Ocean’S King Lighting Science & Technology Co.Ltd(002724) ( Ocean’S King Lighting Science & Technology Co.Ltd(002724) )
Questions:
Le 21 mars, la compagnie a publié le projet de plan d’incitation au capital – actions de 2022 et le plan d’incitation à long terme à l’actionnariat des employés de 2022 à 2024. Guoxin Building Materials points de vue: 1) Renforcer l’incitation des employés et mettre en place un mécanisme d’incitation à long terme: mettre en place et améliorer le mécanisme d’incitation à long terme de l’entreprise, combiner étroitement les intérêts personnels des employés et les intérêts de l’entreprise, améliorer le niveau de gouvernance d’entreprise, aider à attirer et à retenir d’excellents talents, mobiliser pleinement l’enthousiasme des employés, améliorer la compétitivité de l’entreprise et promouvoir le développement à long terme de l’entreprise à l’avenir; Le mécanisme de gestion a été continuellement amélioré et les résultats de l’exploitation indépendante ont été démontrés: après des années d’exploitation indépendante de la Division des affaires et des perspectives à long terme du marché, huit filiales ont été créées successivement depuis l’année dernière afin d’accélérer la libération des résultats de l’entreprise; L’accent mis sur l’éclairage professionnel continue d’être mis sur l’amélioration, et les principales entreprises devraient en bénéficier davantage: sous des facteurs tels que le double contrôle de la consommation d’énergie et la fabrication intelligente, les entreprises industrielles continueront d’améliorer leur connaissance de l’éclairage professionnel, et la part de marché des entreprises de haute qualité couvertes par l’ensemble de l’industrie devrait augmenter à l’avenir; Conseils sur les risques: le développement du marché n’est pas à la hauteur des attentes; L’intensification de la concurrence industrielle; Risque de roulement du personnel; Suggestion d’investissement: la croissance future a un bon élan, maintenir la cote d ‘« achat »: on estime que le SPE de 21 à 23 ans sera de 0,51 / 0,69 / 0,90 yuan / action, et que le PE correspondant sera de 27,2 / 20,0 / 15,3x, maintenir la cote d’ « achat ».
Commentaires:
Renforcer la motivation des employés et mettre en place un mécanisme de motivation à long terme
Le 21 mars, la compagnie a publié le plan d’incitation au capital – actions de 2022 (ébauche) et le plan d’incitation à long terme à l’actionnariat des employés de 2022 à 2024, y compris: 1) le plan d’incitation à l’option d’achat d’actions:
Le plan d’incitation à l’option d’achat d’actions s’adresse principalement aux administrateurs, aux cadres supérieurs, aux cadres intermédiaires, au personnel technique (commercial) de base et aux employés concernés qui, de l’avis du Conseil d’administration de la société, ont besoin d’incitation, soit un total de 228 personnes; Le nombre d’options d’achat d’actions à accorder est de 17 millions, soit environ 2,18% du capital social total actuel de la société, dont 13,98 millions d’options d’achat d’actions à accorder pour la première fois, soit environ 1,79% du capital social total, 82,24% du total des options d’achat d’actions accordées et 3,02 millions d’options réservées; Le prix d’exercice de l’option d’achat d’actions est de 13,31 yuan / action.
L’option d’achat d’actions est divisée en trois périodes d’exercice, et les indicateurs d’évaluation des conditions d’exercice sont divisés en évaluation du rendement au niveau de l’entreprise et évaluation du rendement au niveau individuel. Parmi eux, l’objectif de rendement au niveau de l’entreprise est: basé sur le revenu d’exploitation de 2021, le taux de croissance du revenu d’exploitation de 2022 – 2024 ne sera pas inférieur à 25%, 56% et 95%, correspondant au revenu d’exploitation minimal de trois ans de 2636 milliards, 3290 milliards et 4113 milliards respectivement, et le taux de croissance composé du revenu d’exploitation de trois ans est d’environ 25%; Alternativement, sur la base du bénéfice net attribuable à la mère en 2021, le taux de croissance du bénéfice net attribuable à la mère en 2022 – 2024 n’est pas inférieur à 30%, 72% et 130%, ce qui correspond au bénéfice net attribuable à la mère le plus faible en trois ans de 515 millions, 681 millions et 911 millions respectivement, et le taux de croissance composé du bénéfice net attribuable à la mère en trois ans est d’environ 32% (le taux de croissance annuel en trois ans est de 30% / 32% / 34%). Les exigences relatives à l’évaluation du rendement au niveau individuel sont les suivantes: l’évaluation du rendement au niveau individuel doit être effectuée en quatre étapes (A / B / C / d) et la proportion d’exercice individuelle correspondante doit être spécifiée. Si l’évaluation du rendement au niveau de l’entreprise est conforme à la norme, La quantité réelle d’exercice de l’objet d’incitation au cours de l’année en cours = la quantité d’actions d’exercice prévues de l’individu au cours de l’année en cours La
Régime d’actionnariat incitatif à long terme des employés 2022 – 2024:
Le plan d’actionnariat des employés est mis en œuvre en trois phases, avec la participation des directeurs et des superviseurs (à l’exclusion des administrateurs uniques), des cadres moyens et supérieurs de l’entreprise, des techniciens de base et du personnel de base de l’entreprise qui ont été reconnus par le Conseil d’administration comme contribuant au développement de l’entreprise (y compris les filiales). La source du Fonds est le Fonds d’incitation au régime de participation retiré par la société, c’est – à – dire que la période 2022 – 2024 est l’année d’évaluation, sur la base du bénéfice net revenant à la société en 2021, le bénéfice net revenant à la société en 2021 est conforme au taux de croissance En tant qu’indice d’évaluation, et le Fonds d’incitation pour chaque période est calculé de façon progressive excessive. Le taux de croissance composé du bénéfice net revenant à la société en 2022 est inférieur à 35%, supérieur à 35% à 50% et supérieur à 50%, et la proportion du Fonds d’incitation accumulé de façon progressive excessive est respectivement de 0, 30% et
Grâce à ce plan d’incitation à l’option d’achat d’actions et au plan d’actionnariat des employés, d’une part, il est utile d’établir et de perfectionner davantage le mécanisme d’incitation à long terme de l’entreprise, d’améliorer le niveau de gouvernance d’entreprise, d’attirer et de retenir d’excellents talents, de mobiliser pleinement l’enthousiasme des administrateurs, des cadres moyens et supérieurs, des technologies de base et du personnel d’affaires, et d’améliorer la compétitivité de l’entreprise; d’autre part, dans le cadre de l’établissement d’objectifs spécifiques Combiner étroitement les intérêts personnels des employés et les intérêts de l’entreprise afin de promouvoir le développement à long terme de l’entreprise à l’avenir.
Le mécanisme de gestion est continuellement amélioré et les résultats de la gestion indépendante sont évidents.
Après de nombreuses années d’exploitation indépendante de la Division des services généraux et de perspectives à long terme sur le marché, depuis janvier de l’année dernière, la Division des services généraux des chemins de fer, des chantiers navals, du réseau électrique, du pétrole et des produits militaires a créé cinq filiales correspondantes. En janvier de cette année, la société a créé de nouvelles sociétés de sécurité publique pour la lutte contre les incendies, la pétrochimie et la métallurgie de l’or, et le mécanisme d’exploitation indépendant a été continuellement approfondi. Nous avions précédemment jugé que 2021 serait la première année d’accélération des résultats de la société, qui a été continuellement vérifiée. Selon le dernier aperçu des résultats de l’année entière publié par la société, le revenu de la société et le bénéfice net attribuable à la société mère en 2021 s’élevaient respectivement à 2 109 millions de RMB et 396 millions de RMB, en hausse de 23,75% et 31,81% d’une année sur l’autre.
L’accent mis sur l’éclairage professionnel continue d’augmenter et les principales entreprises devraient en bénéficier davantage.
Avec le développement des entreprises industrielles chinoises, l’accent mis sur l’éclairage professionnel continue d’augmenter au cours des dernières années. D’une part, dans le contexte de la double commande de la consommation d’énergie, les exigences de la mise à niveau technologique, de la réforme structurelle et de l’amélioration de l’efficacité rendent les exigences des entreprises industrielles en matière d’économie d’énergie, d’amélioration de l’efficacité et de sécurité de la production de plus en plus urgentes. D’autre part, la fabrication intelligente des entreprises industrielles accélère la promotion, et les lampes LED d’éclairage professionnel ont des avantages évidents Les services concernés sont progressivement reconnus sur le marché. À l’heure actuelle, l’espace de transformation des LED d’éclairage dans le domaine industriel est d’environ 70 milliards de RMB. Si l’on considère la mise à niveau des produits et services liés à l’éclairage +, l’espace de marché devrait être plus élevé. En raison du manque de sensibilisation du marché à l’éclairage professionnel dans le passé, le modèle industriel est encore relativement dispersé. La plupart des entreprises sont concentrées dans des secteurs industriels spécifiques. La part de marché des principales entreprises qui réalisent une couverture industrielle complète est encore faible. Avec l’augmentation de la reconnaissance et de l’attention des entreprises industrielles à l’avenir, les entreprises de haute qualité devraient bénéficier clairement.
Conseils en matière d’investissement: la croissance future a un bon élan pour maintenir la cote d ‘« achat »
Grâce à plus de 20 ans de travail profond dans l’industrie, l’entreprise a établi une bonne qualité de produit et une bonne image de service à la clientèle dans le domaine de l’éclairage professionnel, et a un bon avantage concurrentiel dans la recherche et le développement technologiques, l’investissement dans l’innovation, etc. Au cours des dernières années, l’entreprise a constamment intensifié ses efforts d’exploitation indépendante, amélioré divers mécanismes de gestion, renforcé sa compétitivité globale et jeté des bases solides pour son développement à long terme. Les objectifs de rendement du plan d’incitation de l’entreprise mettent davantage en évidence la confiance de l’entreprise dans le développement à long terme à l’avenir. Nous croyons que l’entreprise a un bon élan de croissance et une capacité de développement durable à l’avenir dans le cadre du mécanisme de partage des avantages de l’entreprise, des employés et des actionnaires. Le bénéfice net attribuable à la société mère est estimé à 3,96 / 5,39 / 689 millions de RMB, le SPE est de 0,51 / 0,69 / 0,90 RMB / action et le PE correspondant est de 27,2 / 20,0 / 15,3x, et la cote d ‘« achat» est maintenue.
Conseils sur les risques
L’expansion du marché n’a pas répondu aux attentes; L’intensification de la concurrence industrielle; Risque de roulement du personnel
