Dongguan Yiheda Automation Co.Ltd(301029) ( Dongguan Yiheda Automation Co.Ltd(301029) )
Principaux points d’investissement
Fournisseur à guichet unique de pièces d’automatisation rares en Chine, l’entreprise à croissance rapide se spécialise dans la R & D, la production et la vente de pièces d’automatisation et fournit un service à guichet unique de pièces d’automatisation à l’usine fa. À la fin de 2020, l’entreprise avait mis au point un système de produits pour les pièces d’automatisation de l’usine fa couvrant 176 grandes catégories, 1404 petites catégories et plus de 900000 SKU, et l’avait compilé dans un manuel de catalogue de produits; Le volume annuel de traitement des commandes est d’environ 550000 commandes, le volume annuel total des expéditions dépasse 2,3 millions d’articles, 90% des pièces standard peuvent être expédiées en 3 jours; Le nombre cumulé de clients commerciaux a dépassé 40 000, desservant de nombreuses industries telles que 3c, automobile, nouvelle énergie, photovoltaïque, etc., avec une grande notoriété de la marque. La performance de la société a connu une croissance rapide, avec un chiffre d’affaires cagr de 33,92% et un bénéfice net attribuable à la société mère cagr de 43,60% de 2017 à 2020. 2021q1 – Q3 le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 1 329 millions de RMB (YOY + 60,25%) et le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 307 millions de RMB (YOY + 65,12%). Entre – temps, la forte augmentation des prix des matières premières, telles que l’acier, a également été bien conduite en aval, avec une marge brute de 44,0% (YOY + 0,53 PCT) et une marge nette de vente de 23,1% (YOY + 0,68 PCT) pour 2021q1 – Q3.
Le modèle à guichet unique résout les problèmes de l’industrie et ouvre un espace de croissance pour la demande d’automatisation.
Dans le mode d’achat traditionnel, l’Ingénieur dessine, sélectionne et soumet les demandes de pièces et de composants, et le Service d’achat effectue l’achat de matériel. Le client est souvent confronté à des problèmes tels que la faible efficacité d’achat, le coût élevé, la qualité incontrôlable et la livraison tardive. Dans le cadre du mode d’achat à guichet unique, l’entreprise normalise les produits non standard, sérialise et modulaire les produits standard existants et coopère avec des outils auxiliaires tels que le Manuel du catalogue de produits et le système d’achat en ligne pour la sélection des modèles afin d’améliorer efficacement l’efficacité de la conception et de l’achat des clients. La fabrication intelligente et l’automatisation industrielle sont la tendance générale, et les principales industries en aval Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024)
Comparer avec le leader international Mismi, avec un large espace de croissance
Mismi est le leader mondial de l’approvisionnement en pièces d’automatisation à guichet unique, avec un chiffre d’affaires de 6,39 milliards de RMB (taux de change en yens: 16: 1) pour fa Automation au cours de l’exercice 2021, un chiffre d’affaires de 3,97 milliards de RMB provenant du marché chinois et 26,7 millions de types de produits de base distribués au cours de l’exercice 2020, couvrant 301400 clients. Il existe encore des lacunes dans l’étalonnage de Mismi, Dongguan Yiheda Automation Co.Ltd(301029) Dans l’ensemble, avec la force croissante de l’entreprise dans la catégorie de produits, la gestion de la chaîne d’approvisionnement et d’autres aspects, son avantage concurrentiel deviendra de plus en plus évident, dans le contexte du développement rapide de l’automatisation en Chine, l’espace de croissance est vaste.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: en tant que principal fournisseur local de pièces d’automatisation, l’entreprise élargit activement son champ d’activité, améliore son avantage concurrentiel et a une croissance remarquable. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 4,0, 5,9 et 850 millions de RMB respectivement de 2021 à 2023, et que le cours actuel des actions correspondra à un pe dynamique de 68, 46 et 32 fois, respectivement. Pour la première fois, une cote « surpoids» est attribuée.
Conseils sur les risques: le développement de l’industrie en aval n’est pas à la hauteur des attentes, le risque d’une concurrence accrue sur le marché, le risque de développement de nouveaux produits et le risque de roulement du personnel de base.
