Guangdong Zhongsheng Pharmaceutical Co.Ltd(002317) ( Guangdong Zhongsheng Pharmaceutical Co.Ltd(002317) )
Principaux points d’investissement:
Profil de l’entreprise. Guangdong Zhongsheng Pharmaceutical Co.Ltd(002317) Les produits de l’entreprise couvrent l’ophtalmologie, les vaisseaux sanguins cardiaques et cérébraux, la respiration, la digestion et les maladies dégénératives séniles et d’autres domaines de maladies graves.
Les activités traditionnelles de l’entreprise sont la production et la vente de médicaments chinois brevetés. En 2019, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2532 milliards de RMB, Représentant 56,19% des ventes de médicaments brevetés chinois. Le composé Xueshuantong et le Naoshuantong sont les deux principaux produits de l’entreprise.
La transformation des médicaments innovants a commencé tôt. Après son inscription sur la liste en 2009, la société a commencé à coopérer progressivement avec des entreprises de recherche scientifique telles que l’institut chinois de recherche scientifique, Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) À l’heure actuelle, la proportion de médicaments chimiques dans l’entreprise est stable à 40 – 50%. La mise en place d’un pipeline pharmaceutique novateur progresse régulièrement.
Transformer la perte en bénéfice en 2021. Selon le rapport annuel sur les résultats de la société, la société prévoit réaliser un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée de 330 millions de RMB à 390 millions de RMB en 2021, et le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée après déduction de l’impôt sur le revenu sera de 350 millions de RMB à 410 millions de RMB, ce qui entraînera une forte réduction des pertes d’une année sur l’autre et un bénéfice estimatif par action de 0,41 à 0,49 RMB. Les principales raisons de ce redressement sont les suivantes: les résultats de l’année précédente ont été affectés par la dépréciation de l’achalandage, qui a été éliminée en 2021; Entre – temps, un bon contrôle de l’épidémie en 2021 a permis à l’entreprise de reprendre les ventes de ses principaux produits.
1273 progrès du projet. En raison de la diminution du nombre de personnes touchées par la grippe d’une année sur l’autre après l’éclosion, 1273 projets cliniques de phase III de l’entreprise sont toujours en cours d’intégration, et on s’attend à ce que le calendrier d’intégration des projets cliniques de phase III soit reporté à la fin de 2022. Les cliniques étrangères ont obtenu l’avis d’approbation des essais cliniques de médicaments de la FDA en mars. Selon les résultats cliniques actuels en Chine, 1273 a de bons avantages dans la capacité d’inhibition du virus et la résistance aux médicaments. Avec l’atténuation de l’épidémie, les essais cliniques devraient être effectués à l’étranger. L’Académicien Zhong Nanshan est responsable de l’ensemble du projet d’essais cliniques. Une fois que les conditions cliniques de suivi seront mûres, le taux de réussite devrait être élevé.
Progrès des médicaments dans le domaine du Nash. L’entreprise a mis en place six produits dans le domaine de la Nash, à savoir zsp1601, zsp0678, zsym008, rcym001 et ray001, et a mis en place des pipelines de produits qui couvrent les graisses hépatiques, l’inflammation, la fibrose et d’autres cibles d’action différentes et qui ont un potentiel de médicaments combinés avec ray002. Parmi eux, zsp1601 a terminé l’essai clinique de phase IB / IIA et a obtenu des résultats positifs et a atteint le point final principal. Zsp1601 comprimés a été soutenu pour poursuivre l’essai clinique de phase IIB. Les progrès de la recherche et du développement en Chine se situent au premier rang.
Nash dispose d’un grand espace de marché. L’hépatite grasse non alcoolique (NASH) est un état grave de progression de la maladie du foie gras non alcoolique, caractérisée par une stéatose hépatique, une dégénérescence semblable à un ballon et une inflammation, avec ou sans fibrose. La maladie du foie gras non alcoolique est une maladie du foie causée par un dépôt excessif de graisse dans les hépatocytes.
La pathologie du Nash est compliquée et le développement de nouveaux médicaments est difficile. À l’heure actuelle, seul l’inde a approuvé le RPAP pour zydus Cadila en mars 2020. α /γ L’agoniste saroglitazar a été utilisé dans cette indication. Les statistiques montrent qu’il y a environ 50 millions de patients atteints de Nash en Chine. À l’heure actuelle, il n’y a pas de médicaments thérapeutiques approuvés pour être mis sur le marché dans le monde entier. La taille du marché international de Nash devrait atteindre 35 à 40 milliards de dollars d’ici 2025.
Progrès dans d’autres médicaments innovants. Le projet zsp1603, un médicament innovant de classe I pour le traitement de la fibrose pulmonaire idiopathique (fibrose pulmonaire idiopathique) et des tumeurs malignes, mène actuellement des études cliniques de phase IB / IIA pour le traitement de la fibrose pulmonaire idiopathique (fibrose pulmonaire idiopathique). Le premier patient a été inclus dans le Groupe et appartient à un médicament innovant qui n’a pas été mis sur le marché au pays Le pipeline de recherche et de développement sur la tumeur, zsp1241, un médicament innovant de classe I pour le traitement du cancer du foie, du cancer gastrique et d’autres tumeurs malignes, et zsp1602, un médicament innovant de classe I pour le traitement des tumeurs malignes, deux projets de recherche et de développement sur la tumeur progressent bien et des essais cliniques de phase I sont en cours. Entre – temps, l’entreprise a mis au point deux nanopréparations, la Micelle polymère docétaxel pour injection dans le traitement du cancer de l’ovaire, du poumon et d’autres tumeurs malignes, et la Micelle polymère Paclitaxel pour injection dans le traitement du cancer du sein, du poumon et d’autres tumeurs malignes, qui ont été approuvées pour Les essais cliniques de phase I. Le pipeline de recherche et de développement en ophtalmologie, zsym011, un nouveau médicament pour le traitement de l’oedème maculaire diabétique (DME), est une disposition importante des médicaments innovants de l’entreprise dans le domaine de l’ophtalmologie. La validation cible du projet est relativement complète, peut traiter le DME par voie orale, et montre une bonne efficacité sur les modèles animaux de DME précliniques modérés et sévères.
Le 12 février, la compagnie a publié le projet de plan d’incitation restreint au capital. Dans le projet, 79 cadres moyens, techniciens de base et cadres d’affaires de la société devraient être encouragés par des actions rachetées au cours de la période précédente. Le nombre d’actions restreintes à accorder est de 5,84 millions (5,78 millions d’actions après l’annonce du 1er mars), ce qui représente environ 0,72% (0,71% après l’annonce du projet de plan d’incitation) du total des actions de la société au moment de l’annonce du projet de plan d’incitation. La mise en œuvre de l’incitation au capital est propice à l’unité de la direction et du personnel de base de l’entreprise et à la promotion de la croissance du rendement de l’entreprise.
Selon les prévisions de bénéfices, le bénéfice par action de la société est estimé à 0,42 yuan RMB en 2021, 0,47 yuan RMB en 2022 et 0,53 yuan RMB en 2023, ce qui correspond à 16,34 yuan RMB de clôture le 21 mars. Le ratio P / e en 2021, 2022 et 2023 est respectivement de 38,90 fois, 34,77 fois et 30,83 fois. Compte tenu de l’avantage initial de l’entreprise dans le domaine des médicaments innovants de type respiratoire, l’entreprise a reçu une cote d’investissement d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: l’Alliance de Guangdong a concentré ses efforts sur l’achat et la perte de normes, l’épidémie s’est développée plus rapidement que prévu et la densité de recherche et de développement de médicaments innovants a été plus faible que prévu.
