Flat Glass Group Co.Ltd(601865) ( Flat Glass Group Co.Ltd(601865) )
Événements:
La Société publie son rapport annuel 2021.
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L’amélioration de la capacité est évidente et les résultats de l’année entière sont essentiellement conformes aux attentes. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires total de 8 713 milliards de RMB, en hausse de 39,18% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’est élevé à 2 120 milliards de RMB, en hausse de 30,15% d’une année sur l’autre; Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 580 millions de RMB, en baisse de 65,92% par rapport à l’année précédente; Le rendement moyen pondéré de l’actif net était de 20%, en baisse de 9 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. La croissance des performances de l’entreprise est principalement due à la libération de la nouvelle capacité de production de verre photovoltaïque de 5800t / J dans la phase II de l’anhui et Haiphong au Vietnam.
Selon les données détaillées sur les scissions, en 2021, le verre photovoltaïque de la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 7122 milliards de RMB, en hausse de 36,28% par rapport à l’année précédente, ce qui en fait la principale source de revenus et de bénéfices bruts de la société. La société a produit 296 millions de mètres carrés de verre photovoltaïque tout au long de l’année, avec une augmentation de 58,04% d’une année sur l’autre. La société vend 265 millions de mètres carrés de verre photovoltaïque, en hausse de 43,17% par rapport à l’année précédente; Les stocks se sont élevés à 38 millions de m2, en hausse de 508,81% par rapport à l’année précédente. Les stocks de fin d’année de l’entreprise ont considérablement augmenté, principalement en raison du prix élevé des modules photovoltaïques au quatrième trimestre en raison des coûts, ce qui a eu une incidence sur les expéditions en aval.
Le prix de vente annuel moyen du verre photovoltaïque est de 26,90 yuan / m2, en baisse de 4,81% par rapport à l’année précédente, et il montre une tendance à la hausse et à la baisse. En 2021, la capacité de production de l’industrie du verre photovoltaïque a été considérablement libérée, la mauvaise livraison des modules a eu une incidence sur la croissance de la demande et le prix du verre photovoltaïque a considérablement diminué. D’autre part, la baisse du prix moyen du verre photovoltaïque de l’entreprise est liée à l’augmentation de la proportion de la structure en verre recto – verso de 2,0mm à faible prix de vente. Le coût moyen de production du verre photovoltaïque de l’entreprise est de 17,30 yuan / m2, en hausse de 20,98% par rapport à l’année précédente. En 2021, les prix de la soude, du sable quartz, du carburant et du fret ont augmenté et ont été inclus dans les coûts d’exploitation, de sorte que le coût du verre photovoltaïque de la compagnie a augmenté de façon significative. La marge brute de la société pour le verre photovoltaïque est de 35,70%, en baisse de 9,22 points de pourcentage par rapport à l’année précédente.
À moyen et à long terme, l’entreprise a continué d’accroître sa capacité de pointe et de consolider sa position de chef de file dans l’industrie. Afin de répondre à la demande du marché du verre photovoltaïque et de saisir des parts de marché, les entreprises de verre photovoltaïque ont intensifié leurs efforts de mise en place de capacités. L’idée de développement stratégique de l’entreprise est très claire, occupe la position dominante de base et augmente continuellement la capacité de production avancée. À la fin de 2021, la capacité totale de production de verre photovoltaïque de la compagnie était de 12 200 tonnes par jour, en hausse de 5 800 tonnes par jour par rapport à la fin de l’année précédente. Entre – temps, la compagnie prévoit mettre en service sept lignes de production de fours en verre photovoltaïque de 1200 tonnes / jour d’ici 2022; Selon le plan, la compagnie prévoit mettre en service huit lignes de capacité de 1200 tonnes / jour en 2023. Par conséquent, on peut s’attendre à ce que la capacité de transport de la compagnie atteigne 20 600 tonnes / jour et 30 200 tonnes / jour à la fin de 2022 et 2023, ce qui montre une tendance à la croissance rapide. Il convient de noter que l’entreprise a signé de longs documents avec des clients en aval tels que Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) À l’heure actuelle, le montant des commandes longues en attente d’exécution s’élève à 38760 milliards de RMB. Cela garantira pleinement la digestion des capacités existantes et nouvelles de l’entreprise. L’entreprise continue d’augmenter l’investissement dans la ligne de production de fours à grande échelle pour répondre à la demande du marché des modules photovoltaïques de grande taille et de la production d’électricité recto – verso, ce qui est bénéfique pour accroître la part de marché du verre photovoltaïque grâce à l’avantage de coût des fours à grande échelle et au positionnement différentiel des produits.
Acquérir des ressources en quartzite en amont, assurer la stabilité de l’approvisionnement en matières premières et réduire les coûts de production. Avec le développement rapide de l’industrie photovoltaïque, le sable quartz de haute qualité est devenu une ressource relativement rare. Selon les données statistiques de l’Association de l’industrie du verre de la province d’Anhui, le prix moyen du minerai de quartz brut en 2019, 2020 et 2021 est respectivement de 99,12, 141,59 et 176,99 yuan / tonne, avec une augmentation annuelle de 12%, 42,86% et 25%. La société a utilisé 3,65 milliards de RMB pour acquérir 100% des actions de Dahua Mining et 100% des actions de Sanli Mining détenues par fengsha Group. À l’heure actuelle, la société a complété les procédures d’enregistrement des changements industriels et commerciaux de capitaux propres et deux sociétés minières sont devenues des filiales à part entière de la société. L’entreprise a ajouté 49 263000 tonnes de réserves de minerai de quartz, ce qui assure efficacement la demande de sable et la qualité et la sécurité de la base de production, réduit la dépendance de l’entreprise à l’égard du sable de quartz acheté à l’étranger et contrôle efficacement l’impact des fluctuations des matières premières du sable de quartz sur le coût et la performance du produit.
Maintenir la cote d’investissement « surpoids » de l’entreprise. On estime que le SPE entièrement dilué en 2022 et 2023 sera respectivement de 1,29 et 1,69 RMB, calculé sur la base du prix de clôture des actions de 47,73 RMB le 23 mars, ce qui correspond à un pe de 37,10 et 28,31 fois, respectivement. Le niveau d’évaluation de l’entreprise est plus élevé que celui des entreprises comparables dans le même secteur. En tant que leader de l’industrie chinoise du verre photovoltaïque, l’entreprise bénéficie d’une expérience de fabrication et d’un avantage important en termes de coûts. En 2022, le prix du verre photovoltaïque est faible, l’offre de silicium augmentera progressivement et la demande mondiale d’installations photovoltaïques devrait augmenter. À moyen et à long terme, l’entreprise a continué d’accroître la capacité de production de verre photovoltaïque et d’augmenter la proportion de la production de verre photovoltaïque de grande taille et de verre photovoltaïque à feuilles minces, ce qui est conforme à la tendance du développement de l’industrie à l’avenir. Maintenir la cote d’investissement « surpoids » de l’entreprise.
Indice de risque: la demande mondiale d’installations photovoltaïques est inférieure aux prévisions; Risque de baisse de la rentabilité en raison de l’expansion trop rapide du verre photovoltaïque; Augmentation des prix des matières premières, des combustibles et de l’énergie; Les dépenses en capital augmentent et les pressions financières augmentent le risque.
