Shanghai Fudan Microelectronics Group Co.Ltd(688385) ( Shanghai Fudan Microelectronics Group Co.Ltd(688385) )
Événements
Le 21 mars, la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021, qui a réalisé un chiffre d’affaires de 2,58 milliards de RMB en 2021, en hausse de 52,4% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 514 millions de RMB, en hausse de 287% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net non attribuable à la mère était de 444 millions de RMB, en hausse de 1014% d’une année sur l’autre. Au quatrième trimestre de 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 745 millions de RMB, en hausse de 50% d’une année sur l’autre et de 6% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 130 millions de RMB, en hausse de 371% d’une année sur l’autre, et la provision pour frais d’incitation au capital a diminué de 35% d’une année sur l’autre.
Analyse des opérations
En 2021, le chiffre d’affaires annuel de la société FPGA et d’autres puces s’élevait à 430 millions de RMB, en hausse de 109% d’une année sur l’autre. Shanghai Fudan Microelectronics Group Co.Ltd(688385) L’entreprise développe activement une nouvelle génération de produits de 1 milliard de portes basés sur un procédé de 14 / 16 nm, et enrichit davantage les types de puces FPGA et psoc pour le procédé de 28 nm afin d’étendre le nouveau marché et de maintenir la position de leader de l’entreprise dans la technologie FPGA domestique.
L’entreprise MCU a réalisé l’expansion des applications en aval avec un chiffre d’affaires de 300 millions de RMB, en hausse de 64% d’une année sur l’autre, une marge brute de 56,6% et une augmentation de 22,8 PCT d’une année sur l’autre. Dans les domaines du contrôle industriel, de la famille intelligente, de l’électronique automobile et d’autres domaines, la proportion de MCU à faible consommation d’énergie augmente progressivement. L’entreprise a travaillé dans l’industrie de l’Internet des objets pendant de nombreuses années et a été largement utilisée dans les domaines de l’Internet des objets, des compteurs de chaleur eau – gaz et des villes intelligentes, qui sont très sensibles à la consommation d’énergie des puces en raison de leurs excellentes performances de faible puissance. L’entreprise lance activement de nouveaux produits en fonction des caractéristiques des appareils ménagers blancs, de l’entraînement moteur, de la nouvelle énergie, de la Pan – IOT et d’autres domaines. Les MCU de la série LG de l’entreprise ont obtenu avec succès la certification AEC – q100. Les domaines d’application cibles comprennent les essuie – glaces automobiles, les fenêtres, les sièges, les serrures de porte, la climatisation, les changeurs de vitesse électroniques, etc.
Les puces de sécurité et d’identification et la mémoire non volatile de l’entreprise ont augmenté de 42% en volume et en prix, et de nombreux produits ont réussi la certification de la réglementation automobile. La marge bénéficiaire brute des puces de sécurité et d’identification est de 51%, soit une augmentation de 17 PCT par rapport à l’année précédente, de 56% pour la mémoire non volatile et de 10 PCT par rapport à l’année précédente. Les cartes à puce, les puces de sécurité et les puces d’équipement d’identification intelligent s’étendent régulièrement à de nouveaux domaines représentés par l’Internet des objets, tels que la certification de la sécurité des équipements, la sécurité des communications et la connexion des équipements. Entre – temps, certains produits ont obtenu la certification de la réglementation automobile et ont fait des percées dans des domaines tels que les puces de sécurité tbox et les clés numériques pour les véhicules. La gamme de produits de mémoire non volatile a également de nombreux projets dans le domaine de l’électronique automobile qui sont entrés avec succès dans la production de masse. À l’avenir, la demande de flash sur les marchés chinois des compteurs intelligents, VR / AR et Adas embarqués augmentera considérablement.
Ajustement des bénéfices et suggestions d’investissement
On s’attend à ce que le chiffre d’affaires de la compagnie en 2022 – 24 soit de 33 / 41 / 4,9 milliards de RMB, en hausse de 30% / 23% / 18% d’une année sur l’autre, et que le bénéfice net attribuable à la société mère soit de 7,1 / 9,0 / 1,13 milliards de RMB, en hausse de 38% / 27% / 25% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à un pe de 54 / 42 / 34, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
La demande du marché de la lgfp et la pénétration du marché de l’entreprise sont inférieures aux attentes; Risque périodique de stockage; Sécurité et identification du risque de baisse de la marge brute des puces; Risque de soutien de la capacité des Wafers inférieur aux attentes
