Nanjing Iron & Steel Co.Ltd(600282) ( Nanjing Iron & Steel Co.Ltd(600282) )
Principaux points de vue
Profitez des dividendes de l’industrie et augmentez considérablement les résultats. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 75674 milliards de RMB, en hausse de 42,45% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 4091 milliards de RMB pour la société mère, en hausse de 43,75% d’une année sur l’autre. Au quatrième trimestre, sous l’influence de la hausse des prix des matières premières et auxiliaires, le chiffre d’affaires d’exploitation d’un seul trimestre s’est élevé à 16 519 millions de RMB, en baisse de 19,69% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 622 millions de RMB, en baisse de 48,49% par rapport à l’année précédente. En outre, la société prévoit distribuer des dividendes en espèces de 3 RMB (impôt inclus) à tous les actionnaires pour chaque 10 actions, ce qui correspond au prix de clôture du 22 mars 2022, avec un taux de dividende de 7,96%. La structure du produit est continuellement mise à niveau. En 2021, les ventes d’acier de la compagnie se sont élevées à 104037 millions de tonnes, en hausse de 2,11% d’une année sur l’autre, dont 18111 millions de tonnes de matériaux sidérurgiques avancés, en hausse de 16,15% d’une année sur l’autre, ce qui a permis d’améliorer la marge bénéficiaire brute des Produits sidérurgiques de la compagnie. L’entreprise met l’accent sur l’investissement dans la recherche et le développement de produits. En 2021, 39 nouveaux produits ont été mis au point et 17 produits ont réussi l’évaluation provinciale de nouveaux produits, dont 6 ont atteint le niveau international de premier plan.
Le projet de coke indonésien progresse régulièrement. La société prévoit de construire une base de production de coke à l’étranger dans le parc industriel indonésien Qingshan, de créer conjointement Jinrui New Energy en Indonésie et Jinxiang New Energy Technology en Indonésie, et de construire des projets de production de coke d’une capacité annuelle de 2,6 millions de tonnes et 3,9 millions de tonnes respectivement. À l’heure actuelle, le projet de 2,6 millions de tonnes de coke a achevé la construction du four à coke 2°, le toit de la cheminée et d’autres tâches nodales importantes, et est entré dans la phase d’installation et de mise en service de l’équipement. Avec les exigences de plus en plus strictes de la Chine en matière de protection de l’environnement, l’augmentation de l’offre de coke ralentit, soutenue par le prix du charbon à coke, le prix élevé des chocs. L’aménagement des ressources en Coke à l’étranger devrait améliorer la stabilité de l’approvisionnement en matières premières et la capacité de contrôle des coûts de l’entreprise.
Zhejiang Wansheng Co.Ltd(603010) Zhejiang Wansheng Co.Ltd(603010) Au cours de la période considérée, la société a versé 1 187 millions de RMB pour transférer Zhejiang Wansheng Co.Ltd(603010) 50 millions d’actions. À l’heure actuelle, la société a reçu la décision de ne pas interdire l’examen de la concentration des entreprises et de l’antitrust émise par l’administration d’État de la surveillance et de l’administration du marché. Zhejiang Wansheng Co.Ltd(603010) Une fois l’acquisition terminée, elle aidera l’entreprise à construire un écosystème de chaîne industrielle composé dans le domaine des matériaux.
Indice de risque: la demande a chuté plus que prévu; Le contrôle de la production n’est pas aussi efficace que prévu; Le calendrier de construction du projet n’a pas été à la hauteur des attentes.
Conseils d’investissement: l’entreprise est une ancienne entreprise de tôles d’épaisseur moyenne, les matériaux longs spéciaux en acier se développent également rapidement. Grâce à la fabrication intelligente et à la construction d’un système de marketing intelligent, l’efficacité opérationnelle de l’entreprise s’améliore continuellement et la rentabilité augmente régulièrement. Compte tenu de l’évolution des prix des matières premières, nous avons révisé à la baisse nos prévisions de performance, et nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société en 2022 – 2024 sera de 796 / 836 / 885 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 5,2% / 5,1% / 5,9%, et le bénéfice net de la société mère sera de 43,7 / 45,8 / 4840 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 6,8% / 4,8% / 5,7%; Le SPE dilué est de 0,71 / 0,74 / 0,79 RMB et le cours actuel des actions est de 5,3 / 5,1 / 4,8x, ce qui maintient la cote « surpoids».
