Bestore Co.Ltd(603719) ( Bestore Co.Ltd(603719) )
Événements
Dans la soirée du 21 mars 2022, la compagnie a publié le rapport annuel 2021: le chiffre d’affaires de 2021 était de 9324 milliards de RMB, en hausse de 18,11%; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 282 millions de RMB, soit une diminution de 18,06%.
Principaux points d’investissement
Le fret a une incidence sur les résultats des quatre trimestres et l’indice global est bon.
En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 9324 milliards de RMB, soit une augmentation de 18,11%; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 282 millions de RMB, soit une diminution de 18,06%. Dont 2 755 milliards de RMB de revenus du quatrième trimestre de 2021, en hausse de 16,53%; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de – 34 millions de RMB, soit une diminution de 142%. Nous supposons que cela est dû à l’augmentation des matières premières de l’entreprise et à l’augmentation des subventions promotionnelles. En 2021, la marge bénéficiaire brute était de 26,77% (avec une réduction de 3,7 PCT), dont 20,25% (avec une réduction de 7,79 PCT) au quatrième trimestre de 2021, en raison de la hausse des coûts causée par l’augmentation du fret; En 2021, le taux d’intérêt net était de 3,03% (moins 1,33 PCT), dont – 1,26% (moins 4,66 PCT) pour le quatrième trimestre de 2021, en raison de la baisse de la marge brute.
En 2021, les d épenses de R & D s’élevaient à 400 millions de RMB, en hausse de 17,64% par rapport à l’année précédente, ce qui signifie que l’entreprise a intensifié la R & D de nouveaux produits. À la fin de 2021, le passif contractuel s’élevait à 249 millions de RMB, soit une augmentation de 56 millions de RMB par rapport à l’année précédente. En 2021, les flux de trésorerie opérationnels nets se sont élevés à 412 millions de RMB (soit une augmentation de 25%), ce qui est dû à une augmentation de 18% des liquidités reçues pour la vente de biens et la prestation de services de main – d’œuvre.
Les produits continuent d’être mis à jour et tous les canaux sont équilibrés.
En ce qui concerne les produits, en 2021, le chiffre d’affaires du frittage des noix s’élevait à 1609 milliard de RMB (en hausse de 21%), celui des fruits séchés et conservés à 850 millions de RMB (en hausse de 6%), celui des collations à base de viande à 2 163 millions de RMB (en hausse de 9%), celui des légumes Shanzhen à 721 millions de RMB (en hausse de 3%) et celui des confiseries à 2 035 millions de RMB (en hausse de 22%). À la fin de 2021, il y avait 1555 SKU à canaux multiples et 565 SKU de nouveaux produits en 2021. Parmi eux, en 2021, les conserves de porc ont atteint 500 millions de yuans, soit une augmentation de 41%. L’entreprise a remodelé le nouveau processus de production, mis en place un nouveau mécanisme de production rapide de 35 jours, accumulé 49 nouveaux produits tout au long de l’année, avec un chiffre d’affaires final de 183 millions de RMB pour tous les canaux, et a créé un seul produit avec un chiffre d’affaires final de plus de 10 millions de RMB pour tous les canaux en moins de 6 mois de mise sur le marché de plusieurs types de pain de seigle et de pain de big wave.
En 2021, les principaux revenus des entreprises en ligne se sont élevés à 4858 milliards de RMB, en hausse de 21,42%. En ligne: la part des revenus hors ligne est de 53: 47. Le chiffre d’affaires des entreprises affiliées s’est élevé à 2556 milliards de RMB, en hausse de 8,76%; Le chiffre d’affaires du commerce de détail direct s’est élevé à 1 409 millions de RMB, soit une augmentation de 14,45%; Le chiffre d’affaires des principaux canaux d’achat de groupe de clients s’est élevé à 321 millions, en hausse de 208,58%. À la fin de 2021, il y avait 2 974 magasins hors ligne et 619 nouveaux magasins ont été ouverts en 2021, dont 185 magasins directs et 434 magasins franchisés. Parmi eux, 139 nouveaux magasins ont été ouverts toute l’année dans le Sud – ouest de la Chine, 72 nouveaux magasins ont été ouverts toute l’année dans le sud de la Chine.
Dans la Sous – région, le chiffre d’affaires de la Chine centrale en 2021 s’élevait à 2 025 milliards de RMB (en hausse de 3,6% par rapport à l’année précédente), soit 22%; Le chiffre d’affaires de la Chine de l’est s’est élevé à 771 millions de RMB (soit une augmentation de 19%), soit 8%; Le chiffre d’affaires de la région du Sud – Ouest s’est élevé à 552 millions de RMB (soit une augmentation de 21%), soit 6%; Le chiffre d’affaires de la Chine du Sud s’est élevé à 477 millions de RMB (soit une augmentation de 12%), soit 5%; Le chiffre d’affaires des autres régions s’est élevé à 140 millions de RMB (49% de plus), soit 2%.
Équilibrer la disposition de tous les canaux et subdiviser les besoins de différenciation de la population
Plan 2022: 1) développement équilibré de tous les canaux; Renforcer la capacité d’innovation des produits et réaliser l’entraînement à deux roues des produits et des canaux; Accroître les investissements dans la recherche et le développement de produits et créer des obstacles à la concurrence industrielle; Promouvoir une coordination approfondie de la chaîne d’approvisionnement et renforcer les compétences de base de la chaîne d’approvisionnement. En 2021, l’entreprise a atteint 120 millions de membres par tous les canaux et plus de 62,45 millions de membres d’entretien clés, dont 34,41 millions de membres de magasins, 19,99 millions de membres de commerce électronique, 13,19 millions de membres de Wechat, 3,6 millions de membres d’Alipay et 2,15 millions de membres d’APP.
Parmi les membres actifs, 70% sont des femmes et 30% des hommes. Les principaux groupes de consommateurs sont les nouveaux cols blancs, les cols blancs seniors et les jeunes mères âgées de 18 à 40 ans. En 2021, les ventes des membres représentaient environ 61,16% des ventes totales de l’entreprise.
En 2021, 86 produits ont été mis sur le marché et 47 produits de réserve ont été mis au point pour répondre aux besoins particuliers des enfants, des femmes, de la condition physique et des scènes de pause – thé. En 2021, le chiffre d’affaires total de “Xiao Shi Xian” était de 417 millions de RMB, soit une augmentation de 41,17%; Parmi eux, les ventes finales de la série de sucettes nutritives saines (sucre) ont atteint 128 millions, représentant plus de 30%, devenant la série Star, ce qui a entraîné la croissance globale de la marque. En 2021, 28 nouveaux produits de collation pour enfants ont été lancés sur le marché, Représentant 35,17% des ventes, et l’innovation de nouveaux produits a contribué à la croissance rapide de la marque.
Prévisions de bénéfices
On estime que le SPE sera de 0,87 / 1,25 / 1,72 RMB en 2022 – 2024, et que le prix actuel des actions sera respectivement de 35 / 24 / 18 fois PE, qui sera couvert pour la première fois, ce qui donnera une cote d’investissement « recommandée ».
Conseils sur les risques
Risques macroéconomiques à la baisse, ralentissement de la consommation par les épidémies, promotion de nouveaux produits moins que prévu, augmentation des risques liés aux matières premières, concurrence accrue, etc.
