Hangzhou First Applied Material Co.Ltd(603806) ( Hangzhou First Applied Material Co.Ltd(603806) )
Description de l’événement
La société a publié le rapport annuel 2021, au cours de la période considérée, elle a réalisé un bénéfice d’exploitation de 12 858 milliards de RMB, soit + 53,20% d’une année sur l’autre, un bénéfice net de 2 197 milliards de RMB, soit + 40,35% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 2 140 milliards de RMB, soit + 40,67% d’une année sur l’autre; Parmi eux, Q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3928 milliards de RMB au cours d’un seul trimestre, soit + 34,35% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de 860 millions de RMB pour la société mère, soit + 24019% d’une année sur l’autre, dépassant les attentes du marché.
Commentaires sur l’événement
Au cours de la période considérée, les coûts ont été bien contrôlés et la marge brute a atteint son niveau le plus bas. Au cours de la période considérée, le taux de dépenses de la compagnie était de 4,77%, en baisse de 1,83 PCT par rapport à l’année précédente. La marge brute de vente a diminué de 3,92 PCT d’une année sur l’autre de 25,05%, dont 29,94% au cours d’un seul trimestre au quatrième trimestre, 5,50 PCT en baisse d’une année sur l’autre et 11,14 PCT en hausse d’une année sur l’autre. Cela est principalement dû à la baisse du prix des particules q4eva et à l’augmentation du prix des produits causée par la tension entre l’offre et la demande de films adhésifs superposés.
La quantité de film photovoltaïque augmente rapidement, ce qui augmente la production et tamponne la position de leader. Au cours de la période considérée, la société a vendu 968 millions de mètres carrés de film photovoltaïque, soit + 11,91% d’une année sur l’autre. Le prix de vente moyen (hors taxe) était de 11,89 yuan / mètre carré, soit + 36,08% d’une année sur l’autre. En outre, la société a vendu 682214 millions de mètres carrés de panneau arrière photovoltaïque, soit + 19,43% d’une année sur l’autre. Bénéficiant de la baisse du prix des particules EVA, la marge brute globale de la société est passée de 18,80% au Q3 à 29,94% au Q4. Au cours de la période considérée, des projets tels que la membrane photovoltaïque de 500 millions de m2 à Chuzhou, la membrane photovoltaïque de 250 millions de m2 à Jiaxing, la transformation technique de la membrane de caoutchouc Eva blanche de 250 millions de m2 par an et la membrane d’emballage Poe de 200 millions de m2 par an ont été mis en œuvre avec succès. On s’attend à ce que la société continue d’augmenter la capacité de la membrane photovoltaïque de 300 à 400 millions de m2 d’ici 2022, atteignant environ 1,7 milliard de m2 d’ici la fin de 2022.
Les matériaux électroniques continuent d’augmenter fortement et les catégories de produits s’enrichissent progressivement. Au cours de la période considérée, les ventes de films secs sensibles à la lumière de l’entreprise se sont élevées à 103298 200 mètres carrés, soit + 136,79% d’une année sur l’autre, entrant dans la phase de débit rapide, et la proportion de ventes directes de produits et la proportion d’expéditions de films secs LDI de produits intermédiaires ont augmenté. À l’heure actuelle, la fccl de l’entreprise a réalisé des ventes à petite échelle, a obtenu de bons résultats en matière de rétroaction des clients lors de l’essai d’envoi d’échantillons de film de revêtement photosensible et a encore enrichi la catégorie des produits de matériaux électroniques, ce qui devrait apporter un nouveau pôle de croissance à La performance de l’entreprise.
Conseils en matière d’investissement
Le SPE de la compagnie devrait être de 3,33 3,83 4,54 en 2022 – 2024, ce qui correspond au prix de clôture de l’action de la compagnie le 17 mars RMB 124,90, et le PE de la compagnie devrait être de 37,51 32,61 27,51 en 2022 – 2024, maintenant la cote d’achat.
Conseils sur les risques
Risque de fluctuation des prix des produits et des matières premières; Risque de changement de politique industrielle; Risque de fluctuation de la demande, etc.
