Hubei Dinglong Co.Ltd(300054) ( Hubei Dinglong Co.Ltd(300054) )
Principaux points de vue:
L’impression et la copie des consommables généraux ont commencé et l’entreprise de matériaux photoélectriques semi – conducteurs a créé le deuxième pôle de croissance
L’entreprise a commencé par l’impression et la copie de consommables généraux, a mis l’accent sur la recherche et le développement de gènes de haute qualité, a brisé le monopole des produits étrangers dans le domaine des consommables à plusieurs reprises, et a réalisé la disposition de l’ensemble de la chaîne industrielle des consommables par l’intermédiaire de L’épitaxie endogène. L’entreprise se concentre sur l’importation et le remplacement de nouveaux matériaux haut de gamme, entre dans le domaine des matériaux haut de gamme et enrichit continuellement la matrice de produits. En ce qui concerne les consommables CMP, le tampon de polissage + fluide de polissage + disque de diamant + solution de nettoyage réalise la couverture complète des principaux consommables dans le lien CMP. En ce qui concerne les matériaux de panneau, le lisier pi + OLED Display Process utilise Photoresist pspi + flexible display panel Packaging Material ink et d’autres configurations multipoints pour créer une entreprise innovante de sector – forme de matériaux. L’entreprise est le chef de file de l’industrie chinoise dans l’impression et la photocopie de consommables généraux, développe l’activité des matériaux photoélectriques semi – conducteurs et effectue la mise en page de la sector – forme, continue de promouvoir l’intégration technologique et l’accumulation de connaissances de l’industrie, et la nouvelle étoile des matériaux est En plein essor.
CMP Polishing Pad: Key Materials for Wafer Manufacturing, Three Drives help the company to move stable and Far
Selon le semii, le marché mondial des matériaux semi – conducteurs atteindra 55,3 milliards de dollars américains en 2020 et devrait atteindre 56,5 milliards de dollars américains en 2021, en hausse de 4,82% par rapport à l’année précédente, tandis que le marché chinois des matériaux semi – conducteurs atteindra 9 763 milliards de dollars américains en 2020, se classant au deuxième rang mondial avec une croissance annuelle de 12%, ce qui en fait le marché à la croissance la plus rapide au monde. Du côté de l’offre, l’oligopole n’est pas durable dans le contexte de la tendance à la sécurité de la chaîne d’approvisionnement, et les investissements nationaux devraient commencer à remplacer les investissements nationaux; Du côté de la demande, la tendance à l’expansion de la production d’une usine de Wafers est significative, ce qui devrait stimuler la croissance du marché des matériaux: selon semii, 62 nouvelles lignes de production de semi – conducteurs seront ajoutées dans le monde de 2017 à 2020, dont 26 en Chine continentale, Représentant 42%. On s’attend à ce que la nouvelle capacité de production soit libérée au cours des 22 à 23 prochaines années et que la demande de matériaux semi – conducteurs continue d’augmenter; Conduire la mise à niveau continue du processus de fabrication de deux Wafers, et conduire à l’augmentation de la consommation de CMP: en prenant comme exemple l’énergie produite par la sector – forme leader de l’industrie de substitution, 70 à 80% de ses dépenses en capital de 40 milliards de dollars américains en 2022 seront consacrés au processus de fabrication avancé, et la mise à niveau du processus entraînera une augmentation des étapes de polissage et de la consommation de CMP; Stimuler la floraison multipoint de trois applications émergentes, stimuler la croissance de la demande de matériaux CMP: en ce qui concerne l’électronique grand public, la pénétration des téléphones mobiles 5G augmente continuellement, le développement de l’aiot, comme le port intelligent, est en plein essor; Le métacosme favorise le développement de terminaux ar / VR; En ce qui concerne l’automobile, la tendance à l’électrification et à l’intelligence est évidente, et la demande de semi – conducteurs ferroviaires est sur le point d’exploser. À l’heure actuelle, l’entreprise occupe une position de leader sur le marché chinois des tampons de polissage. Les produits sont entrés dans les principales usines de Wafers en Chine et sont devenus l’approvisionnement de certains fabricants. Avec la libération progressive de la nouvelle capacité de production de l’entreprise, les performances futures sont attendues.
Liquide de polissage: le nouveau produit passe la vérification du client et entre dans la phase d’achat de tonnes
Selon techcet, la taille du marché mondial des liquides de polissage pour la fabrication de Wafers passera de 1,66 milliard de dollars en 2020 à 1,8 milliard de dollars en 2021, avec un taux de croissance de 8%, et un taux de croissance composé de 6% est prévu pour les cinq prochaines années. Le 10 mars 2022, la compagnie a annoncé que les produits de polissage à l’alumine de Wuhan dingze, une filiale, avaient réussi la vérification du procédé Al CMP du procédé hkmg nodal de 28 nm du client et étaient entrés dans la phase d’achat de tonnes. Les particules Abrasives d’alumine et les polymères polymères utilisés dans les nouveaux produits sont les matériaux clés les plus difficiles dans la technologie de tous les fluides de polissage. Cette fois, l’entreprise franchit les obstacles techniques, démontre à nouveau sa forte capacité d’auto – recherche de matériaux, enrichit davantage la matrice de produits de l’entreprise et épaissit la performance de l’entreprise.
Liquide de nettoyage: les étapes de nettoyage de la mise à niveau du procédé ont été grandement améliorées et la vérification des produits a été effectuée en même temps que la construction de la capacité.
Le processus de fabrication des semi – conducteurs est continuellement mis à niveau, de sorte que les exigences en matière de nivellement et de nivellement sont de plus en plus élevées. L’emballage avancé et les dispositifs logiques et de mémoire de la prochaine génération accéléreront la croissance du marché des détergents. En prenant comme exemple le processus de fabrication de puces logiques, le nombre total d’étapes de procédé requises pour 5 noeuds de nanotechnologie passera d’environ 400 à plus de 1200, dont 25 à 30% du nombre total d’étapes de procédé de nettoyage, ce qui stimulera davantage la demande de produits chimiques électroniques humides haut de gamme tels que le liquide de nettoyage. La vérification des produits de l’entreprise a été effectuée en même temps que la construction de la capacité de production. La ligne de production de liquide de nettoyage avec une production annuelle de 2000 tonnes pour le siège social de Wuhan a été achevée à titre préliminaire. La filiale dingze New Materials a commencé la recherche sur les produits de liquide de nettoyage de procédé avancé de 28 ~ 14 nm, et la disposition prospective a développé la solution de nettoyage CMP correspondante pour les procédés spéciaux et les matériaux de film. Entre – temps, la construction de la capacité de production de la phase II de liquide de nettoyage sera en cours de préparation de la disposition sur le terrain, En attendant que la capacité de production
Matériaux du panneau: affichage flexible et amélioration continue de la prospérité, envoi d’échantillons par tonne ypi pspi + Ink
Selon canalys, en 2021, les expéditions de smartphones à écran pliant ont atteint 8,9 millions, en hausse de 148% par rapport à l’année précédente, tandis que le marché global des smartphones n’a augmenté que de 7%. Il est prévu que les expéditions mondiales annuelles de smartphones à écran pliant dépasseront 30 millions en 2024, avec un tcac de 53% entre 2021 et 2024. Les ventes de produits ypi de l’entreprise sont florissantes et les commandes de tonnes continuent d’être obtenues. Les nouveaux produits pspi et ink sont entrés dans la phase pilote et dans la phase d’essai du client. En tant que première entreprise en Chine à réaliser la production de masse et la vente de tonnes de pâte pi pour les matériaux de substrat d’affichage OLED flexible, l’entreprise continue de promouvoir la recherche et le développement de nouveaux produits et l’intégration technologique, et d’accumuler des connaissances de l’industrie. La matrice de produits est continuellement enrichie, de sorte qu’elle espère pleinement profiter de cette vague ascendante d’affichage flexible.
Impression et copie consommables généraux: l’effet d’intégration des consommables généraux apparaît et la performance augmente régulièrement
Les consommables généraux pour l’impression et la copie en profondeur sont de 20 ans, et l’ensemble de la chaîne industrielle est mis en place par extension endogène. L’entreprise a commencé avec le régulateur de charge du toner de couleur, a avancé en amont de la chaîne industrielle en développant le toner de polymérisation de couleur, les puces consommables et les rouleaux de développement, et a mis en place des tambours de sélénium et des cartouches d’encre recyclées pour compléter les activités en aval de la chaîne industrielle, afin de réaliser le lien en amont et en aval de la chaîne industrielle et d’améliorer la compétitivité globale. Nous pensons qu’à mesure que l’entreprise achèvera progressivement la mise en page de l’ensemble de la chaîne industrielle des activités consommables, la part de marché augmentera progressivement et la part de marché des consommables généraux d’impression et de copie de l’entreprise devrait encore augmenter.
Conseils en matière d’investissement
Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2021 à 2023 sera de 225 millions de RMB, 358 millions de RMB et 550 millions de RMB, ce qui correspond à un ratio P / e de 87, 55 et 36 fois, et que la société recevra une cote d ‘« achat » pour la première fois.
Conseils sur les risques
La construction de capacités de production n’est pas aussi bonne que prévu, la concurrence industrielle s’intensifie et l’environnement extérieur perturbe la chaîne industrielle.
