China mobile (600941)
Événement: la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021. En 2021, elle a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 848,3 milliards de RMB, en hausse de 10,4% d'une année sur l'autre, dont 751,4 milliards de RMB, en hausse de 8,0% d'une année sur l'autre, et 311 milliards de RMB EBITDA, en hausse de 9,1% d'une année sur l'autre. Le bénéfice net de la société à la société mère était de 115,9 milliards de RMB, en hausse de 7,5% par rapport à l'année précédente. La société a déclaré un dividende final de 2,43 $HK pour 2021 et un dividende annuel de 60%.
L'activité mobile est fortement inversée et la croissance de l'activité à domicile est forte. En 2021, les revenus des entreprises mobiles de la société se sont élevés à 483,4 milliards de RMB, en hausse de 1,4% par rapport à l'année précédente, et les revenus du marché des ménages à 100,5 milliards de RMB, en hausse de 20,8% par rapport à l'année précédente. Les clients mobiles de la société se sont élevés à 957 millions, soit une augmentation nette de 14,97 millions, passant de négatif à positif. Entreprise mobile ARPU 48. Rmb8, en hausse de 3,0% par rapport à l'année précédente, a inversé la tendance à la baisse. L'entreprise compte 218 millions de clients à large bande à domicile, soit une augmentation nette de 25,88 millions de clients, avec un taux de croissance de premier plan dans l'industrie et une large bande à domicile ARPU 39. RMB 8, en hausse de 5,6% par rapport à l'année précédente, a maintenu une bonne croissance. Nous croyons qu'avec la culture complète des habitudes de consommation de trafic, l'augmentation de la perméabilité 5G et le ralentissement de l'augmentation de la vitesse et de la réduction des coûts, la tendance à la stabilisation et à la reprise des activités du côté C de l'entreprise se poursuivra, fournissant un solide soutien en matière de sécurité pour les revenus et les bénéfices futurs de l'entreprise.
L'échelle des entreprises publiques a fait des percées et le nuage mobile a fait des progrès remarquables. En 2021, l'entreprise mettra pleinement à profit la capacité de service d'intégration du réseau informatique intégrant l'innovation et les avantages de services nationaux complets de localisation, se concentrera sur les industries clés et favorisera l'expansion de l'échelle « Réseau + Cloud + dict » de manière intégrée. En 2021, le chiffre d'affaires du marché des entreprises publiques de la société s'élevait à 137,1 milliards de RMB, en hausse de 21,4% d'une année sur l'autre, Représentant 18,3% des principales activités, en hausse de 2,1 pp. Parmi eux, le chiffre d'affaires de mobile Cloud s'élevait à 24,2 milliards de RMB, en hausse de 114% par rapport à l'année précédente, ce qui a accéléré la marche vers le camp des fournisseurs de premier plan de Cloud. Les revenus de l'Internet des objets se sont élevés à 11,4 milliards de RMB, en hausse de 21,3% par rapport à l'année précédente, et le nombre de connexions à l'Internet des objets a atteint 1 049 milliards de RMB.
Une grande attention a été accordée au rendement des actionnaires et la proportion des dividendes a considérablement augmenté. En 2021, les dividendes en espèces annuels de la société représentaient 60% des bénéfices dus aux actionnaires. À la fin de l'année, le dividende était de 2,43 $HK par action, en hausse de 38,0% d'une année sur l'autre. Avec le dividende provisoire distribué de 1,63 $HK par action, le dividende annuel Total pour 2021 était de 4,06 $HK par action, en hausse de 23,4% par rapport à 2020. Entre - temps, les bénéfices distribués en espèces au cours des trois années suivant 2021 seront progressivement portés à plus de 70% des bénéfices de l'actionnaire de la société cette année - là.
En 2022, les dépenses en capital sont demeurées pratiquement inchangées, passant de la 5G au renforcement des capacités en nuage. En 2021, les dépenses en capital de la société se sont élevées à 183,6 milliards de RMB, dont 114 milliards de RMB pour les dépenses en capital 5G. La compagnie prévoit dépenser 185,2 milliards de RMB en capital en 2022, dont 110 milliards de RMB en capital 5G. À la fin de l'année, elle prévoit ouvrir 1,1 million de stations de base 5G, dont 480000 stations de base 700m. En 2022, la compagnie a dépensé 48 milliards de RMB en capital pour le réseau informatique, prévoit mettre en service 450000 IDC et plus de 660000 serveurs Cloud.
Suggestion d'investissement: maintenir la cote d'achat. Nous prévoyons que le revenu de la société en 2022 / 2023 / 2024 sera de 9331 / 10171 / 1098,4 milliards de RMB, et le bénéfice net de la société mère sera de 1245 / 1320 / 1385 milliards de RMB. À mesure que le taux de dividende augmente et que le point d'inflexion de l'entreprise augmente, l'espace d'évaluation de l'entreprise devrait s'ouvrir davantage.
Indice de risque: la pénétration du 5G n'est pas à la hauteur des attentes et la concurrence sur le marché s'intensifie.
