Shanghai W-Ibeda High Tech.Group Co.Ltd(688071) ( Shanghai W-Ibeda High Tech.Group Co.Ltd(688071) )
Principaux points de vue
Se concentrer sur l’industrie des essais de groupes motopropulseurs automobiles, les produits, les services de pointe en Chine. Les principaux produits de l’entreprise sont l’équipement d’essai hors ligne et le Service d’essai du groupe motopropulseur automobile. L’équipement d’essai peut couvrir le moteur à carburant, la boîte de vitesses, le turbocompresseur, la pompe à eau et à huile et le nouveau groupe motopropulseur à énergie, avec une marge brute d’environ 40%; Les services d’essais sont effectués dans des laboratoires appartenant à l’entreprise, avec une marge brute d’environ 50%.
Compétitivité de base de l’entreprise: prix élevé de l’équipement, forte croissance du service. En ce qui concerne l’équipement et la technologie, l’entreprise a mis au point avec succès l’équipement d’essai à froid du moteur, brisé le monopole étranger et rédigé la norme nationale de l’industrie de l’essai à froid. Tous les paramètres des produits de l’entreprise ont atteint le niveau international et l’avantage de prix est évident, il est facile de réaliser le remplacement des importations. En ce qui concerne le Service d’essai, l’entreprise a de nombreuses années d’expérience de coopération avec l’usine hôte, et de nombreuses années de travail acharné dans le domaine de l’équipement permettent à l’entreprise de comprendre pleinement les exigences du Service d’essai, de superposer l’équipement lui – même et d’obtenir des bénéfices excédentaires du fournisseur de services d’essai. Nous pensons qu’avec le lancement rapide de nouveaux modèles énergétiques et l’accélération du rythme des entreprises automobiles dans la promotion de nouveaux modèles, le Service d’essai deviendra l’un des points clés de la croissance de l’échelle de l’entreprise à l’avenir.
Démarrer le développement de l’unit é d’essai d’inertie et saisir l’occasion de conduire intelligemment. Dans le contexte de l’amélioration progressive du niveau de conduite intelligent, l’unit é d’essai inertielle IMU, le système de positionnement par satellite, le système de positionnement visuel, etc., combleront la zone aveugle du satellite et de la vision dans la mesure de l’accélération et du déplacement angulaire de la vitesse, et l’industrie devrait connaître un développement vigoureux à partir de 2022. En 2019, l’entreprise a lancé la recherche et le développement sur l’unit é de mesure inertielle. En tant qu’une des premières entreprises chinoises à lancer la recherche et le développement sur l’unité de mesure inertielle, le module d’unité de mesure inertielle devrait devenir le nouveau point de départ de l’entreprise à partir de 2022.
Pour la première fois, la société a reçu une cote d ‘« achat »: on estime que le bénéfice net de la société de 2021 à 2023 sera de 67,06,153 millions de RMB, ce qui correspond à la valeur marchande actuelle de 47 X, 30 x et 21 x respectivement, et que le taux de croissance composé du bénéfice net de la société de 21 à 23 ans attribuable à la société mère sera de 54%. Nous croyons que la valeur marchande raisonnable de la société correspond raisonnablement à la valeur de PEG de 0,7 à 0,75 X au cours des trois prochaines années. La société a reçu une cote de 38 à 40,5 xpe en 2022, avec une valeur marchande de 4 034 à 4,29 milliards de RMB, ce qui représente une marge de 26,8 à 35,1% par rapport au prix actuel des actions de la société. La première couverture donne une cote d’achat.
Indice de risque: la croissance de l’industrie automobile n’est pas aussi rapide que prévu; La marge bénéficiaire est affectée par la concurrence sur le marché; L’expansion de la capacité n’a pas été aussi rapide que prévu; Le développement et la mise en service des éléments de navigation inertielle ont été plus lents que prévu.
