Wuxi Nce Power Co.Ltd(605111) ( Wuxi Nce Power Co.Ltd(605111) )
Résumé des résultats: en 2021], la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1,5 milliard de RMB, en hausse de 56,9% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 410 millions de RMB, en hausse de 194,6% d’une année sur l’autre, et les résultats ont été conformes aux attentes.
Grâce à l’optimisation et à la mise à niveau de la structure des produits et à l’expansion accélérée des marchés émergents, la performance de l’entreprise a considérablement augmenté. 2021: 1) du côté des revenus, l’entreprise a alloué plus de ressources aux produits MOSFET et IGBT de la barrière blindée, et la proportion des ventes de MOSFET de la barrière blindée est passée de 31,7% en 20 ans à 39,0% en 21 ans; IGBT a réalisé plus de 80 millions de ventes, en hausse de plus de cinq fois par rapport à l’année précédente, passant de 1,3% en 20 ans à 5,4% en 21 ans. Du côté des bénéfices, le bénéfice net de la société à la société mère a presque triplé au cours de la période considérée, avec une marge brute de 39,1%, en hausse de 13,8 PP par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net est de 27,4%, en hausse de 12,8 PP d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’optimisation et de la mise à niveau de la structure des produits de l’entreprise et de l’investissement de ressources supplémentaires dans les applications de moyenne et haute gamme. Du côté des dépenses, le taux des dépenses de vente de l’entreprise au cours de la période considérée était de 1,4%, en baisse de 0,1 PP par rapport à l’année précédente; Le taux des frais généraux était de 2,1%, en baisse de 0,5 PP par rapport à l’année précédente. Le taux des d épenses de R & D était de 5,3%, en baisse de 0,1 PP par rapport à l’année précédente.
Les R ésultats de la R & D sont remarquables et la structure du marché et de la clientèle continue de s’améliorer. Au cours de la période considérée, l’entreprise a continuellement accru ses investissements dans la recherche et le développement et a réalisé des percées dans de nombreux produits haut de gamme. Les produits IGBT à haute fréquence et à faible saturation de 1200v de 12 pouces ont atteint une production de masse stable et sont utilisés dans l’industrie des onduleurs photovoltaïques. Le développement de la sector – forme SiC MOS pour les nouveaux véhicules énergétiques de 1200v a été mené à bien avec succès. La première validation de la lame de flux de 1200v SiC MOSFET et 650v e – mode Gan HEMT a été achevée et les performances des produits ont atteint le niveau avancé de la Chine. Entre – temps, l’entreprise a saisi l’occasion d’accélérer l’importation de produits nationaux par les clients en aval et a réussi à importer des produits dans de nombreux nouveaux domaines d’application. Au cours de la période considérée, la société a importé Byd Company Limited(002594) L’entreprise a activement saisi la demande en croissance rapide dans le contexte du « double carbone» et s’est concentrée sur le marché de l’onduleur photovoltaïque et du stockage d’énergie photovoltaïque. Les produits IGBT et MOS ont été vendus en grandes quantités dans les principales entreprises chinoises, ce qui devrait entraîner une croissance continue et rapide des performances de l’entreprise en 2022.
Maintenir une coopération stratégique à long terme avec Head Wafer Factory, avec une forte garantie de capacité de suivi. L’entreprise a maintenu une relation de coopération étroite et continue avec Huahong Hongli et a été mise en service dans ses usines 1, 2, 3 et 7. L’entreprise est devenue l’une des plus grandes entreprises de conception de dispositifs d’alimentation à semi – conducteurs pour les sectorformes de traitement des puces de 8 pouces et 12 pouces en Chine, et sa capacité globale continue d’augmenter.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On estime qu’entre 2022 et 2024, le SPE de la compagnie sera de 3,72 / 4,56 / 5,88 RMB, ce qui correspond à 50 / 41 / 31 fois le PE. Compte tenu de la position de premier plan de l’entreprise parmi les fabricants chinois de dispositifs électriques et de la promotion continue de l’optimisation et de la mise à niveau de la structure des produits, la compétitivité de l’entreprise devrait être encore améliorée et la cote d ‘« achat » devrait être maintenue.
Indice de risque: risque de fluctuation macroéconomique; L’épidémie mondiale de covid – 19 entraîne des fluctuations répétées de la demande en aval
