Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) ( Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) )
La société a publié son rapport annuel pour 2021, avec un chiffre d’affaires de 21,09 milliards de RMB en 2021, en hausse de 25,5%; Le bénéfice net pour la mère s’est élevé à 3,51 milliards de RMB, en hausse de 22,7%. Eps2. Rmb08 / action, la marge brute a légèrement diminué d’une année sur l’autre. L’amélioration des données d’achèvement a entraîné une augmentation de la demande de plaques de gypse, et l’augmentation des prix du charbon et de l’asphalte a exercé une certaine pression sur les coûts de l’entreprise.
Points clés à l’appui des notations
En 2021, le revenu net de la société a augmenté régulièrement et le flux de trésorerie net des activités d’exploitation a considérablement augmenté: le revenu net de la société en 2021 était de 21,09 milliards de RMB, en hausse de 25,5%; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 3,51 milliards de RMB, en hausse de 22,7%; Eps2. Rmb08 / action. La marge brute globale était de 31,8%, soit 1,9 PCT. En 2021, les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation de la société se sont élevés à 3,83 milliards de RMB, en forte augmentation de 108,4% d’une année sur l’autre. Les flux de trésorerie nets d’exploitation de la société ont considérablement augmenté d’une année sur l’autre au cours de l’exercice en cours, principalement en raison de l’augmentation des recettes et des recettes de vente au cours de l’exercice en cours, sans frais de règlement.
La demande de plaques de gypse a augmenté de façon positive après l’achèvement, ce qui a entraîné une pression sur les coûts ou une baisse de la marge brute: en 2021, les ventes de plaques de gypse de l’entreprise se sont élevées à 2378 milliards de plats, en hausse de 18,0%, le taux de croissance le plus élevé depuis 2013. Nous croyons que la meilleure performance des données d’achèvement en 2021 a entraîné une augmentation significative de la demande de plaques de gypse. En 2021, les prix du charbon et de l’asphalte étaient élevés, ce qui a entraîné une forte pression sur les coûts de l’entreprise, une baisse de la marge bénéficiaire brute des rouleaux imperméables de 9,3 PCT à 27,4%, et une augmentation du coût du carburant plat simple en plaques de gypse par rapport à l’année précédente.
En tant qu’entreprise leader avec une part de marché de 60% dans l’industrie du placoplâtre et le plus grand groupe industriel de quilles en acier léger au monde, l’entreprise devrait faire de grands progrès dans l’industrie du placoplâtre. Les activités d’étanchéité et de revêtement de l’entreprise progressent régulièrement et de nouveaux points de croissance des bénéfices sont attendus à l’avenir.
Évaluation
Les résultats de l’entreprise sont essentiellement conformes aux attentes du marché et nous ajustons légèrement nos prévisions de bénéfices. Le chiffre d’affaires estimatif de la société pour la période 2022 – 2024 est de 243,5, 274,6 et 30,78 milliards de RMB; Le bénéfice net attribuable à la mère était respectivement de 45,0, 52,2 et 5,97 milliards de RMB; Le SPE est respectivement de 2,66, 3,09 et 3,54 yuans. Maintenir la cote d’achat de l’entreprise.
Principaux risques liés à la notation
L’activité d’étanchéité a eu une incidence sur les flux de trésorerie de l’entreprise, la mise en oeuvre de la hausse des prix des plaques de plâtre n’a pas répondu aux attentes et la hausse des prix des matières premières a dépassé les attentes.
