Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) ( Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) )
Le 23 mars 2022, la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3,28 milliards de RMB en 2021, en hausse de 45,07% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 1041 milliard de RMB, en hausse de 18,57% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 840 millions de RMB, en hausse de 37,32% par rapport à l’année précédente.
Clients individuels, l’amélioration continue de la Force des produits a entraîné une croissance mensuelle stable, le nombre d’utilisateurs payants a augmenté de 30% d’une année sur l’autre. Au 31 décembre 2021, le nombre mensuel d’équipements actifs des principaux produits de la société était de 544 millions, en hausse de 14,05% par rapport à la même période de l’année précédente et de 4% par rapport à 2021q3; Le nombre annuel cumulé d’utilisateurs individuels payants a atteint 25,37 millions, en hausse de près de 30% par rapport à l’année précédente; Le nombre de fichiers téléchargés dans le cloud est d’environ 130 milliards, en hausse de 45% d’une année sur l’autre et de 9% d’une année sur l’autre par rapport à 2021q3. L’augmentation des données mensuelles indique que la Force des produits de l’entreprise continue d’augmenter. En 2021, le chiffre d’affaires des abonnements aux services de bureau personnel en Chine s’élevait à 1465 milliard de RMB, en hausse de 44% par rapport à la même période de l’année précédente.
Clients institutionnels, forte augmentation des activités d’innovation en matière d’information, expansion constante des activités d’abonnement institutionnel. En ce qui concerne le Gouvernement, l’entreprise a non seulement satisfait aux exigences des clients en matière de substitution nationale, mais elle a également fourni des services habilitants pour les projets gouvernementaux numériques au Yunnan et dans d’autres régions en fonction de la capacité de collaboration et de réponse du Bureau de la documentation, réalisant ainsi la liaison entre Les différentes entreprises. En ce qui concerne l’industrie de l’innovation en matière d’information, l’entreprise a mis en place le projet de documentation en nuage de l’innovation en matière d’information sur plusieurs grands projets bancaires afin de former un lien avec les produits d’AP de la sector – forme d’innovation en matière d’information. En 2021, le chiffre d’affaires autorisé des institutions chinoises s’élevait à 962 millions de RMB, en hausse de 107% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne le marché chinois des entreprises publiques, l’entreprise a obtenu de nombreux clients importants dans les domaines des affaires gouvernementales, des télécommunications, de l’énergie, des finances et d’autres domaines, tout en développant vigoureusement l’éducation, le commerce de détail et d’autres industries, et l’activité d’abonnement de l’Organisation continue de se développer. En 2021, les revenus des abonnements et des services des institutions chinoises se sont élevés à 446 millions de RMB, en hausse de 23% par rapport à l’année précédente.
L’objectif de rendement du projet d’incitation au capital est clair, et l’augmentation élevée du passif contractuel montre un potentiel de croissance. La société a publié le projet d’incitation au capital de 2022, qui comprend 127 personnes, y compris le personnel de gestion de base et l’épine dorsale technique; Un million d’actions restreintes, Représentant 0,22% du capital social total de la société, seront attribuées à l’objet de l’incitation. La société propose des objectifs d’évaluation. Sur la base des résultats de 2021, le taux de croissance des revenus en 2022 ne sera pas inférieur à 15%, le taux de croissance cumulé du revenu d’exploitation en 2022 – 2023 ne sera pas inférieur à 147% et le taux de croissance cumulé du revenu d’exploitation en 2022 – 2024 ne sera pas inférieur à 301%. Selon ce calcul standard, le taux de croissance des revenus composés de la compagnie pour la période 2021 – 2024 est d’environ 15%.
Entre – temps, à la fin de 2021, le passif contractuel de la compagnie s’élevait à 1421 milliard de RMB, en hausse de 71% d’une année sur l’autre et d’environ 20% d’une année sur l’autre par rapport à 2021q3. Le passif contractuel est un indicateur important de la capacité de croissance de l’entreprise SaaS. L’augmentation du passif contractuel indique que l’entreprise continue de se développer rapidement et que son potentiel de croissance futur est prévisible.
Suggestion d’investissement: l’entreprise est le chef de file des SaaS nationaux dans le domaine des logiciels de bureau. À l’avenir, l’entreprise sera pleinement en mesure d’effectuer la transformation numérique des bureaux des grandes organisations et d’améliorer encore la capacité de croissance de l’entreprise. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère de 22 à 24 ans est de 14,53 / 19,38 / 2551 milliards de RMB et que le PE correspondant est respectivement de 60x, 45x et 34x. À l’heure actuelle, les principaux acteurs du domaine SaaS des actions a Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) , Glodon Company Limited(002410) , Beijing Shiji Information Technology Co.Ltd(002153) Compte tenu de l’espace de marché potentiel de l’entreprise et de son excellent modèle d’entreprise, la cote « recommandé » est maintenue.
Conseil de risque: le nombre d’utilisateurs augmente plus rapidement que prévu; Le rythme d’expansion des activités du côté B de l’entreprise n’est pas aussi rapide que prévu; Le développement des habitudes des utilisateurs, des habitudes de paiement, etc., peut être influencé par les concurrents
