Shenzhen Topband Co.Ltd(002139) ( Shenzhen Topband Co.Ltd(002139) )
Évaluation du rendement
Dans la soirée du 21 mars 2022, la compagnie a publié son rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 7767 milliards de RMB, en hausse de 39,69% d’une année sur l’autre; Réaliser un bénéfice net de 565 millions de RMB, en hausse de 6,16% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 432 millions de RMB, en hausse de 13,28% d’une année sur l’autre, et le chiffre d’affaires a légèrement dépassé les prévisions.
Analyse des opérations
Le chiffre d’affaires annuel a dépassé les prévisions et la croissance rapide de plusieurs entreprises s’est poursuivie. Au cours des 21 dernières années, le chiffre d’affaires annuel de l’entreprise a atteint un nouveau sommet de près de trois ans. Le secteur des outils est entré dans le système d’approvisionnement de plusieurs clients principaux, a étendu horizontalement les outils de jardin autres que les outils électriques et d’autres produits, a augmenté régulièrement sa part de marché et est devenu la première entreprise de l’entreprise, avec un chiffre d’affaires annuel de 2994 milliards de RMB, en hausse de 43,36%; Le secteur des appareils ménagers a activement dépassé les principaux clients et lancé des produits innovants, avec un chiffre d’affaires annuel de 2959 milliards de RMB, en hausse de 37,36%; Le chiffre d’affaires annuel des nouvelles entreprises énergétiques s’est élevé à 1241 milliard de RMB, en hausse de 38,86%, dont 881 millions de RMB de revenus provenant des activités de stockage d’énergie et 360 millions de RMB de revenus provenant des activités de voyages écologiques, principalement en raison de la croissance rapide des activités de stockage d’énergie domestique, portatif et de recharge de nouveaux véhicules énergétiques. La structure de la clientèle continue d’être optimisée, l’entreprise a dépassé 100 clients principaux, représentant plus de 80% des revenus.
La pénurie de matières premières affecte le bénéfice brut et le bénéfice net est sous pression à court terme. En raison de la pénurie de matières premières en amont et de certains prix élevés, la marge brute annuelle de la société a diminué de 3,1 PP, ce qui est normal par rapport à d’autres industries. En outre, au cours des 21 dernières années, la société a mis en œuvre des changements organisationnels, a mis en place Plus de 40 organisations bu à l’avant et a continué d’augmenter les investissements dans la R & D. au cours de la période considérée, les taux de dépenses de vente, de gestion et de R & D ont augmenté respectivement de 0,3 PP / 0,07 PP / 0,15 PP, ce qui a entraîné une r éduction de 204 millions de RMB par rapport à l’année précédente. Au cours de la période considérée, le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 565 millions de RMB, en hausse de 6,16%, ce qui est légèrement inférieur aux prévisions. Nous croyons qu’avec l’atténuation de la pénurie de matières premières en amont et l’élargissement de l’effet d’échelle de la société, Le bénéfice net sous pression à court terme sera atténué et la tendance à la croissance à moyen et à long terme ne changera pas.
La croissance à long terme des circuits de contrôle intelligents n’est pas menacée et la performance de l’entreprise est fortement stimulée par l’innovation continue de « quatre réseaux électriques et un réseau ». À long terme, la tendance à la spécialisation de l’industrie des contrôleurs intelligents s’approfondit. L’entreprise continue d’innover et de conduire sur la base de la technologie du moteur, de la commande électronique, de la batterie, de l’alimentation électrique et de la sector – forme Internet des objets. L’entreprise se tourne activement vers Le leader des contrôleurs intelligents ODM JDM et se concentre continuellement sur l’industrie principale dans la recherche, le contrôle et l’inscription sur la liste des filiales qu’il est proposé de diviser. L’entreprise espère maintenir une
Ajustement des bénéfices et suggestions d’investissement
Compte tenu des derniers résultats de la société et de l’augmentation de la provision pour dépréciation du crédit d’actifs, nous ajustons les prévisions de bénéfices de la société pour 22 – 23 ans à 861 millions de RMB (- 7%) / 1,12 milliard de RMB (- 14%), les prévisions de revenus pour 24 ans à 18,6 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère à 1,51 milliard de RMB, le PE correspondant à 16 / 12 / 9 fois, et maintenons la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
L’effet de synergie des activités n’a pas été aussi bon que prévu, la perte de change du RMB et le calendrier de scission des filiales n’ont pas été aussi bons que prévu.
