Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) ( Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) )
Principaux points d’investissement
Résumé des résultats: la société a publié son rapport annuel pour 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires de 850 millions de RMB en 2021, en hausse de 20,8% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 110 millions de RMB, en hausse de 8,1% d’une année sur l’autre; Le bénéfice non net de 100 millions de RMB a été déduit, en hausse de 11,6% par rapport à l’année précédente. Au cours d’un seul trimestre, Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 300 millions de RMB, en hausse de 16,7% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 400 millions de RMB, en hausse de 23,4% par rapport à l’année précédente. Q4 la performance de l’entreprise est meilleure que les revenus et la rentabilité s’est améliorée par rapport à l’année précédente.
Développement Multi – catégories et multi – scénarios, croissance continue de la marque indépendante. Grâce à la richesse de la matrice de produits, la marque indépendante de l’entreprise a connu une croissance rapide. En 2021, la marque indépendante de la société a réalisé un chiffre d’affaires de 630 millions de RMB, en hausse de 26,2% par rapport à l’année précédente. Plus précisément, les produits électriques de l’entreprise ont réalisé un chiffre d’affaires de 440 millions de RMB, en hausse de 10,1% par rapport à l’année précédente; Les produits de fournitures et de matériaux alimentaires ont réalisé un chiffre d’affaires de 190 millions de RMB, en hausse de 92,6% d’une année sur l’autre, Représentant 29,7% du chiffre d’affaires des marques indépendantes, contre 19,5% au cours de la même période l’an dernier. En outre, les activités d’agence de l’entreprise ont également connu une croissance régulière, avec un chiffre d’affaires annuel de 210 millions de RMB, en hausse de 7,5% par rapport à l’année précédente.
Q4 amélioration de la rentabilité. La marge brute globale de la société en 2021 est de 49,5%, en baisse de 2 PP par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la hausse des prix des matières premières et du fret maritime. En 2021, la marge brute des entreprises de sous – traitance et des marques indépendantes a diminué respectivement de 4,4 et 2,9 pp. Selon les données d’un seul trimestre, la marge brute de l’entreprise au quatrième trimestre était de 50,1%, en hausse de 5,1 PP d’une année sur l’autre et de 2 PP d’une année sur l’autre. Avec la stabilisation des prix des matières premières et l’optimisation de la structure des produits, la rentabilité trimestrielle de l’entreprise s’est améliorée. Dans l’ensemble, le taux des dépenses de vente de l’entreprise en 2021 était de 25,6%, en hausse de 1,7 PP par rapport à l’année précédente; Le taux des frais généraux était de 11,7%, soit une diminution de 0,2 PP par rapport à l’année précédente. Dans l’ensemble, le taux d’intérêt net de la compagnie était de 12,8%, en baisse de 1,5 PP par rapport à l’année précédente.
Les incitations au capital reflètent la confiance à long terme dans la gestion. La société a publié un plan d’incitation à l’achat d’actions restreintes et prévoit d’accorder 2 481000 actions d’actions restreintes, soit 1,14% du capital social de la société, qui seront libérées en quatre phases. L’objectif de l’évaluation du rendement est le suivant: sur la base de 2021, le taux de croissance des revenus des entreprises de marque indépendante de l’entreprise de 2022 à 2025 ne doit pas être inférieur à 15% / 30% / 45% / 60%, et le taux de croissance du rendement ne doit pas être inférieur à 10% / 20% / 30% / 40%. D’une part, améliorer le mécanisme d’incitation à long terme de l’entreprise et mobiliser l’enthousiasme de la direction et du personnel de base; D’autre part, il montre également la confiance de l’entreprise dans la gestion à long terme.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. En tant que petite entreprise de haute qualité d’appareils ménagers, l’entreprise bénéficie d’un avantage concurrentiel évident sur le marché haut de gamme. On s’attend à ce que le SPE de la compagnie soit de 0,61 / 0,77 / 0,97 RMB en 2022 – 2024, ce qui maintiendra la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: les prix des matières premières fluctuent considérablement et le développement de nouveaux produits n’est pas à la hauteur des attentes.
