Ningbo Yong Xin Optics Co.Ltd(603297) ( Ningbo Yong Xin Optics Co.Ltd(603297) )
Principales conclusions
Chinese optical microscope leader, Five – Five – Five – year – plan Thick. L’histoire de l’entreprise remonte à la création de l’usine d’instruments optiques de Jiangnan en 1943. L’activité principale de l’entreprise couvre les composants de microscope et de photocellule. Le chiffre d’affaires de 21 ans représente 37% / 61%. Au cours des 20 dernières années, l’entreprise a formulé un plan stratégique quinquennal, c’est – à – dire cinq fois la valeur de la production et cinq fois l’efficacité en cinq ans. En 21 ans, la société a réalisé un chiffre d’affaires et un bénéfice net de 860 millions de RMB, soit 40% / 62% d’une année sur l’autre.
Microscope: tendance déterministe à la localisation des instruments scientifiques bénéficiaires. Le marché mondial des microscopes est dominé par Zeiss, Leica, Nikon et Olympus, avec une part totale de plus de 50%. La Chine dépend des importations de microscopes haut de gamme et les différends commerciaux entre la Chine et les États – Unis accélèrent la localisation des instruments scientifiques. L’entreprise est le champion de la fabrication unique de microscopes optiques en Chine. En 21 ans, elle a réalisé la production en série de microscopes confocaux et les ventes en petits lots pour résoudre la technologie de « collage du cou ». Selon nos calculs, l’espace de marché du Microscope confocal de 21 ans est de 2,12 milliards de RMB et 420 millions de RMB.
Optique embarquée: Profitez de la vague d’intelligence automobile. Lidar: 22 ans est la première année de production de masse de lidar, et la pénétration sera accélérée au cours des prochaines années. Selon nos estimations, l’échelle de l’industrie du lidar est de 500 millions de dollars américains sur 22 ans, ce qui devrait atteindre 5,6 milliards de dollars américains sur 25 ans et 120,2% du tcac sur 22 à 25 ans. La taille du marché des composants d’éléments optiques en 22 ans est de 600 millions de RMB, qui devrait atteindre 6,2 milliards de RMB en 25 ans et 119,6% du cagr en 22 – 25 ans. L’entreprise dispose d’un avantage initial et d’un avantage technique dans le domaine du lidar. Elle a développé de nombreux types de composants d’éléments optiques appliqués à des solutions mécaniques / semi – solides / à l’état solide complet, a établi une coopération avec de nombreux fabricants tels que hesai et innoviz, et a étendu ses activités de composants d’éléments optiques à l’ingénierie de machines complètes. Lentille de voiture: la commande de lentilles de voiture en 21 ans a dépassé 800000 pièces par mois, principalement pour Sony, jetant les bases de l’assemblage ultérieur de lentilles de voiture coupées.
Lentille de code à barres & vision de la machine: en raison de l’augmentation de la demande de contrôle logistique de l’épidémie et de l’accélération de la transformation intelligente de l’usine, la demande de scanner de code à barres augmente rapidement et l’entreprise augmente rapidement. En outre, l’entreprise met en place des lentilles liquides haut de gamme, est le premier fabricant mondial de lentilles liquides par lots, principalement pour le leader mondial de la vision des machines kangnai.
Prévision et évaluation des bénéfices: on estime que le bénéfice net de la société pour la période de 21 à 23 ans sera de 262 / 281 / 379 millions de RMB, 40 fois PE pour la période de 23 ans, et le prix cible correspondant sera de 137,2 RMB. La société sera couverte pour la première fois et recevra une cote de « participation excédentaire».
Avertissement de risque: le service lidar n’est pas aussi bon que prévu; Le Service de code à barres est inférieur aux attentes; Effets des fluctuations des taux de change.
