Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) ( Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) )
Événements:
La société a publié le rapport annuel 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 21086 milliards de RMB, en hausse de 25,15%; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 3 510 millions de RMB, en hausse de 22,67%; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 3 414 milliards de RMB, en hausse de 22,99%. Au quatrième trimestre, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 5163 milliards de RMB, en hausse de 9,03%; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 787 millions de RMB, soit une diminution de 7,95%; Le bénéfice net non attribuable à la mère est déduit de 748 millions de RMB, soit 7,37%.
Commentaires:
Les trois principaux secteurs d’activité sont en plein essor, ce qui favorise une croissance régulière des revenus. En 2021, la production de plaques de plâtre de la compagnie s’élevait à 2423 milliards de mètres carrés, soit une augmentation de 19,18%; Les ventes se sont élevées à 2378 milliards de mètres carrés, en hausse de 18,01%; Le chiffre d’affaires d’exploitation des plaques de plâtre s’est élevé à 13 780 milliards de RMB, en hausse de 25,94%. Le chiffre d’affaires de Keel s’est élevé à 2756 milliards de RMB, en hausse de 40,32%. Le chiffre d’affaires des matériaux de construction imperméables s’est élevé à 3871 milliards de RMB, en hausse de 16,17%.
Les pressions sur les coûts se sont fait sentir et les résultats ont diminué au cours du deuxième semestre. En 2021h2, la société a réalisé un bénéfice net de 1673 milliard de RMB, en baisse de 14,51%. La marge brute de vente d’un seul Q3 était de 28,29%, en baisse de 7,24 PCT par rapport à l’année précédente. La marge brute de vente d’un seul Q4 était de 31,91%, en baisse de 3 PCT par rapport à l’année précédente. Principalement en raison de l’augmentation des prix des matières premières et combustibles telles que le charbon, l’acier et les produits pétrochimiques, la pression du côté des coûts est plus élevée. Parmi les trois principales entreprises, l’étanchéité a été la plus touchée par les coûts, avec une marge brute annuelle de 23,63%, soit 10,34 PCT; La marge bénéficiaire brute des opérations de quille est de 18,43%, soit 6,25 PCT; Le secteur des plaques de plâtre a une fois de plus mis en évidence le pouvoir de négociation de l’entreprise à un taux de marché élevé, avec une marge brute de 37,26% et une augmentation de 1,36 PCT. En augmentant les prix des produits, les coûts seront transférés en douceur.
L’industrie principale du placoplâtre a continué de progresser et de stabiliser le niveau de base des bénéfices. À l’heure actuelle, l’échelle totale des activités de l’entreprise pour la mise en service, l’expansion et la signature de contrats de plaques de gypse atteint 3 838 millions de mètres carrés, avec une capacité de production effective totale de 3 358 millions de mètres carrés mis sur le marché, 74 bases de production de plaques de gypse couvrant l’ensemble du pays, et a achevé la première phase de l’aménagement de cinq bases de production de plaques de gypse en Asie, en Afrique et en Europe à l’étranger, se dirigeant vers l’objectif d’un aménagement mondial de la capacité de En outre, la capacité totale de production de quilles en acier léger de l’entreprise a atteint 488000 tonnes, ce qui en fait le plus grand producteur mondial dans ce domaine.
Imperméabilisation + revêtement, “deux ailes” logique de croissance claire. Au cours de la période considérée, la société a constitué Beixin Waterproof Co., Ltd., a coordonné ses activités d’étanchéité, a réorganisé conjointement Shanghai Taian, Chengdu saite et Tianjin Binhai Ott et a acquis les 30% restants des actions de Beixin Yuwang et Shuyang. À l’heure actuelle, l’entreprise a mis en place 15 bases industrielles à l’échelle nationale et a achevé la première phase d’intégration. Selon le plan, à l’avenir, l’entreprise développera 30 bases industrielles de matériaux imperméables. À l’avenir, l’entreprise continuera d’étendre la carte imperméable, de mettre en place un modèle industriel imperméable « 1 + N », de développer et de créer une marque imperméable « Beixin », et de créer n marques indépendantes sur Le marché professionnel et les secteurs d’activité. L’entreprise est consciente de l’importance de stabiliser les coûts des matières premières et a planifié la mise en page. Une filiale de la chaîne d’approvisionnement a été créée conjointement avec Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) , Jiangsu Canlon Building Materials Co.Ltd(300715)
En 2021, Beixin Coatings Co., Ltd. A été officiellement établie, principalement en adoptant le mode de développement de « nouveaux projets + réorganisation conjointe ». Actuellement, elle détient 100% des capitaux propres de longpai Coatings et 49% des capitaux propres de Lighthouse Coatings. À l’avenir, elle prévoit développer 20 bases industrielles pour la Mise en page nationale. En outre, l’entreprise a pris l’initiative de former l’Alliance chinoise pour la renaissance des revêtements et de cultiver régulièrement de nouveaux points de croissance des bénéfices.
Le développement de bâtiments verts et assemblés devrait offrir de nouvelles possibilités de croissance à l’entreprise. Les bâtiments écologiques et les bâtiments préfabriqués ont toujours été soutenus par les politiques pertinentes de l’État. Dans le contexte du « double carbone», les projets de logements locatifs subventionnés dirigés et vigoureusement développés par le Gouvernement ou tendent à maximiser la proportion de bâtiments préfabriqués. Nous prévoyons qu’au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, seuls les logements locatifs subventionnés apporteront plus de 190% de l’espace de marché supplémentaire (dimension de la zone) pour la décoration de type assemblage, comme le prévoit le document intitulé « logement locatif garanti: une grande opportunité de développement pour les bâtiments écologiques et assemblés – sixième étude approfondie de l’industrie de la construction de type assemblage et de l’architecture verte » (202112.17); Si l’on considère l’augmentation du taux d’assemblage, l’augmentation de l’échelle de production de l’industrie est plus évidente. Les produits en plaques de gypse sont principalement utilisés dans les cloisons et les plafonds de construction assemblés, ce qui devrait ouvrir de nouvelles possibilités de développement.
Prévision des bénéfices et cote d’évaluation: l’augmentation du coût des matières premières et des combustibles a temporairement exercé une pression sur les résultats. Nous avons légèrement réduit le SPE de l’entreprise de 22 à 23 ans à 2,37 et 2,77 RMB (respectivement 11,57% et 7,97%) et ajouté le SPE de 24 ans à 3,08 RMB. La promotion constante de l’entreprise « une aile et deux ailes » permettra d’accroître l’espace de croissance à long terme et de maintenir la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: la hausse des prix des matières premières a dépassé les attentes, la demande en aval a été inférieure aux attentes et le développement des entreprises a été inférieur aux attentes.
