Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) ( Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) )
L’énergie utilisée pour les matières premières tombe progressivement au sol et le robinet d’hydrogène vert se développe rapidement. Maintenir la cote d’achat
La consommation d’énergie des matières premières n’est pas incluse dans le contrôle de la consommation totale d’énergie, et les provinces mettent progressivement en œuvre les politiques, qui devraient être affinées au niveau provincial. Le prix international du charbon au comptant a fortement augmenté, le prix du charbon au comptant en Chine est limité par la politique, le prix du charbon en Chine et le prix international du charbon maintiennent une grande différence de prix. L’avantage de coût du charbon à l’oléfine est plus important que celui du pétrole à l’oléfine lorsque le prix du pétrole est élevé. Le couplage de l’hydrogène vert et de l’oxygène vert dans l’industrie chimique du charbon peut évidemment réduire les émissions et accroître l’efficacité. Avec la maturité du mécanisme d’échange de carbone, les avantages du projet d’hydrogène vert de l’entreprise sont évidents. En tant que leader de l’hydrogène Vert, l’entreprise est dans la période de libération de la capacité, l’industrie chimique du charbon, l’hydrogène vert deux axes de puissance, la performance devrait augmenter régulièrement. Sur la base de l’avancement de la nouvelle capacité de production et de l’évolution des produits et des prix du charbon, nous maintenons les prévisions de bénéfices, et nous prévoyons réaliser un bénéfice net de 80,5 / 109,0 / 18,23 milliards de RMB pour la société mère en 2022 – 2024, en hausse de 13,8% / 35,4% / 67,3% d’une année sur l’autre; EPS est de 1,10 / 1,49 / 2,49 Yuan, ce qui correspond au cours actuel des actions, PE est 13,9 / 10,3 / 6,1 fois. L’entreprise bénéficie d’une politique de plafonnement des prix du charbon et d’assouplissement de la consommation d’énergie des matières premières, d’une augmentation significative de la capacité de production à l’avenir, d’une croissance élevée et du maintien de la cote d ‘« achat ».
L’objectif d’économie d’énergie des matières premières est de 60 à 70% des émissions de carbone, et l’approbation du projet d’oléfines de Mongolie intérieure devrait être accélérée.
La consommation totale d’énergie des matières premières n’est pas incluse dans la consommation totale d’énergie, ce qui permet d’économiser 60 à 70% de l’indice d’émission de carbone. La consommation d’énergie des matières premières est favorable à l’approbation des projets d’oléfines en Mongolie intérieure, et la politique est favorable au développement des Principales entreprises chimiques du charbon. Henan, Liaoning et Zhejiang ont successivement mis en œuvre la politique de gestion et de changement de la consommation d’énergie « double contrôle ». Après les deux réunions, la politique devrait être affinée dans les provinces à forte consommation d’énergie comme la Mongolie intérieure, ce qui profitera à l’approbation des projets chimiques du charbon et à l’expansion de la capacité. À l’avenir, Coal Chemical se concentrera sur quatre parcs de démonstration de l’industrie chimique du charbon, dont la Mongolie intérieure Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989)
Les prix du charbon sont limités et le Centre des prix du pétrole devrait rester élevé, ce qui montre un avantage comparatif important en matière de coûts.
Du côté des coûts, le prix au comptant du charbon en Chine est limité par la politique, et les fournisseurs de charbon de l’entreprise sont principalement de grandes entreprises d’État. Le prix d’achat du charbon est plus facile à guider par la politique. À l’avenir, la différence entre le prix du charbon en Chine et Le prix international du charbon sera maintenue. Du côté des produits, on s’attend à ce que le Centre des prix du pétrole maintienne un niveau élevé, tandis que les oléfines sont tarifées par la voie de la tête de ligne et que le taux approximatif demeure élevé. Par rapport aux grandes entreprises de raffinage, le prix du pétrole brut étant fixé par le marché, le coût de ces dernières augmente considérablement, de sorte que l’avantage comparatif du coût du charbon à l’oléfine de l’entreprise est important et la rentabilité est évidemment plus forte.
Couplage de l’hydrogène vert dans l’industrie chimique du charbon, réduction des émissions de carbone et neutralisation du carbone
Le couplage de l’hydrogène vert dans l’industrie chimique du charbon remplacera la réaction de changement de l’eau et du gaz et réduira l’échelle de l’unit é de séparation de l’air. Le processus de couplage réduira considérablement les émissions de carbone. En même temps, il produira plus de produits chimiques à partir du même charbon chimique, de sorte que la réduction des émissions et l’amélioration de l’efficacité sont évidentes. La capacité de production d’hydrogène vert de l’entreprise devrait atteindre 48 000 tonnes / an en 2022 et 263000 tonnes / an en 2030. Avec la formation du mécanisme d’échange de droits d’émission de carbone, le marché de l’échange de droits d’émission de carbone quantifiera les avantages de la réduction des émissions de carbone et le prix des quotas d’émission de carbone devrait augmenter. De 2025 à 2030, on estime que le Centre de coûts de l’hydrogène vert de la compagnie est de 0,8 yuan / soumissionnaire, et que le coût de la production d’hydrogène à partir du charbon est estimé de façon prudente à 0,9 yuan / soumissionnaire. Le Centre d’avantages du projet d’hydrogène vert de la compagnie est de 840 millions de yuan / an en 2025 et de 3,1 milliards de yuan / an en 2030.
Conseils sur les risques: risque de baisse des prix des produits, risque d’augmentation des prix des matières premières et risque de construction de nouveaux projets moins que prévu.
