Huaneng Power International Inc(600011) ( Huaneng Power International Inc(600011) )
Événements:
Huaneng Power International Inc(600011) publier le rapport annuel 2021:
2021: la société a réalisé un chiffre d’affaires de 204605 milliards de RMB, en hausse de 20,75% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net de – 10264 milliards de RMB, en hausse de 4565 milliards de RMB par rapport à l’année précédente;
2021q4: la société a réalisé un chiffre d’affaires de 59,60 milliards de RMB, en hausse de 25,25% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net de – 11 047 milliards de RMB, contre – 4 568 milliards de RMB au cours de la même période de l’année précédente.
Revenus: le volume et le prix ont augmenté, les revenus des entreprises de paysage ont augmenté de 47,52% d’une année sur l’autre. En 2021, les revenus de la compagnie ont augmenté de 20,75%, principalement en raison d’une augmentation annuelle de 13,23% du volume des ventes d’électricité et d’une augmentation annuelle de 4,41% du prix moyen de l’électricité sur le marché intérieur. En ce qui concerne les activités, les revenus de l’énergie thermique se sont élevés à 177179 milliards de RMB, en hausse de 18,75% d’une année sur l’autre, et les revenus de l’énergie thermique à 0436 RMB / kWh, en hausse de 6,2% d’une année sur l’autre; Le chiffre d’affaires de l’industrie du paysage s’est élevé à 12153 milliards de RMB, en hausse de 47,52% d’une année sur l’autre, Représentant 5,94% du chiffre d’affaires, et le chiffre d’affaires de l’industrie de l’électricité a atteint 0503 RMB / kWh, en hausse de 2,62% d’une année sur l’autre.
Bénéfice: la forte hausse des prix du charbon a entraîné une baisse des résultats, le bénéfice brut annuel des entreprises de paysage a augmenté de 59% pour atteindre 7,4 milliards de RMB.
2021: la compagnie a subi une perte de 10 264 milliards de RMB, principalement en raison d’une forte augmentation des coûts de combustion du charbon de 60,85% à 770,67 RMB / t. En ce qui concerne le bénéfice brut, en 2021, le bénéfice brut total de la société s’élevait à 676 millions de RMB, dont 10,86 milliards de RMB pour les activités d’énergie thermique, 22 099 milliards de RMB pour la même période de l’année précédente, 0027 RMB / kWh pour les économies d’énergie et 0061 RMB / kWh pour la même période de l’année précédente; Le bénéfice brut de l’industrie du paysage s’est élevé à 7441 milliards de RMB, en hausse de 58,59% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice brut de l’industrie de l’électricité a augmenté de 0308 RMB / kWh, en hausse de 10,31% par rapport à l’année précédente.
2021q4: la compagnie a réalisé un bénéfice net de – 11 047 milliards de RMB attribuable à la société mère, ce qui est supérieur au bénéfice net de – 12,77 milliards de RMB attribuable à la société mère après déduction des pertes, principalement en raison de l’augmentation des subventions gouvernementales (en 2021, la centrale électrique de Jining a reçu 707 millions de RMB de compensation de réserve pour l’arrêt et 197 millions de RMB de garantie du charbon, etc.).
Flux de trésorerie: les flux de trésorerie nets opérationnels ont considérablement diminué et les flux de trésorerie nets provenant des activités de financement ont atteint un niveau record.
Augmentation significative des stocks + perte de rendement, diminution significative des flux de trésorerie opérationnels nets. En 2021, les flux de trésorerie nets d’exploitation de la compagnie se sont élevés à 6033 milliards de RMB, en baisse significative de 36017 milliards de RMB par rapport à 4205 milliards de RMB au cours de la même période de l’année précédente, dont – 16762 milliards de RMB au cours du quatrième trimestre de 2021, comparativement à 1481 milliards de RMB au cours de la même période de l’année précédente. La forte baisse des flux de trésorerie nets d’exploitation est principalement due à l’augmentation significative des stocks de 154,82% à 16 824 milliards de RMB (dans le contexte de la hausse des prix du charbon, certaines centrales électriques reconstituent les stocks de charbon pour faire face aux pics de consommation d’électricité et répondre aux exigences en matière de protection de l’approvisionnement); Deuxièmement, la société a subi une perte de 11 047 milliards de RMB au cours du quatrième trimestre de 2021.
Le ratio actif – passif a augmenté de 7 PCT et les flux de trésorerie nets provenant des activités de financement ont atteint un niveau record. En 2021, dans le contexte d’une forte diminution des flux de trésorerie nets d’exploitation, les flux de trésorerie nets provenant des activités de financement de la société se sont élevés à 39767 milliards de RMB, en hausse de 38248 milliards de RMB par rapport à 1519 milliards de RMB en 2020, atteignant un niveau record, ce qui a entraîné une augmentation annuelle du ratio actif – passif de 7,01 PCT à 74,72%, et du ratio passif portant intérêt de 3,52 PCT à 57,83%.
Le total des dépenses en capital a légèrement augmenté d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une forte augmentation de l’inclinaison des investissements photovoltaïques. En 2021, la capacité installée d’énergie éolienne et d’énergie photovoltaïque de la compagnie a augmenté respectivement de 2,4gw et 0,8gw, et la capacité installée cumulative à la fin de l’année était respectivement de 10,54gw (y compris la capacité éolienne de la mer de 2,01gw) et de 3,31gw, totalisant 13,85gw, ce qui représente 11,67% de La capacité installée de production contrôlée de la compagnie. En 2022, l’investissement prévu dans les dépenses en capital de la compagnie s’élevait à 45825 milliards de RMB, en hausse de 4,4% d’une année sur l’autre. Parmi eux, l’investissement prévu dans l’énergie éolienne s’élève à 12 649 milliards de RMB, soit une baisse de 37,5% par rapport à l’année précédente; L’investissement prévu dans le secteur photovoltaïque s’élève à 18 609 milliards de RMB, soit une augmentation de 160,7% par rapport à l’année précédente; L’investissement prévu dans le secteur de l’énergie thermique s’élève à 6046 milliards de RMB, en baisse de 20% par rapport à l’année précédente.
Prévision des bénéfices: dans le contexte de la mise en œuvre continue de la politique de contrôle des prix du charbon et de la politique de répartition des coûts de la centrale thermique, les bénéfices de l’entreprise dans le secteur de l’énergie thermique devraient être rétablis; La nouvelle transformation énergétique de l’entreprise au cours du quatorzième plan quinquennal devrait s’accélérer et améliorer encore les fondamentaux de l’entreprise. On s’attend à ce que le bénéfice net attribuable à la société mère soit de 81,51 / 98,58 / 11 223 milliards de RMB en 2022 – 2024, ce qui correspond à un pe de 15,87 / 13,12 / 11,53 fois en 2022 – 2024, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: la politique n’a pas progressé comme prévu; La nouvelle installation n’est pas aussi bonne que prévu; Une forte hausse des prix du charbon; Réduction des tarifs de l’électricité; Concurrence accrue dans l’industrie, etc.
