Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) ( Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) )
Le 21 mars, Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) Auparavant, M. Zhu Yiming a également annoncé qu’il mettrait fin au plan de réduction des actions à l’avance et a promis de ne pas réduire les actions au cours des 12 prochains mois, ce qui a mis en évidence la confiance des principaux actionnaires et des personnes agissant de concert dans le développement à long terme de l’entreprise. Les facteurs de préoccupation du marché à l’étape précédente ont été éliminés, et nous sommes optimistes quant à la croissance de l’entreprise à long terme. Au 21 mars, l’action concertée détenait au total 10,6% des actions de la société.
Flash: optimisation continue de la structure du produit et développement continu des clients de l’industrie automobile.
L’entreprise continue d’optimiser la structure des produits et des clients, la contribution des revenus de l’industrie et d’autres domaines augmente continuellement, et la capacité de 2m ~ 2gb de norflash de niveau de jauge de voiture est pavée sur toute la ligne, principalement utilisée dans Adas, Cockpit Entertainment, BMS, etc.
Nous croyons que, bien que norflash de qualité grand public ait déjà réduit les prix, en raison de la forte demande continue dans l’industrie, les communications, l’automobile et d’autres domaines, norflash de capacité moyenne et grande a encore de la place pour augmenter les prix, et l’entreprise espère en bénéficier profondément.
En outre, l’entreprise a complété la certification AEC – q100 Vehicle Gauge level avec 38nmspinand Flash, couvrant une capacité de 1GB ~ 4gb, ce qui a encouragé l’entreprise à entrer dans le domaine de l’application de la vapeur.
MCU: les prix des canaux ont rebondi pour saisir l’occasion de rupture du marché du contrôle industriel automobile.
Récemment, les prix des canaux MCU de certains modèles haut de gamme et moyens de l’entreprise ont commencé à rebondir. En plus de l’influence des facteurs d’inventaire des canaux, la demande de MCU haut de gamme et moyens à l’étranger et dans le domaine du contrôle industriel est restée positive comme principale raison.
Au cours des 21 dernières années, la demande de divers segments du marché des MCU, tels que l’industrie, l’automobile, les appareils ménagers et la consommation, est restée vigoureuse. À l’heure actuelle, la part des revenus de l’industrie de l’entreprise a été la même que celle de la consommation, et la structure des produits a été continuellement optimisée.
On s’attend à ce que le dernier produit MCU de l’entreprise soit produit en masse d’ici le milieu de 2022, principalement pour le système de divertissement. Par la suite, différents types de MCU seront développés pour la carrosserie, la cabine, le système d’alimentation et d’autres domaines afin de stabiliser la position de leader de La MCU en Chine.
DRAM: accélérer le volume des produits auto – développés et créer une entreprise de stockage au niveau du transporteur.
Le produit auto – développé 19nm4gbddr4 de l’entreprise a été produit en masse en juin 21. Le produit auto – développé a réalisé la localisation complète de la conception, du streaming, de l’étanchéité, de la mesure et de la vérification, et a été appliqué sur les marchés des décodeurs, de la télévision et de la surveillance.
À l’heure actuelle, les produits prévus de l’entreprise comprennent DDR3 / ddr4 / lpddr4, d’une capacité de 1 à 8 go. L’entreprise s’attend à ce que les produits DDR3 de 17 nm contribuent aux revenus cette année. En outre, l’entreprise dispose également d’une puce DRAM de niveau de planification automobile, qui devrait continuer à développer le secteur automobile.
En 2022, l’entreprise lancera continuellement de nouveaux produits d’auto – recherche DRAM. On estime que le montant de l’auto – recherche DDR3 et ddr4 de ChangXin Storage procurera 860 millions de RMB de travaux d’agence, et nous prévoyons que le revenu contributif sera d’environ 1,65 milliard de RMB.
Proposition d’investissement: Nous prévoyons que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère atteindra 23,4 / 31,0 / 3,9 milliards de RMB en 21 / 22 / 23, ce qui correspond à un prix au comptant de 45 / 34 / 27 fois PE respectivement. En tant que leader mondial du stockage, l’entreprise continue d’étendre l’application dans le domaine du contrôle industriel automobile, avec une croissance significative à long terme et le maintien de la cote « recommandé».
Indice de risque: la demande en aval est inférieure aux attentes; L’offre de capacité en amont est limitée; La concurrence sur le marché s’est intensifiée.
