Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) ( Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) )
Événement: Au cours de la période considérée, la société a publié le rapport annuel 2021, avec un revenu de 4022 milliards de RMB, en hausse de 52,57%, un bénéfice net de 863 millions de RMB, en hausse de 58,77%, un bénéfice non net de 813 millions de RMB, en hausse de 58,59%, et un SPE de 2,04 RMB. La performance de l’entreprise a considérablement augmenté sous l’impulsion de la marque principale de l’entreprise. 2021q4 la société a réalisé un bénéfice net de 19,09 / 507 millions de RMB, en hausse de 56,7% / 54,7% d’une année sur l’autre, et a maintenu un taux de croissance relativement rapide sur une base élevée.
Commentaires:
L’activité cosmétique stimule la croissance rapide des revenus et ouvre rapidement tous les canaux. En 2021, la société a continué de consolider ses principales activités, dont les activités cosmétiques ont réalisé un chiffre d’affaires de 3 682 milliards de RMB, en hausse de 51,77%, Représentant 91,55% du chiffre d’affaires, ce qui est le principal moteur de la croissance des revenus. Le chiffre d’affaires des services médicaux s’est élevé à 326 millions de RMB, en hausse de 67,18%. L’activité cosmétique de l’entreprise prend la marque “Winona” comme noyau et la Mission de “construire l’écologie saine de la peau de la Chine”, afin de mieux comprendre les besoins des consommateurs et de fournir des cosmétiques professionnels qui répondent aux besoins des différentes caractéristiques de la peau. Du point de vue de la distribution des canaux, l’entreprise adhère au modèle de vente axé sur les canaux en ligne et développe activement les canaux hors ligne. En 2021, les revenus des principaux canaux d’affaires en ligne et hors ligne de la compagnie représentaient respectivement 82,34% et 17,66%. Les ventes sur les canaux en ligne sont principalement des ventes au détail autonomes. L’entreprise a pleinement utilisé l’énorme flux d’utilisateurs recueillis par les sectorformes de commerce électronique dominantes et a élargi les canaux en ligne grâce à l’utilisation flexible des nouveaux médias. En 2021, le revenu de contribution des entreprises autonomes en ligne était de 2532 milliards de RMB, Représentant 63,19% du revenu des entreprises principales. À l’extérieur de la ligne, l’entreprise développe activement un nouveau modèle de système de vente au détail, coopère étroitement avec les clients du dut et établit des projets stratégiques régionaux de premier plan en chaîne, faisant des progrès préliminaires.
La marge brute élevée est soutenue, la gestion de l’optimisation des coûts et l’effet d’échelle sont mis en évidence, ce qui entraîne une augmentation du taux d’intérêt net. En 2021, la marge brute de la société était de 76,01%, ce qui est resté essentiellement stable. En ce qui concerne les dépenses, les dépenses de vente de l’entreprise ont augmenté de 51,81% à 1 681 millions de RMB en raison de l’augmentation continue des dépenses de promotion de la marque et de distribution des canaux de commerce électronique. En raison de l’effet d’échelle, le taux des frais de vente / frais généraux de l’entreprise a diminué de 0,2 PCT / 0,32 PCT à 51,81% / 6,09%. En 2021, le taux des d épenses de R & D de l’entreprise a augmenté de 0,42 PCT à 2,81%, principalement en raison de la faible base des dépenses de R & D en raison de l’incapacité de l’entreprise à mener des activités de R & D sous l’influence de l’épidémie de 2020. En raison de l’augmentation des intérêts sur les dépôts à vue de la société, le taux des frais financiers de la société a diminué de 0,21 PCT à – 0,25% en 2021. Dans l’ensemble, le taux d’intérêt net de la société à la société mère a augmenté de 0,86 PCT à 21,48% au cours de la même période.
L’efficacité de l’expansion du cercle et de l’innovation de catégorie double pénétration, l’émergence de la Sous – marque a attiré l’attention. D’une part, l’entreprise s’en tient à la « crème faciale + crème solaire » comme élément de base de l’explosion, continue d’améliorer la « série de produits à haute humidité » et la « série de produits à écran solaire transparent »; D’autre part, l’entreprise a activement lancé de nouveaux produits et a élargi la matrice de produits. Le nouveau produit « série de masques lyophilisés » lancé par l’entreprise, qui met l’accent sur l’effet apaisant et réparateur, a été lancé avec succès. Le nouveau produit axé sur le « blanchiment + anti – âge » a en outre mis en place une matrice de soins de la peau à effets multiples pour aider à l’expansion spirale de la marque. En ce qui concerne la marque, en 2021, la nouvelle marque “Winona Baby” de l’entreprise est devenue la nouvelle marque à forte croissance de l’industrie. Elle a été classée comme Top 20 de la marque annuelle de tmall et top 10 dans le classement des catégories de l’industrie de segment, avec des résultats remarquables. Le lancement de la marque de réparation « Beauty answer » a aidé l’entreprise à étendre davantage son segment de marché et devrait devenir la deuxième courbe de croissance de l’entreprise.
Prévision des bénéfices et notation des investissements:
L’industrie de l’esthétique médicale continue de jouir d’un grand prestige, la nouvelle marque de l’entreprise est entrée sur le marché avec succès, la matrice de produits sera continuellement enrichie et l’espace de croissance futur sera grand. Nous avons abaissé le SPE à 2,70 / 3,55 RMB en 2022 – 23 (la valeur initiale était de 2,80 / 3,76 RMB), et nous prévoyons qu’il sera de 4,39 RMB en 2024. Actuellement, le cours des actions correspond à 76,58 fois PE en 22 ans. Nous sommes optimistes à long terme que l’entreprise accorde plus d’attention à la recherche et à l’innovation et améliore continuellement la matrice de catégorie des produits de soins de la peau. La forte croissance des sous – marques devrait apporter la deuxième courbe de croissance de la performance à l’entreprise, et la compétitivité à long terme devrait être encore améliorée, et maintenir la cote d ‘« achat ».
Facteurs de risque: risques liés aux changements de politique industrielle, risques liés à la recherche et au développement de produits et à l’enregistrement, concurrence accrue sur le marché, risques liés à la sécurité des produits, etc.
