Bestore Co.Ltd(603719) ( Bestore Co.Ltd(603719) )
La Société publie son rapport annuel 2021. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 9324 milliards de RMB, soit une augmentation de 18,11%; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 282 millions de RMB, avec une variation de – 18,06%. Parmi eux, 2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2755 milliards de RMB, en hausse de 16,53% et un bénéfice net pour la société mère de – 34 milliards de RMB, en baisse de 142,17%.
Fin des revenus: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 9324 milliards de RMB, en hausse de 18,11%. Parmi eux, 21q1 / Q2 / q3 / Q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 25,74 / 18,47 / 21,48 / 2755 milliards de RMB, en hausse de 34,83% / 8,55% / 11,89% / 16,53%, respectivement. L’entreprise s’est concentrée sur la recherche et le développement de catégories de base et a intensifié l’intégration de tous les canaux. En ce qui concerne les canaux, le chiffre d’affaires des principales entreprises s’est élevé à 9144 milliards de RMB, en hausse de 18,97% par rapport à la même période l’an dernier.
Marge bénéficiaire brute: la marge bénéficiaire brute de la compagnie en 2021 est de 26,77%, soit 3,7% de moins que celle de la compagnie en 2021. La marge bénéficiaire brute du Q1 – Q4 en 2021 est respectivement de 31,16% / 32,95% / 24,58% / 20,25%. En ce qui concerne les sous – canaux, la marge bénéficiaire brute des activités d’affiliation en ligne / hors ligne / de vente directe / d’achat de groupe de la société est respectivement de 23,48% / 22,22% / 47,96% / 25,82%, avec une variation de – 1,25% / 0,63% / 0,29% / 0,37%.
Côté dépenses: le taux de dépenses de la compagnie en 2021 est de 23,06%, soit une augmentation de 1,85 PCT. Parmi eux, ① Le taux des frais de vente de 2021q1 – Q4 était de 21,10% / 23,07% / 13,14% / 15,27%, avec une variation annuelle de 0,95 PCT / 2,24 PCT / – 8,85 PCT / – 1,96 PCT; 2021q1 – Q4 le taux des frais généraux est de 4,33% / 5,42% / 5,22% / 5,57%; Le taux des dépenses financières est de – 0,42%, soit une variation de – 0,1 PCT par rapport à la même période l’an dernier; Le taux des d épenses de R & D est de 0,43%, ce qui représente une variation de 0 PCT par rapport à la même période l’an dernier.
Côté bénéfice: en 2021, la société a réalisé un bénéfice net de 282 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 18,06%. Sur une base trimestrielle, la société Q1 – Q4 a réalisé un bénéfice net attribuable à la société mère de 1,02 / 0,90 / 1,23 / – 34 millions de RMB en 2021, avec une variation annuelle de + 16,06% / + 23,19% / + 20,00% / – 142,17%.
Côté produit: l’entreprise continue de fournir une couverture complète des produits et de créer des collations haut de gamme de marque. À la fin de la période visée par le rapport, il y avait 1 555 SKU dans tous les canaux de la société et 565 SKU de nouveaux produits pour l’ensemble de l’année 2021. L’entreprise met l’accent sur la recherche et le développement de catégories de base et l’innovation de produits dans les segments du marché. En 2021, l’entreprise a reconstruit 49 nouveaux processus de produits, avec un chiffre d’affaires final de 183 millions de RMB pour tous les canaux.
Extrémité du canal: À la fin de 2021, il y avait 2 974 magasins et 619 nouveaux magasins, dont 185 magasins directs et 434 magasins franchisés, soit une augmentation nette de 273 magasins. En ligne, le chiffre d’affaires total des activités en ligne de la compagnie en 2021 s’élevait à 4858 milliards de RMB, soit une augmentation de 21,42% par rapport à la même période. L’entreprise continue d’explorer les activités d’achat en groupe de grands clients, d’étendre le commerce électronique communautaire et les canaux de circulation, d’innover et de faire des percées dans de nombreux canaux et de promouvoir la croissance de l’échelle des entreprises.
Suggestions d’investissement: sous l’influence de la situation épidémique, de la fluctuation des prix des matières premières, de la promotion de nouveaux produits et d’autres facteurs, nous ajustons le bénéfice net attribuable à la société mère estimé à 350 / 450 millions de RMB (valeur précédente: 5,5 / 670 millions de RMB) en 22 / 23, le multiple PE correspondant étant respectivement de 33x / 26x, afin de maintenir la cote de la société « achetée ».
Conseils sur les risques: la promotion des produits n’est pas aussi bonne que prévu; Les revenus ont augmenté plus lentement que prévu; L’expansion des nouvelles entreprises de commerce électronique en ligne n’a pas répondu aux attentes; Risques pour la sécurité alimentaire.
