Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) ( Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) )
Résumé de ce numéro:
Conseils d’investissement: en tant que chef de file absolu de l’industrie de la moutarde, l’entreprise a des obstacles aux matières premières, à la marque et aux canaux et a le droit de fixer les prix. Le volume et le prix de l’industrie de l’emballage et de la mouture des légumes ont continué d’augmenter de façon constante, Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) À court terme, la baisse des coûts et l’effet d’augmentation des prix contribuent à l’élasticité du rendement. À long terme, l’affaissement des canaux et l’extension des catégories ont entraîné une augmentation du volume, l’augmentation du revenu des résidents a soutenu l’augmentation des prix, ce qui a permis d’améliorer le volume et les prix. Nous nous attendons à ce que le SPE de l’entreprise pour 22 – 24 ans soit de 1,13 / 1,34 / 1,56 RMB respectivement, et le PE correspondant est 27,75 / 23,37 / 20,11 fois respectivement, couvrant pour la première fois et donnant une cote d’achat.
Le volume et les prix de l’industrie ont continué d’augmenter, et le modèle d’oligopole unique est stable. Les ventes et les prix moyens de l’industrie de l’emballage et de la mouture des légumes ont maintenu une tendance à la croissance. Avec l’accélération du rythme de vie et l’amélioration du niveau de vie matériel des consommateurs, les légumes pressés emballés continueront de remplacer les légumes marinés. En outre, la diversification des scénarios de consommation en aval a également ouvert un espace supplémentaire pour les ventes de moutarde. En raison de la marque, de la gestion des opérations et des canaux, les entreprises d’emballage et de pressage devraient également saisir le marché local des cornichons. La structure concurrentielle de l’industrie de l’emballage et de la mouture des légumes est stable, Wujiang est le plus grand et sa part de marché continue de dépasser 30%. Avec l’amélioration de l’influence de la marque Wujiang, l’ouverture du territoire et l’approfondissement des canaux, la concentration de l’industrie devrait encore s’améliorer.
Les matières premières, les marques et les canaux créent des barrières élevées. L’entreprise a l’avantage des matières premières de base. Les légumes verts de faible valeur sont faciles à porter et sont vendus de façon centralisée à court terme, ce qui entraîne des coûts de transport élevés. Fuling est la plus grande zone de production de la tête de chou, l’environnement naturel local spécial a formé la structure organisationnelle dense de la tête de chou, a garanti la qualité tendre et croustillante unique des produits de l’entreprise. Grâce au mode de production « entreprise + coopérative + ménage paysan », l’entreprise peut facilement former une bonne synergie d’intérêts et assurer un approvisionnement stable en légumes verts. La conscience de la marque de l’entreprise est en tête, la valeur fondamentale de “trois MARINADES et trois presses” est profondément ancrée dans le cœur des gens, la marque Wujiang a occupé l’esprit des consommateurs. Dans le cadre de la nouvelle tendance à la consommation, l’entreprise met l’accent sur le concept de santé et améliore continuellement la valeur des produits. En tant que seule entreprise nationale dans l’industrie de la moutarde, l’entreprise a mis en œuvre un modèle de marketing précis centré sur la ville. L’étendue et la profondeur des canaux sont plus fortes que celles des concurrents, et les avantages des canaux sont évidents.
À long terme, l’effondrement des canaux et l’extension des catégories ont entraîné une augmentation du volume, tandis que l’augmentation des revenus des résidents a soutenu la hausse des prix. L’entreprise a lancé un nouveau cycle de subsidence des canaux, a mis en place des distributeurs au niveau des comtés, a augmenté les investissements en personnel et en dépenses et a pris l’initiative de mettre l’accent sur la distribution au niveau des comtés et au – dessous. Nous prévoyons que la subsidence des canaux continuera de contribuer à L’augmentation des ventes au cours des trois prochaines années. L’entreprise s’appuie sur les avantages de la marque et du canal pour développer l’industrie des cornichons marinés. L’entreprise aidera les produits radis à se diversifier et à s’agrandir, en ciblant différents canaux et différents groupes de consommateurs, en concevant différents produits, tout en renforçant l’affichage des produits et les activités de promotion de nouveaux produits. L’augmentation des coûts offre aux entreprises l’occasion d’augmenter les prix et l’augmentation des revenus des résidents appuie l’augmentation des prix. En profitant des dividendes de l’inflation, nous croyons que l’entreprise a encore le potentiel d’augmenter continuellement les prix à l’avenir.
Catalyseur du cours des actions: baisse du prix des matières premières; Rendement supérieur aux attentes, etc.
Facteurs de risque: hausse des prix des matières premières supérieure aux prévisions; Les ventes ont augmenté plus lentement que prévu.
