Wuxi Nce Power Co.Ltd(605111) ( Wuxi Nce Power Co.Ltd(605111) )
Événements
Wuxi Nce Power Co.Ltd(605111)
Principaux points d’investissement
Les bénéfices de l’année 2021 ont fortement augmenté et la rentabilité a considérablement augmenté.
En 2021, le bénéfice net de l’entreprise a connu une forte augmentation, principalement en raison de la prospérité croissante de l’industrie des semi – conducteurs de puissance. L’entreprise a activement mis à niveau la R & D et l’itération de la technologie des produits en fonction de la demande du marché, de la demande des clients et de la tendance Au d éveloppement de l’industrie, a continué à développer et à maintenir les ressources de la chaîne d’approvisionnement, a obtenu plus de soutien à la capacité, a optimisé la structure du marché, la structure des clients et la structure des produits
En ce qui concerne les produits de segmentation, le chiffre d’affaires des dispositifs d’alimentation en 2021 s’élevait à 1352 milliard de RMB, en hausse de 73,77% d’une année sur l’autre, dont 45,31% (YOY – 10,48 PCT) / 38,96% (YOY + 7,27 PCT) / 5,39% (YOY + 4,05%) pour les MOS / IGBT rainurés. En outre, les produits à puce ont réalisé un chiffre d’affaires annuel de 142 millions de RMB, soit une baisse de 18,39% à 9,53%; En ce qui concerne la marge brute, la marge brute globale de la société en 2021 était de 39,12% (YOY + 13,75 PCT), dont 38,71% pour les dispositifs de puissance, en hausse de 12,84 PCT. En ce qui concerne les dépenses de la période, la compagnie a amélioré sa capacité de contrôle. En 2021, le taux des dépenses (à l’exclusion de la recherche et du développement) était de 2,28% (YOY – 1,05 PCT), dont 1,39% (YOY – 0,06 PCT), 2,06% (YOY – 0,46 PCT) et 1,16% (YOY – 0,52 PCT) respectivement.
Accroître les investissements dans la recherche et le développement et promouvoir continuellement la mise à niveau de toutes les sectorformes de gamme de produits
En 2021, l’investissement total de l’entreprise dans la R & D s’élevait à 796992 millions de RMB, en hausse de 54,05% d’une année sur l’autre, Représentant 5,32% du chiffre d’affaires d’exploitation. Près de 300 nouveaux produits ont été réalisés tout au long de l’année. Toutes les sectors – formes de produits ont des performances remarquables: sector – forme IGBT: 12 pouces 1200v haute fréquence et basse saturation chute de tension IGBT a été stable dans la production de masse et a commencé à être appliqué en masse par de nombreux clients typiques de l’industrie des L’IGBT à haute densité de 650v utilisant la technologie de stockage des porteurs a été mis au point à titre préliminaire. Plusieurs produits de modules IGBT de l’entreprise entrent dans la production en petits lots.
Plate – forme SJ – MOS: la sector – forme de produits 650v et 700v de la quatrième génération SJ – MOS à rainure profonde a été construite plus avant, et la sector – forme de produits 500V ~ 700v complète a été formée à partir de la sector – forme de super jonction de la quatrième génération; Le développement de 200 V LV SJ MOS a fait des progrès progressifs, 12 “650v ~ 700 vsj MOS est entré dans la production de masse stable, et la cinquième génération de SJ MOS à très faible résistance caractéristique à la conduction a produit des échantillons.
Plate – forme Sgt – MOS: la sector – forme Sgt – mos de type P à moyenne tension réalise la production de masse et les performances électriques atteignent le niveau international; La sector – forme Sgt mos de deuxième génération LV a complété l’expansion des spécifications et des modèles, et la quantité de produits a été portée à 18 modèles; Le Sgt MOS à récupération rapide à basse tension a terminé la conception préliminaire et le débit de la plaquette, et les résultats des essais au niveau de la plaquette ont atteint les attentes.
TRENCH – MOS Platform: sur la base de la sector – forme de produits CSP basse tension de la ligne de production de 8 pouces, une série de produits ont été développés et une nouvelle structure de haute fiabilité de TRENCH – MOS haute puissance et moyenne tension de type P a été achevée, y compris la simulation de processus et Le développement unique de l’usine. Sur la ligne de production de 12 pouces, plusieurs sectors – formes de procédé de type N à moyenne et basse tension ont été développées.
Plate – forme de dispositifs d’énergie à semi – conducteurs de troisième génération: la sector – forme SiC MOS pour les nouveaux véhicules énergétiques de 1200v a été mise au point avec succès, la première vérification du flux de 1200v SiC MOSFET a été achevée et certaines performances du produit ont atteint le niveau avancé de la Chine; 650v e – mode Gan HEMT a terminé la première vérification de Flow slice et une partie des performances du produit a atteint le niveau avancé de la Chine.
Renforcer la garantie de capacité, l’automobile et le photovoltaïque sont les principaux axes de croissance à long terme
En ce qui concerne la capacité de production, l’entreprise a établi une relation de coopération stratégique à long terme avec Huahong Hongli, qui a été mise en service dans les usines Huahong Hongli 1, 2, 3 et 7. À l’heure actuelle, l’entreprise est devenue l’une des plus grandes entreprises chinoises de conception de dispositifs d’alimentation à semi – conducteurs pour les sectors – formes de traitement des puces de 8 et 12 pouces, avec une capacité globale croissante. En outre, en 2021, l’entreprise a effectué la vérification par lots des risques liés aux produits dans une usine de substitution de puces à l’étranger, et une usine de substitution de puces à l’intérieur du pays a mis en place le premier lot d’ingénierie, et a continuellement développé des fournisseurs de substitution de puces pour compléter La capacité de production.
L’industrie automobile et photovoltaïque sera la principale ligne de croissance à long terme de l’entreprise. En 2021, l’entreprise a importé Byd Company Limited(002594) Dans le même temps, l’entreprise a saisi la demande du marché de la nouvelle énergie et du carbone pour atteindre un pic de croissance neutre en carbone et rapide, et a mis l’accent sur le marché de l’onduleur photovoltaïque et du stockage d’énergie photovoltaïque. Les produits IGBT et MOSFET ont été vendus en grande quantité dans les Principales entreprises de tête en Chine, et le domaine de l’onduleur photovoltaïque et du stockage d’énergie photovoltaïque deviendra un important point de croissance des performances de l’entreprise en 2022.
Prévisions de bénéfices
Il est prévu que les revenus de la société en 2022 – 2024 seront respectivement de 20,80, 26,97 et 3 206 milliards de RMB, et que le SPE sera respectivement de 3,78, 4,88 et 5,82 RMB. Le cours actuel des actions correspondant au PE est respectivement de 51, 39 et 33 fois, de sorte que la cote d’investissement « recommandée» sera maintenue.
Conseils sur les risques
Risque de ralentissement du climat de l’industrie, risque que les progrès de la recherche et du développement sur les produits ne soient pas aussi rapides que prévu, risque d’intensification de la concurrence industrielle, risque de changement de politique étrangère, etc.
