Xinjiang Tianshan Cement Co.Ltd(000877) ( Xinjiang Tianshan Cement Co.Ltd(000877) )
Événements:
Xinjiang Tianshan Cement Co.Ltd(000877) publier le rapport annuel 202 Le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 12,53 milliards de RMB, soit une diminution de 3,53%; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 4 948 milliards de RMB, en hausse de 248,02%.
Principaux points d’investissement:
Après la restructuration, l’échelle des actifs et de la capacité de production de l’entreprise a considérablement augmenté, le chiffre d’affaires a augmenté de 4,83% et la rentabilité est restée stable. En 2021, en raison de la réorganisation des actifs importants, l’échelle des actifs et l’échelle de la capacité de production de la société ont considérablement augmenté, et les résultats d’exploitation ont considérablement augmenté par rapport à ceux d’avant la restructuration et l’ajustement au cours de la même période de l’année précédente. La société a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 169979 milliards de RMB, en hausse de 4,83% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net de la société à la société mère a considérablement augmenté par rapport à l’année précédente avant l’ajustement de la restructuration, principalement en raison de l’augmentation des bénéfices et pertes non récurrents; Dans le même temps, le prix du charbon en Chine a augmenté considérablement. L’entreprise a réduit la consommation de charbon par tonne de clinker de diverses façons. L’augmentation des coûts est relativement contrôlable. Le bénéfice net de la société mère pour l’année entière s’est élevé à 12 530 milliards de RMB, en baisse de 3,53% par rapport à la même période l’année précédente.
Après la restructuration, l’entreprise est devenue la plus grande société de ciment et de mélange commercial au monde, avec un effet d’échelle et une rentabilité nettement améliorés, et entrera dans une phase de développement rapide, et le taux de dividende ne sera pas inférieur à 50% au cours des trois prochaines années. Au cours de la période considérée, la société a acquis 100% des capitaux propres de ZHONGLIAN Cement, 999274% des capitaux propres de Nanfang Cement, 957166% des capitaux propres de Southwest Cement et 100% des capitaux propres de China Material Cement, et a créé « New Tianshan Cement » (en cours de demande de changement de nom). Après la restructuration, la société est devenue la plus grande société de ciment et la plus grande société mixte commerciale au monde. L’échelle des actifs et la rentabilité ont été considérablement améliorées. L’augmentation de l’actif net et du bénéfice net a atteint 694,25% et 858,41%, respectivement (sur la base des données financières de 2020), et le bénéfice de base par action a augmenté de 20,13%. Après la restructuration, l’entreprise, en tant qu’entreprise centrale du Groupe chinois des matériaux de construction dans le secteur du ciment, jouera un rôle d’échelle dans la distribution du marché national. L’entreprise s’est engagée à verser des dividendes d’au moins 50% au cours des trois prochaines années et est devenue l’une des plus grandes entreprises de ciment en Chine, ce qui montre de bonnes attentes en matière de stabilité industrielle et de développement de l’entreprise.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: après la restructuration de l’entreprise, l’échelle des actifs a considérablement augmenté, l’aménagement du pays, l’effet de synergie et l’avantage d’échelle ont été mis en jeu et la rentabilité devrait être améliorée. En même temps. À mesure que les prix du charbon reviendront à une fourchette raisonnable, les coûts de production baisseront probablement en 2022, ce qui augmentera encore les bénéfices de l’entreprise. En outre, la société ne versera pas moins de 50% des dividendes au cours des trois prochaines années. Nous nous attendons à ce que le chiffre d’affaires de la société en 2022 – 2024 soit respectivement de 165864, 174035 et 181570 milliards de RMB, et que le bénéfice net attribuable à la société mère soit de 12936, 13919 et 14814 milliards de RMB, et que le PE correspondant soit respectivement de 9,15, 8,50 et 7,99 fois, ce qui donne à la société une cote d ‘« achat » pour la première fois.
Indice de risque: le prix du charbon continue d’augmenter; La baisse continue des prix du ciment; La demande de ciment est inférieure aux attentes; L’ajustement de la structure interne de l’entreprise n’a pas progressé comme prévu; L’épidémie a affecté l’économie à plusieurs reprises.
