Apt Medical Inc(688617) ( Apt Medical Inc(688617) )
Événement: la société a divulgué les résultats de 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 829 millions de RMB au cours de la période considérée, en hausse de 72,85% d’une année sur l’autre; Réaliser un bénéfice net de 208 millions de RMB, en hausse de 87,7% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de 168 millions de RMB a été réalisé après déduction de l’impôt sur le revenu, en hausse de 71,45% d’une année sur l’autre; Le bénéfice de base par action est de 3,19 RMB, ce qui correspond aux attentes du marché.
Commentaires:
L’investissement dans la recherche et le développement a augmenté et le taux de croissance des bénéfices d’un trimestre a ralenti au cours du trimestre Q3 / Q4. Au cours du trimestre Q3 / Q4, la compagnie a réalisé un bénéfice d’exploitation de 2,09 / 2,35 et un bénéfice net attribuable à la société mère de 0,47 / 46 milliard de RMB respectivement, en hausse de 60,9% / 50,0% et 50,0% et 17,1% d’une année sur l’autre, tandis que le bénéfice net attribuable à la société mère au trimestre Q2 a augmenté de 115,58% et le taux de croissance du bénéfice d’un trimestre a ralenti, principalement en raison de l’augmentation des investissements de la société dans la R & D au cours des deux trimestres, et le taux de D épense de la R & D a atteint 18,7% et 25, Étant donné que l’entreprise a fait progresser les progrès de la recherche et du développement de plusieurs produits au cours du deuxième semestre de 21 ans, nous nous attendons à ce que les dépenses de recherche et de développement demeurent élevées. L’enregistrement et la promotion de plusieurs produits dans le pipeline devraient jeter les bases de la croissance des performances à moyen et à long terme de l’entreprise.
Les revenus ont maintenu une croissance rapide, l’intervention vasculaire et le secteur électrophysiologique ont progressé main dans la main. L’entreprise a fait des percées dans les domaines de l’intervention vasculaire et de l’électrophysiologie. Le chiffre d’affaires de l’accès coronarien au cours des 21 dernières années a atteint 382 millions de RMB (YOY a augmenté de 96,8% d’une année sur l’autre), ce qui a permis d’accroître la part de marché du bloc grâce à l’achat centralisé; Au cours des 21 dernières années, le chiffre d’affaires hebdomadaire des entreprises participantes a atteint 119 millions de RMB (YOY a augmenté de 80,9% d’une année sur l’autre). Dans l’ensemble, la couverture et la perméabilité à l’admission des produits d’intervention vasculaire ont encore augmenté. Au cours des 21 dernières années, le chiffre d’affaires des produits électrophysiologiques a atteint 233 millions de RMB (YOY + 46,38%), près de 300 nouveaux hôpitaux ont été implantés et plus de 800 hôpitaux ont été couverts. Entre – temps, l’entreprise chinoise d’électrophysiologie a réalisé une percée de 2D à 3D et a établi une bonne marque de marché pour les produits 3D. Au début de l’année, l’entreprise a obtenu le certificat d’enregistrement du système de cartographie électrophysiologique cardiaque tridimensionnelle et des cathéters d’ablation connexes, a effectué plus de 30 opérations de roadshow tridimensionnelles cotées au Centre national d’électrophysiologie cardiaque, a effectué plus de 600 opérations électrophysiologiques tridimensionnelles dans près de 200 hôpitaux et a obtenu la reconnaissance et L’interaction des experts nationaux pour les nouveaux produits et marques électrophysiologiques tridimensionnels cotés. En outre, la capacité de la compagnie à aller en mer a été encore renforcée, avec un taux de croissance annuel des revenus à l’étranger de 34,7% au cours des 21 dernières années. La compagnie a continué de promouvoir l’accès au marché international et a complété l’enregistrement des produits d’accès PCI dans de nombreux pays.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: l’entreprise est une entreprise d’équipement de soutien à deux roues motrices pour l’électrophysiologie et l’accès coronarien, avec un processus de fabrication de cathéters de premier plan en Chine. Compte tenu de l’état d’avancement de l’installation du cathéter pour la cartographie tridimensionnelle dans le domaine de l’électrophysiologie, de la vitesse de libération de nouveaux produits dans les domaines neurologique et périphérique et de l’expansion à l’étranger sous l’influence de la situation épidémique, la prévision du SPE de l’entreprise pour 2022 – 2023 est réduite à 4,42 yuan / 6,01 Yuan (4,9% / 8,0% respectivement par rapport à la dernière baisse), la prévision du SPE pour 24 ans est augmentée à 8,18 Yuan, et le prix actuel correspond à 47 / 35 / 26 fois le PE pour 2022 – 2024, et la cote d’achat est maintenue.
Conseils sur les risques: réduire considérablement les prix des produits achetés centralement, les accidents médicaux et de sécurité, etc.
