China Telecom Corporation Limited(601728) ( China Telecom Corporation Limited(601728) )
Accélération de l’activité et double croissance des revenus et des bénéfices à deux chiffres
China Telecom Corporation Limited(601728) Selon le rapport annuel de la société, en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 434,16 milliards de RMB, en hausse de 11,3% par rapport à l’année précédente, atteignant EBITDA 4022. 500 millions de RMB, en hausse de 8,1% d’une année sur l’autre, ont réalisé un bénéfice net de 25,95 milliards de RMB, en hausse de 24,4% d’une année sur l’autre. Les revenus de l’entreprise ont accéléré une croissance de haute qualité, la contribution des trois secteurs d’activité a continué d’augmenter, les revenus d’exploitation ont considérablement augmenté, les bénéfices ont été libérés et la force financière a continué d’augmenter. À notre avis, la part des dépenses en capital des opérateurs chinois dans les revenus est beaucoup plus élevée que celle des opérateurs étrangers, et l’empiétement sur les flux de trésorerie disponibles fait que Sinotrans Limited(601598) opérateurs Avec l’amélioration des conditions de revenus en 2021 et la stabilisation des dépenses en capital, on s’attend à ce que le ratio diminue entre 2021 et 2022, ce qui favorisera la reprise de l’évaluation des opérateurs chinois.
La construction du réseau 5G progresse régulièrement et les résultats de la co – construction et du partage sont remarquables. On s’attend à ce que CAPEX diminue progressivement à un stade ultérieur afin d’atténuer la pression de l’amortissement, de concentrer les investissements sur la numérisation de l’industrie et d’accélérer la dynamique de croissance.
À notre avis, la baisse des investissements dans le réseau mobile CAPEX devrait atténuer la pression sur l’amortissement à mesure que la construction du réseau 5G entre dans le cycle suivant. Entre – temps, la couverture complète du réseau 5G et les applications connexes devraient commencer. Par conséquent, l’entreprise a accru ses investissements dans le cloud et la numérisation industrielle, en mettant l’accent sur l’énergie cinétique de la croissance et en s’attendant à maintenir un leadership continu dans le domaine de la numérisation.
Plusieurs scénarios d’application 5G pour stimuler le développement d’entreprises innovantes à l’avenir
Le terminal industriel 5G entre dans la phase d’accélération de la réplication et l’application Tob est continuellement améliorée.
Tianyi Cloud stabilise sa position sur le marché, se concentre sur les domaines clés et accélère l’expansion des scénarios d’application.
Construire une infrastructure d’information numérique intelligente et complète, tirer pleinement parti des avantages de l’intégration des réseaux en nuage et faire tout ce qui est en son pouvoir pour promouvoir l’atterrissage de l’informatique est – Ouest.
Sous – évaluation des dividendes élevés, les opérateurs deviennent des havres de fonds dans la volatilité du marché
Conseils en matière d’investissement
Étant donné que le niveau global d’évaluation de l’industrie des opérateurs est historiquement faible, et que l’entreprise, dans le cadre de la construction et de la promotion du réseau 5G, s’appuie sur la co – construction et le partage pour réduire considérablement ses dépenses en capital et la pression des dépenses d’exploitation, tout en augmentant L’innovation scientifique et technologique et en s’appuyant sur ses propres avantages de coordination du réseau Cloud pour développer vigoureusement les activités de numérisation du cloud et de l’industrie, on estime que le chiffre d’affaires de l’entreprise de 2022 à 2024 sera respectivement de 4863,8 / 5372,6 / 592430 milliards de RMB et le bénéfice par action de 0,33 / 0,37 Le prix de clôture de 4,03 RMB / action le 21 mars 2022 était respectivement de 12,3 / 10,8 / 9,6 fois PE et de 0,84 / 0,81 / 0,78 fois pb, toujours inférieur à la moyenne mondiale de l’industrie. La cote « surpoids» a été attribuée pour la première fois pour la couverture.
Conseils sur les risques
La construction et la promotion du réseau 5G n’ont pas répondu aux attentes; Le développement des activités de numérisation industrielle n’a pas été à la hauteur des attentes; Les entreprises familiales intelligentes ne se sont pas développées comme prévu; Risque systémique.
