Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) ( Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) )
Conclusions et recommandations:
La société a publié un rapport annuel de 21 ans, avec un chiffre d’affaires de 23607 milliards de RMB, YOY + 28,88%, et un bénéfice net de 4247 milliards de RMB, YOY + 580,61% pour la société mère. Parmi eux, Q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’un seul trimestre de 7027 milliards de RMB, YOY + 126,87%, qoq + 4,45%, le bénéfice net de la société mère de 1759 milliards de RMB, YOY + 572,29%, qoq + 30,60%, et la performance d’un seul trimestre a atteint un nouveau Sommet. La société a également annoncé le plan de distribution des bénéfices et a distribué des dividendes en espèces de 5 yuans (y compris l’impôt) pour 10 actions, avec un taux de dividende de 1,43%.
La société a annoncé qu’elle avait l’intention d’émettre des obligations convertibles pour recueillir 2,8 milliards de RMB pour la construction de 200000 tonnes / an de phosphate ferrique et de 100000 tonnes / an de phosphate de procédé humide.
L’entreprise est le chef de file de l’industrie chimique du phosphore et du silicium en Chine, avec une croissance rapide des secteurs de l’énergie nouvelle et des produits chimiques de qualité électronique superposés, et la performance devrait continuer à croître, donnant une note d ‘« achat ».
L’industrie du phosphore et du silicium est très prospère et les résultats de l’entreprise ont considérablement augmenté: en 2021, l’entreprise a bénéficié de la reprise de l’économie mondiale après la peste, l’économie chinoise a continué de se redresser, l’industrie chimique a connu un cycle de boom fort, les prix de vente des principaux Produits de l’entreprise ont augmenté considérablement d’une année sur l’autre, et la rentabilité a été considérablement améliorée. En 21 ans, le prix moyen du minerai de phosphore / phosphore jaune / phosphate diammonique / DMC / 107 gomme / glyphosate était respectivement de 0,05 / 2,7 / 0,3 / 3,1 / 3,2 / 51 000 yuan / t, et YOY était respectivement de + 29% / + 70% / + 39% / + 67% / + 66% / + 129%. En outre, l’efficacité de la construction du projet de l’entreprise est remarquable, un certain nombre de projets clés ont commencé ou ont été achevés et mis en service l’un après l’autre, ce qui a donné un puissant élan à la transformation et au développement. Le projet Yidu xingfa phase II (400000 tonnes / an de phosphate d’ammonium, 1,2 million de tonnes / an d’acide sulfurique et 400000 tonnes / an d’acide phosphorique) a été achevé et mis en production. Le projet d’ammoniac synthétique de 400000 tonnes / an de l’entreprise commune Xingxing Lantian a été lancé avec succès en une seule fois. Le projet d’acide sulfurique de qualité électronique de 10 000 tonnes / an de Xingfu Electronics et le projet d’acide fluorhydrique de qualité électronique de 15 000 tonnes / an de l’entreprise commune xingli Electronics ont été mis en production à l’avance au Par la suite, sous la tendance à la hausse des prix des denrées alimentaires, le boom de l’industrie chimique du phosphore devrait se poursuivre, le prix du silicium organique devrait également maintenir un niveau élevé, ce qui, combiné à la disposition de l’entreprise dans les nouveaux secteurs de l’énergie et de l’électronique, devrait entraîner une croissance continue des performances de l’entreprise.
La marge brute a fortement augmenté et le contrôle des coûts est raisonnable: la hausse des prix des produits a entraîné une augmentation des bénéfices de l’entreprise, et la marge brute de l’entreprise a augmenté de 20,10 PCT pour atteindre 33,37% d’une année sur l’autre au cours des 21 dernières années. En ce qui concerne les d épenses, l’entreprise a augmenté ses investissements dans la R & D, le taux des dépenses de R & D a augmenté de 1,61 PCT à 3,65% et le taux des dépenses de vente a augmenté de 0,02 point de pourcentage à 1,12% d’une année sur l’autre; Le taux des frais généraux a diminué de 0,11 point de pourcentage d’une année sur l’autre pour atteindre 1,51%; Les dépenses financières ont diminué de 1,11% d’une année sur l’autre, atteignant 2,04%.
Investir massivement dans de nouveaux matériaux et ouvrir un espace de croissance: la société a l’intention d’émettre des obligations convertibles pour recueillir 2,8 milliards de RMB pour la mise en œuvre de la transformation technique de 200000 tonnes / an de phosphate ferrique et de 100000 tonnes / an d’acide phosphorique de procédé humide. Une fois la construction terminée, la capacité de production de 200000 tonnes / an de phosphate ferrique sera augmentée et la capacité de production initiale de 100000 tonnes / an d’acide phosphorique de procédé humide sera augmentée à 150000 tonnes / an. La société a également fait des progrès constants dans le projet de recyclage intégré des nouveaux matériaux organosiliciques xingfa en Mongolie intérieure (400000 tonnes / an organosilicique monomère supportant 50 000 tonnes / an de glyphosate et 300000 tonnes / an de soude caustique), le projet minier de 2 millions de tonnes / an de phosphate houping, le Projet de phase II de 50 000 tonnes / an de diméthylsulfoxyde de xingfa au Xinjiang, le projet d’acide sulfurique électronique de 70 000 tonnes / an de Xingfu Electronics et le projet de peroxyde d’hydrogène électronique de 10 000 tonnes / an de Xingfu Electronics, etc., qui deviendront de nouveaux points de croissance des bénéfices de la société Après la mise en
Prévision des bénéfices: on s’attend à ce que la société réalise un bénéfice net de 4727 / 5145 milliards de RMB en 2022 / 2023, YOY + 11% / 9%, ce qui équivaut à 4,25 / 4,63 RMB en EPS. À l’heure actuelle, le PE correspondant au cours des actions a est 8 fois, ce qui donne une note d ‘« achat».
Conseils de risque: 1. Le prix des produits de l’entreprise est inférieur aux attentes; 2. La libération de nouvelles capacités n’a pas été aussi rapide que prévu;
