Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) ( Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) )
Événements:
Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 7982 milliards de RMB, soit + 86,37% d’une année sur l’autre, un bénéfice net de 2718 milliards de RMB, soit + 143,60% d’une année sur l’autre, un bénéfice net de 2566 milliards de RMB, soit + 159,10% d’une année sur l’autre, et un bénéfice de base par action de 3,06 RMB. + 128,36% d’une année sur l’autre.
Principaux points d’investissement:
La croissance des résultats a été conforme aux attentes et la rentabilité a continué de s’améliorer. Au cours du quatrième trimestre de 2021q4, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 2643 milliards de RMB, soit + 55,34% d’une année sur l’autre et + 35,89% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 962 millions de RMB à la société mère, soit + 103,80% d’une année sur l’autre et + 36,43% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 938 millions de RMB à la société mère après déduction de la non – participation, soit + 117,66% d’une Les expéditions de la compagnie devraient atteindre 3,05 milliards de mètres carrés en 2021, dont 1,07 milliard de mètres carrés pour Q4. Dans l’ensemble, la rentabilité trimestrielle s’est progressivement améliorée par rapport à l’année dernière.
L’expansion constante de la production, la liaison de clients de haute qualité au pays et à l’étranger pour assurer la digestion de la capacité et l’amélioration du niveau de profit. La compagnie prévoit une capacité de production de 7 milliards de mètres carrés à la fin de 2022 et de 10 milliards de mètres carrés à la fin de 2023. La société a signé un accord d’assurance et de fourniture de 5 178 millions de RMB en 2022 avec Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) ; Un contrat d’achat de 258 millions de dollars avec ultium cells jusqu’en 2024; A signé un accord d’approvisionnement avec China Innovation Airlines pour un montant total de 2,5 milliards de RMB en 2022; Et a conclu un accord d’approvisionnement avec une grande entreprise automobile à l’étranger pour un total de 1,65 milliard de mètres carrés de diaphragme entre 2022 et 2024. Les commandes à grande échelle de clients de haute qualité au pays et à l’étranger peuvent garantir la libération complète de la nouvelle capacité de production de l’entreprise et l’amélioration de l’efficacité de la production à grande échelle.
Grâce à la libération de la capacité et à l’augmentation de la proportion de revêtement, les bénéfices sont bons. L’entreprise dispose actuellement d’une ligne de production de revêtement en ligne, qui devrait atteindre 34 en 2022 et 56 en 2023, avec un taux de croissance supérieur au taux d’expansion de la ligne de production de diaphragmes. On estime que la proportion de revêtement Q4 de la compagnie atteindra 30% en 2021 et 35% en 2022. Le bénéfice net d’un seul nivellement des produits de revêtement est plus élevé que celui du film de base. Parallèlement à l’augmentation de la demande de produits de revêtement en aval de l’entreprise et à la libération progressive de la capacité de revêtement, la rentabilité sera progressivement améliorée.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: l’entreprise bénéficie d’une forte demande en aval en raison de la croissance rapide de la demande de batteries électriques et de la libération progressive de l’espace de stockage d’énergie due à l’augmentation de la perméabilité des nouveaux véhicules énergétiques. L’expansion progressive de la production de l’entreprise et l’augmentation de la proportion de diaphragmes enduits entraîneront une augmentation de la marge brute à l’avenir. On estime que le chiffre d’affaires d’exploitation de la société de 2022 à 2023 sera de 15838 milliards de RMB et de 19966 milliards de RMB, et que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 5797 milliards de RMB et de 7634 milliards de RMB. Le cours actuel des actions correspond à PE de 36,2 X et 27,5 X et sera évalué comme « acheté ».
Conseils sur les risques: les ventes de nouveaux véhicules énergétiques sont inférieures aux attentes, la demande en aval est inférieure aux attentes, l’expansion de la capacité est inférieure aux attentes, la vitesse de livraison de l’équipement est inférieure aux attentes, la concurrence des prix de l’industrie est accrue, etc.
