Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) ( Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) )
Principaux points de vue
Les revenus et les bénéfices ont tous augmenté de plus de 50%. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 4022 milliards de RMB, soit + 52,57% d’une année sur l’autre, un bénéfice net de 863 millions de RMB pour la société mère, soit + 58,77% d’une année sur l’autre, et un bénéfice non net déduit de + 58,59% d’une année sur l’autre, se situant Dans la fourchette des prévisions de rendement précédentes. Sur une base trimestrielle, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1 910 millions de RMB au quatrième trimestre de l’année dernière, soit + 56,66% d’une année sur l’autre, avec un bénéfice net de 508 millions de RMB pour la société mère, soit + 54,67% d’une année sur l’autre. Malgré la pression exercée par le grand environnement de consommation et la récurrence de l’épidémie au cours du deuxième semestre de l’année dernière, les revenus du quatrième trimestre ont encore enregistré une croissance accélérée.
Division des revenus: principalement des produits de soins de la peau, chaque canal a une belle performance. Sous – produits: produits de soins de la peau, dispositifs médicaux et cosmétiques + 53,75%, + 67,12%, – 18,76% d’une année sur l’autre. L’échelle des revenus des soins de la peau représente plus de 90%, et le prix de vente moyen est de + 8,80% d’une année sur l’autre dans le cadre de la promotion et de la mise à niveau continues. Tout en continuant à consolider les avantages des produits de la série “shumin”, l’entreprise étendra activement d’autres catégories telles que “blanchiment”, “protection solaire” et “anti – âge”. Sous – canaux: le chiffre d’affaires en ligne est passé de + 51,94% d’une année sur l’autre à 3,30 milliards de RMB, soit 82,34%, dont + 45,6% pour tmall Channel, qui est tombé à 45,3%. L’année dernière, l’entreprise a activement mis en œuvre de nouvelles sectorformes telles que Shake Sound et faster pour réaliser une contribution incrémentale efficace; Le chiffre d’affaires hors ligne est passé de + 57,76% à 708 millions de RMB d’une année sur l’autre, soit 17,66%, bénéficiant d’une base épidémique plus faible au cours de la même période et accélérant le développement de la coopération dans les chaînes pharmaceutiques.
Opérations rentables: la rentabilité est restée stable et les flux de trésorerie ont continué de s’améliorer. La marge brute de la société sur 21 ans est de 76,01%, essentiellement stable; Le taux des dépenses s’est amélioré, passant de – 0,21 PCT à 41,79% d’une année sur l’autre au taux de vente et de – 0,29 PCT à 6,10% d’une année sur l’autre au taux de gestion, ce qui a permis d’atteindre un niveau de rentabilité stable grâce à un contrôle des dépenses raffiné sous La pression croissante des coûts de trafic de l’industrie. Capacité opérationnelle: 134 jours de rotation des stocks et 19 jours de rotation des comptes débiteurs sur 21 ans, ce qui est relativement stable dans l’ensemble; Les flux de trésorerie opérationnels nets se sont élevés à 1 153 millions de RMB, soit + 167,44% d’une année sur l’autre.
Conseils sur les risques: l’environnement de consommation est sous pression, le lancement de nouveaux produits n’est pas à la hauteur des attentes et la promotion des canaux hors ligne n’est pas à la hauteur des attentes.
Conseils d’investissement: les principaux avantages des soins de la peau efficaces sont mis en évidence, de nombreuses marques contribuent à la croissance et maintiennent la cote d ‘« achat »
En tant que leader des soins de la peau efficaces, bien que le taux de croissance global de l’industrie cosmétique ait commencé à ralentir au cours du deuxième semestre de l’année dernière, la marque principale de l’entreprise, Winona, d’une part, a réalisé une augmentation continue du volume et des prix grâce à la promotion active de nouvelles mises à niveau à l’extrémité du produit et, d’autre part, a accéléré la construction du commerce électronique de la sector – forme de secousses vocales, a stimulé la construction d’un système de domaine privé et a pris racine dans les canaux professionnels hors ligne, jouant activement l’avantage synergique de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) En fin de compte, la croissance a été bien meilleure que la moyenne de l’industrie. En outre, l’entreprise espère accélérer la mise en page de marques multiples, créer une deuxième courbe de croissance et réaliser une construction écologique saine de la peau à l’avenir par le biais d’une extension endogène; Nous prévoyons que l’EPS de la société de 22 à 24 ans sera de 2,81 / 3,80 / 5,14 yuan / action, et que le prix actuel des actions correspondra à PE = 56 / 41 / 30X, maintenant la cote d’achat.
