Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) ( Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) )
Événements:
La société a publié le plan d’incitation à l’option d’achat d’actions 2022 (ébauche) et a l’intention d’accorder 2896 millions d’options d’achat d’actions à 148 cadres supérieurs et membres du personnel technique / commercial de base de la société, soit environ 1,99% du capital social total de la société de 145 millions d’actions. L’objectif de l’évaluation des performances est d’atteindre un chiffre d’affaires d’exploitation d’au moins 14,9 milliards de RMB (+ 32,9%), 19,3 milliards de RMB (+ 29,5%), 24,1 milliards de RMB (+ 24,9%) et 30,2 milliards de RMB (+ 25,3%) respectivement en 2022 / 2023 / 2024 / 2025.
Nos commentaires sont les suivants:
1. L’objectif de l’évaluation est clair et le rendement est élevé.
Le plan d’incitation au capital fixe l’objectif d’évaluation du rendement d’au moins 14,9 milliards de RMB (+ 32,9%) / 19,3 milliards de RMB (+ 29,5%) / 24,1 milliards de RMB (+ 24,9%) / 30,2 milliards de RMB (+ 25,3%). Le taux de croissance composé du revenu d’exploitation de 2022 à 2025 est de 26,6%. L’objectif plus élevé de l’évaluation du rendement et la croissance continue et rapide des revenus d’exploitation montrent la forte confiance de l’entreprise dans le développement futur, ainsi que l’attente d’un boom industriel soutenu et d’une période de croissance soutenue et élevée du rendement de l’entreprise.
2. Mobiliser pleinement l’enthousiasme des employés et lier les intérêts communs au développement.
Le plan d’incitation à l’option d’achat d’actions s’adresse au Directeur financier et à 147 techniciens / professionnels de base, soit un total de 148 personnes, ce qui aidera l’entreprise à attirer et à retenir des talents exceptionnels, à mobiliser pleinement l’enthousiasme et la créativité des cadres supérieurs et des techniciens / professionnels de base, à lier les intérêts communs de l’entreprise et des employés et à stimuler le développement à long terme de l’entreprise.
3. L’échelle de l’industrie continue de croître, le marché est très prospère et la part de l’entreprise devrait continuer d’augmenter à l’avenir.
Le nombre de connexions augmente rapidement et l’âge d’or de l’Internet des objets approche. Selon les statistiques de l’iotanalytics, le nombre de connexions IOT en 2019 a été égal au nombre de connexions non IOT, et on s’attend à ce que le nombre de connexions IOT augmente rapidement à un taux de croissance composé de 21%. Selon les données de Zhiyuan Consulting, l’échelle du marché chinois de l’Internet des objets a dépassé 2 billions de RMB, avec un taux de croissance annuel de plus de 20%. IDC prévoit que l’échelle du marché mondial de l’Internet des objets atteindra 1,1 billion de dollars d’ici 2025. L’Internet des objets fournit le trafic entre les objets et crée une nouvelle valeur de trafic. Nous nous attendons à ce que le champ d’application continue de croître à l’avenir et que l’échelle du marché augmente rapidement.
En ce qui concerne l’avenir, la part de l’entreprise devrait continuer d’augmenter rapidement et l’effet d’échelle attendu devrait continuer d’apparaître sous la tendance à la croissance élevée des revenus: 1) au cours des dernières années, le taux de croissance des revenus de l’entreprise a été significativement plus élevé que celui de l’industrie; La gamme de produits de l’entreprise est riche et la compétitivité des produits 4G & 5G est forte; Sur la base des avantages d’échelle existants, l’entreprise a certains avantages en termes de coût d’achat / chaîne d’approvisionnement stable, tandis que la ligne de production auto – construite est continuellement mise en production. À l’avenir, l’avantage de l’entreprise en matière de personnalisation, de livraison rapide et de contrôle des coûts devrait être démontré davantage.
Prévision des bénéfices et suggestion d’investissement: le module Internet des objets a bénéficié d’une augmentation simultanée du prix, Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) Profitant du boom de l’industrie et de l’augmentation continue de la part de l’entreprise, ajuster le bénéfice net attribuable à la société mère de 351 millions de RMB, 611 millions de RMB et 915 millions de RMB (la valeur initiale était de 350 millions de RMB / 590 millions de RMB / 900 millions de RMB) au cours des 21 à 23 années, ce qui correspond à une PE de 45 x au cours des 22 années, et réaffirmer la cote de « surpoids ».
Conseil de risque: les ventes de véhicules intelligents connectés au réseau / nouveaux véhicules énergétiques sont inférieures aux prévisions; La concurrence industrielle est féroce et le risque de baisse des prix; La hausse des prix des puces et des matières premières en amont a une incidence sur la rentabilité; Les progrès de l’exécution des commandes sont inférieurs aux attentes, etc.
