Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) ( Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) )
Principaux points d’investissement
Événement: le 22 mars, la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021. En 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 23607 milliards de RMB, en hausse de 28,88% d’une année sur l’autre, un bénéfice net attribuable à la mère de 4247 milliards de RMB, en hausse de 583,58% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net non attribuable à la mère de 4487 milliards de RMB, en hausse de 609,87% d’une année sur l’autre, dont un bénéfice net attribuable à la mère de 1729 milliards de RMB et un bénéfice net attribuable à la mère de 7027 milliards de RMB au quatrième trimestre de
Le boom de l’industrie chimique du phosphore a entraîné une forte augmentation des performances de l’entreprise, en hausse de 583,58%. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 23607 milliards de RMB, en hausse de 28,88% d’une année sur l’autre, un bénéfice net de 4247 milliards de RMB pour la société mère, en hausse de 583,58% d’une année sur l’autre, une marge brute de vente de 33,37% et une augmentation de 20,1 PCT d’une année sur l’autre; Le taux d’intérêt net des ventes a atteint 19,92%, en hausse de 16,64 PCT par rapport à l’année précédente. En raison de l’inadéquation de l’offre et de la demande de phosphate d’ammonium et de phosphore jaune, le boom de l’industrie chimique du phosphore a continué d’augmenter. Au cours du quatrième trimestre de 2021q4, le chiffre d’affaires a atteint 7027 milliards de RMB, le bénéfice net pour la mère s’est élevé à 1759 milliards de RMB, le bénéfice brut des ventes était de 43,33% et le bénéfice net des ventes était de 28,30%, atteignant pour la première fois un sommet historique
Les six principaux produits sont les mêmes, le silicone organique et le glyphosate bénéficient pleinement de l’inadéquation de l’offre et de la demande de l’industrie. En 2021, la production de phosphate, de phosphore jaune, de phosphate fin et de phosphate d’ammonium des produits chimiques traditionnels du phosphore de l’entreprise était respectivement de 3267600 tonnes, 121600 tonnes, 189100 tonnes et 832300 tonnes, avec un chiffre d’affaires de 707 millions, 490 millions, 1575 millions et 2432 millions de tonnes, avec un taux de croissance annuel de 10,30%, 32,24%, 28,12% et 69,16%. En ce qui concerne le glyphosate, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 7123 milliards de RMB, en hausse de 105,87% par rapport à l’année précédente. D’après l’analyse de l’offre et de la demande de l’industrie, la demande sur le marché d’outre – mer a été forte au cours du premier semestre, les prix du phosphore jaune, de l’acide acétique, de la Glycine et d’autres matières premières ont continué d’augmenter considérablement, tandis que les stocks de l’industrie ont été faibles et les prix ont continué d’augmenter. La politique de double contrôle de la consommation d’énergie a continué d’augmenter les prix des produits au cours du deuxième semestre, passant du prix du marché incluant la taxe de 50 000 RMB / tonne à En ce qui concerne le silicium organique, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 4193 milliards de RMB. Sous l’influence de la politique de double contrôle de la hausse des prix des matières premières et de la forte demande en aval, le prix du DMC a augmenté à 63 000 / T (taxes incluses).
L’entreprise adopte activement la transformation et fait régulièrement progresser de nombreux projets. En 2021, le projet Yidu xingfa phase II (400000 tonnes / an de phosphate d’ammonium, 1,2 million de tonnes / an d’acide sulfurique et 400000 tonnes / an d’acide phosphorique) de la société a été achevé et mis en service, le goulot d’étranglement des matières premières de l’unit é de purification de L’acide phosphorique de procédé humide a été complètement résolu et l’efficacité de démarrage a été grandement améliorée; Le projet d’ammoniac synthétique Xingxing Lantian de 400000 tonnes / an de l’entreprise participante a été lancé avec succès en une seule fois, tandis que le projet d’acide sulfurique de qualité électronique de 10 000 tonnes / an de Xingfu Electronics et le projet d’acide fluorhydrique de qualité électronique de 15 000 tonnes / an de xinglie Electronics de l’entreprise participante ont été mis en production à l’avance au cours du premier semestre Parmi les projets d’expansion de la production, on peut citer le projet de recyclage intégré des nouveaux matériaux organosiliciques xingfa en Mongolie intérieure (400000 tonnes / an organosilicique monomère supportant 50 000 tonnes / an de glyphosate et 300000 tonnes / an de soude caustique), le projet minier de 2 millions de tonnes / an de phosphate houping, le projet de phase II de 50 000 tonnes / an de diméthylsulfoxyde Xinjiang xingfa, le projet d’acide sulfurique électronique Xingfu 70 000 tonnes / an et le projet de peroxyde d’hydrogène électronique Xingfu 10 000 tonnes / an ont été régulièrement promus. La mise en service de ces projets devrait permettre à l’entreprise d’atteindre de nouveaux points de croissance des bénéfices. En outre, l’entreprise a saisi l’occasion du marché, a coopéré avec Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) pour mettre
Proposition d’investissement: le bénéfice par action de la société est estimé à 5,29 RMB, 5,52 RMB et 5,61 RMB respectivement de 2022 à 2024, et le PE correspondant est respectivement de 6,5, 6,2 et 6 fois, de sorte que la cote d ‘« achat» est maintenue.
Conseils sur les risques: le projet n’a pas été mis en production comme prévu, la demande en aval n’a pas été prévue et le risque de fluctuation des prix des produits.
