Anhui Jinhe Industrial Co.Ltd(002597) ( Anhui Jinhe Industrial Co.Ltd(002597) )
Événement: la compagnie a publié le rapport annuel 2021: en 2021, le chiffre d’affaires s’élevait à 5845 milliards de RMB, en hausse de 59,44% d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 1177 milliard de RMB, en hausse de 63,82% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net non attribuable à la société mère s’élevait à 995 millions de RMB, en hausse de 74,51% d’
Commentaires:
Les revenus et les bénéfices ont augmenté et le contrôle des coûts a été continuellement renforcé. Au quatrième trimestre, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1 826 millions de RMB, en hausse de 18,19% par rapport à l’année précédente, un bénéfice net de 464 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 69,18% par rapport à l’année précédente, et un bénéfice net de 403 millions de RMB pour la société non mère, en hausse de 81,08% par rapport à l’année précédente. Nous nous attendons à ce que deux raisons principales (1) l’optimisation de l’offre et la superposition de la demande soient florissantes et que les additifs alimentaires soient florissants; La capacité de production de 5 000 tonnes / an de sucralose et d’autres projets chimiques fins est progressivement libérée, et la croissance de l’entreprise est continuellement mise en évidence. Le taux de dépenses de la compagnie pour la période 2021 est de 7,26%, en baisse de 0,74 PCT par rapport à l’année précédente. Parmi eux, le taux des dépenses de vente est de 1,18%, en baisse de 0,29 PCT par rapport à l’année précédente, le taux des dépenses de gestion (y compris les dépenses de recherche et de développement, calibre comparable) est de 5,69%, en baisse de 0,92 PCT par rapport à l’année précédente, le taux des dépenses financières est de 0,39%, en hausse de 0,47 PCT par rapport à l’année précédente, l’entreprise continue de promouvoir le contrôle des coûts et de réaliser la R éduction des coûts et l’augmentation des avantages de tous les maillons de la chaîne de valeur, y compris la recherche
L’optimisation de l’offre et la superposition de la demande sont florissantes et les additifs alimentaires devraient continuer à prospérer. According to Baichuan Information, trichloro saccharose continued to rise from RMB 205000 / t in August to RMB 480000 / t in December, and the current market quotation is RMB 380000 / t; Ansami a continué d’augmenter de 62 000 RMB / t en août à 95 000 RMB / t en octobre. Le prix actuel est de 80 000 RMB / t; La poudre de malt de méthyle est passée de 95 000 RMB / t en août à 150000 RMB / t en octobre et est maintenant cotée à 110000 RMB / t; La farine de malt d’éthyle a continué d’augmenter, passant de 85 000 RMB / t en août à 180000 RMB / t en octobre. La cotation actuelle est de 95 000 RMB / t. À court terme, en raison de la faiblesse de la demande d’édulcorants en février en raison des vacances du Festival du printemps, des Jeux olympiques d’hiver et de l’épidémie mondiale, les prix des produits ont diminué. On s’attend à ce que la demande d’achat de boissons soit libérée à mesure que le temps se réchauffe. À long terme, la tendance mondiale du sucre de substitution se poursuit et, selon le livre blanc sur la réduction du sucre dans les boissons et les aliments sains en Chine (2021), l’industrie chinoise des boissons sans sucre devrait maintenir une croissance à deux chiffres au cours des prochaines années. Le taux d’exploitation des petites et moyennes entreprises de l’industrie du côté de l’offre a été affecté, tandis que les avantages de soutien de la chaîne industrielle de l’entreprise ont été mis en évidence et que la compétitivité de base devrait encore être améliorée.
Planifier le rachat pour l’incitation au capital afin de démontrer la confiance dans le développement à long terme. La société a l’intention de racheter des actions de la société avec des fonds propres de 75 à 150 millions de RMB. À condition que le prix de rachat ne dépasse pas 55 RMB / action, calculé sur la base du montant supérieur, le nombre estimatif d’actions rachetées est d’environ 2727273 actions (représentant environ 0,49% du capital – actions total). Selon le montant inférieur du rachat, le nombre estimatif d’actions rachetées est d’environ 1363636 actions (représentant environ 0,24% du capital – actions total), ce qui indique la confiance de la société dans le développement à long terme.
La chaîne industrielle s’étend vers le haut pour réduire continuellement les coûts et s’étend vers le bas pour enrichir la matrice des produits. Extension vers le haut: (1) Le projet DMF de 30 000 tonnes / an est mis en place pour fournir des matières premières pour le trichloro – Saccharose, et l’approbation administrative pertinente est activement encouragée. La construction de la phase II du projet de chlorure de Sulfoxyde a commencé, les principaux travaux de construction ont été achevés et la construction du projet a été activement encouragée par la suite. L’extension vers le bas, conformément à l’Accord de coopération stratégique conclu avec l’entreprise sur la base du numéro public du 21 janvier, mettra l’accent sur l’application commerciale de la technologie biologique synthétique dans le domaine de la réduction du sucre alimentaire, en mettant l’accent sur les édulcorants naturels et la réduction du sucre dans les matières premières alimentaires, et sur une nouvelle approche de la réduction du sucre sain par la biotechnologie synthétique. Selon le rapport annuel de l’entreprise, l’Institut de recherche sur les matériaux chimiques de Jinhe a terminé l’affectation et l’optimisation du personnel, l’optimisation des processus, l’acheminement des produits en aval du furfural, l’expansion des produits de fermentation biologique et d’autres projets R & D et la réserve autour des produits existants de L’entreprise, et le d éveloppement de la technologie de base biologique, des matériaux et de la chaîne industrielle connexe. À l’avenir, grâce à la construction de la base de Dingyuan, l’entreprise espère élargir encore l’espace de développement, enrichir la matrice de produits et épaissir le fossé d’entreprise.
Prévision des bénéfices: Compte tenu de la hausse des prix des produits, nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la mère sera de 1,81 milliard de RMB (1,62 milliard de RMB à l’origine), 1,94 milliard de RMB (1,75 milliard de RMB à l’origine) et 1,86 milliard de RMB (augmentation) respectivement de 2022 à 2024, ce qui correspond à 12,4 fois, 11,6 fois et 12,1 fois le PE, et que la cote d ‘« achat » sera maintenue.
Conseils sur les risques: risque que la demande en aval ne réponde pas aux attentes, que la capacité de production soit inférieure aux attentes et que les prix des matières premières fluctuent
