Wus Printed Circuit (Kunshan) Co.Ltd(002463) ( Wus Printed Circuit (Kunshan) Co.Ltd(002463) )
La Société publie son rapport annuel 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 7 419 millions de RMB (- 0,55%), un bénéfice net de 1 064 millions de RMB (- 20,8%) et un bénéfice net non attribuable de 957 millions de RMB (- 24,22%). Le SPE de base était de 0,56 yuan et le Rao moyen pondéré était de 15,74%.
Les performances commerciales des panneaux automobiles ont considérablement augmenté et la structure des produits a été optimisée en permanence. En 2021, les ventes de véhicules électriques en Chine ont augmenté de 158% d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une forte augmentation de la demande de composants électroniques liés à l’automobile. En 2021, le chiffre d’affaires du Conseil d’administration automobile de la compagnie s’élevait à 1682 milliard de RMB, en hausse de 26,54% d’une année sur l’autre. En raison de la forte augmentation du coût des matières premières, la marge brute du Conseil d’administration automobile n’a diminué que de 0,33%. À l’avenir, l’entreprise continuera d’accroître la capacité de Huangshi no 2 et d’accroître son avantage concurrentiel.
L’évolution de l’environnement extérieur a freiné l’activité du Conseil d’administration, qui devrait être revitalisée par la 5G à l’avenir. En 2021, en raison de l’épidémie de covid – 19, de la guerre commerciale sino – américaine et de la concurrence féroce sur les marchés connexes, les activités du Conseil d’administration de la compagnie ont été touchées dans une certaine mesure et les revenus d’exploitation ont diminué de 11,28%. Mais avec le développement à grande échelle de l’application 5G en Chine, la demande de réseau à grande vitesse et de stockage de données sera plus forte. Le Service de carte de communication de l’entreprise devrait passer du sans – fil 5G à l’équipement de réseau à grande vitesse et au centre de données.
La construction de la 5G a stimulé la croissance des activités des BPC et le rappel potentiel des coûts a contribué à la reprise des performances. Avec l’approfondissement progressif de la construction de l’économie numérique, la demande future de produits à haute fréquence et à grande vitesse à base de PCB augmentera rapidement. En tant que l’un des rares fabricants de PCB multicouches en Chine, l’entreprise continuera d’exercer ses avantages en matière de production et de technologie à l’avenir. Dans le même temps, avec l’atténuation progressive du problème du « noyau manquant », on s’attend à ce que la pénurie de la chaîne d’approvisionnement soit résolue progressivement, ce qui permettra à l’entreprise de rebondir.
Prévisions de bénéfices: Nous prévoyons un chiffre d’affaires de 85,56 / 98,30 / 10873 milliards de RMB (+ 15,3% / 14,9% / 10,6%) pour la période 2022 – 2024; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 14,72 / 17,38 / 1,87 milliards de RMB (+ 38,5% / 18,1% / 7,6%). Le dernier prix de clôture de l’action correspond à 18 / 15 / 14 fois PE. L’entreprise a travaillé en profondeur dans le domaine des circuits imprimés. Dans le contexte du développement de l’électronique automobile et des communications 5G, la performance devrait atteindre une croissance rapide et soutenue, avec une première couverture et une note d’achat.
Conseils sur les risques: la demande ne s’est pas rétablie comme prévu; La reprise des prix des matières premières n’a pas été aussi rapide que prévu.
