Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) ( Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) )
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021 et a réalisé un chiffre d'affaires annuel de 22902 milliards de RMB en 2021 (+ 38,5%, avec un taux de croissance annuel entre parenthèses, le même ci - dessous); Le bénéfice net attribuable à la société mère s'est élevé à 5097 milliards de RMB (+ 72,19%); Déduction du bénéfice net non attribuable à la société mère de 4 064 millions de RMB (+ 70,38%); Les flux de trésorerie opérationnels se sont élevés à 4589 milliards de RMB (+ 15,49%); Indicateurs de performance de base le bénéfice net ajusté de nonifrs pour la société mère s'est élevé à 5131 milliards de RMB (+ 41,08%).
Tous les secteurs d'activité ont maintenu une croissance stable et le volume des nouvelles entreprises a augmenté. Sur une base trimestrielle, la société a réalisé un chiffre d’affaires trimestriel unique de 6381 milliards de RMB (+ 35,2%) au quatrième trimestre de 2021, avec un bénéfice net ajusté de 1,32 milliard de RMB (+ 21,4%) attribuable à la société mère non IFRS, et a légèrement dépassé les attentes du marché. En 2021, les activités chimiques de l'entreprise ont réalisé un chiffre d'affaires de 14 087 milliards de RMB (+ 46,93%, dont + 43,24% pour la découverte de médicaments à petites molécules et + 49,94% pour la recherche, le développement et la production de procédés). Compte tenu de la commande covid - 19, Le taux de croissance devrait doubler en 2022 par rapport à 2021; L'entreprise d'essai a réalisé un chiffre d'affaires de 4525 milliards de RMB (+ 38,03%); Les activités biologiques ont réalisé un chiffre d'affaires de 1 985 millions de RMB (+ 30,05%); Le chiffre d'affaires de l'entreprise ctdmo de thérapie cellulaire et génique s'est élevé à 1026 milliard de RMB (- 2,79%), en hausse de 87% d'une année sur l'autre en Chine; Le Département des services de recherche et développement de nouveaux médicaments en Chine a réalisé un chiffre d'affaires de 1251 milliard de yuan (+ 17,47%). La principale force motrice de la performance de l'entreprise provient de l'activité chimique et de l'activité d'essai en croissance rapide. L'entreprise continue de construire l'activité crdmo « intégrée, de bout en bout », avec une forte demande de commandes. En 2021, il y a eu plus de 1660 nouveaux clients, plus de 5700 clients actifs, le taux de rétention des dix principaux clients était de 100%, le revenu des anciens clients représentait 93%, et l'effet à long terme des clients était évident.
Les nouvelles entreprises continuent de réaliser des percées et d'aider l'entreprise à se développer rapidement à l'avenir. En ce qui concerne les activités chimiques, 732 nouvelles molécules ont été ajoutées au pipeline crdmo en 2021, soit un total de 1666 molécules au cours de l'année, dont 42 ont été commercialisées, 49 au cours de la phase III et 99 sont des oligonucléotides et des Polypeptides; En ce qui concerne les activités d'essai, à la fin de 2021, la compagnie comptait 110000 mètres carrés de laboratoires, qui devraient atteindre 165000 mètres carrés d'ici 2023, et les maisons pour animaux devraient passer de 450 en 2021 à 750 en 2023; Il existe une synergie significative entre les activités biologiques et chimiques, et la proportion de clients utilisant Wuxi Chemistry et Wuxi Biology est supérieure à 70%; En ce qui concerne la thérapie génique cellulaire, en 2021, 53 projets de phase préclinique et de phase I, 8 projets de phase II, 11 projets de phase III et 4 projets seront soumis à la demande d'inscription sur la liste. Il est prévu d'accueillir le projet commercial cgtcdmo en 2022 - 2023 afin de contribuer à L'élasticité de la performance de l'entreprise; Au total, 232 projets sont en cours dans le cadre des activités du ddsu, dont un est en phase d'edn et trois en phase clinique III. La performance de l'entreprise a fleuri à plusieurs reprises et devrait continuer à diriger l'industrie dans les nouvelles entreprises à l'avenir, jetant une base solide pour une croissance élevée de la performance.
L'acquisition de l'extension + la construction de la capacité de production se poursuit et la capacité de production est libérée de façon stable et continue. En 2021, l'entreprise a terminé la mise en service de la phase II de Changzhou, Taixing, Wuxi oral and Aseptic Filling Preparation Factory et a terminé la construction de l'usine de Changshu, et a accéléré la construction de la phase III de Changzhou, de la phase I de Taixing et de l'État du Delaware. Le 3 août 2021, la société a achevé l’acquisition de la base de production de préparations de Bristol - Myers Squibb à cuway, en Suisse, et a commencé à fusionner en juillet, devenant ainsi la première base de production en Europe; Achever l'acquisition de terrains dans l'État du Delaware le 24 septembre 2021 et constituer une réserve pour l'expansion de la capacité. L'expansion de la capacité de production de l'entreprise est évidente dans le cadre de l'acquisition de dépenses en capital élevées + extension, qui fournit une impulsion suffisante pour la croissance future des performances.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: Compte tenu des grandes commandes de covid - 19 et du volume rapide de nouvelles entreprises, nous maintenons les prévisions de bénéfices nets de 8633 et 10406 milliards de RMB pour la période 2022 - 2023 et les prévisions de bénéfices nets de 13221 milliards de RMB pour la période 2024; La valeur marchande actuelle correspond à une PE de 38 / 31 / 25 fois en 2022 - 2024, et la cote « achat » est maintenue.
Conseils sur les risques: l'expansion de la capacité n'est pas aussi rapide que prévu, le risque de gain ou de perte de change, etc.
