Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) ( Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) )
La compagnie publie le rapport annuel 2021. En 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation s’élevait à 22,9 milliards de RMB, en hausse de 38,5% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 5097 milliards de RMB, en hausse de 72,2% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net après déduction de la société mère s’est élevé à 4 064 milliards de RMB, en hausse de 70,4% par rapport à l’année précédente; Après ajustement, le bénéfice net non IFRS attribué à la société mère s’est élevé à 5131 milliards de RMB, en hausse de 41,1% d’une année sur l’autre.
Les résultats ont été conformes aux attentes et l’activité principale a continué de croître fortement. En 2021, l’activité principale a connu une forte croissance, dont le chiffre d’affaires d’un trimestre au quatrième trimestre a augmenté d’environ 35,1% d’une année sur l’autre et de 6,6% d’une année sur l’autre, ce qui a maintenu la croissance trimestrielle; L’activité principale, en particulier dans le secteur chimique, a connu une forte croissance en raison de la forte demande de commandes. L’entreprise continue d’optimiser l’efficacité opérationnelle, d’améliorer continuellement le taux d’utilisation de la capacité et de refléter continuellement l’effet d’échelle. Le taux de croissance du bénéfice net attribuable à la société mère et du bénéfice net attribuable à la société mère ajusté non IFRS dépasse le taux de croissance des revenus. En 2021, la marge brute des activités principales était de 36,27%, en baisse de 1,7 point de pourcentage par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la forte dépréciation du dollar des États – Unis par rapport au RMB, de l’augmentation des prix des matières premières et de l’exemption des dépenses de sécurité sociale en cas d’épidémie en Chine l’année dernière. Nous sommes optimistes que le modèle d’entreprise unique et intégré de l’entreprise en matière de crdmo et de ctdmo continuera d’être vigoureux et qu’il y aura une forte certitude d’une croissance soutenue et élevée en 2022. Selon l’annonce faite récemment, les commandes manuelles et les revenus de vente de la compagnie ont augmenté de plus de 65% d’une année sur l’autre de janvier à février 2022, ce qui a atteint un sommet historique. Les revenus annuels devraient augmenter de 65 à 70% d’une année sur l’autre.
Activités chimiques: en 2021, le chiffre d’affaires réalisé était d’environ 14,09 milliards de RMB (YOY + 46,9%), dont 6,17 milliards de RMB (YOY + 43,2%) et 7,92 milliards de RMB (YOY + 49,9%) pour la découverte de médicaments à petites molécules, la recherche et le développement de procédés et les services de production. Après l’intégration des activités chimiques, l’entreprise a continué de construire des activités crdmo « intégrées et de bout en bout ». La forte demande de commandes a accéléré la croissance des revenus du secteur. L’entreprise s’attend à ce que le taux de croissance des revenus du secteur chimique en 2022 soit presque le double de celui de 2021.
Activités d’essai: en 2021, le chiffre d’affaires réalisé était d’environ 4525 milliards de RMB (YOY + 38,0%), dont 3050 milliards de RMB (YOY + 38,9%) et 1408 milliards de RMB (YOY + 36,2%) pour les services d’analyse et d’essai de laboratoire, les ORC cliniques et les omu. Le Service d’analyse et d’essai des médicaments, à l’exclusion de la détection des instruments, a augmenté d’environ 52,1% d’une année sur l’autre. L’entreprise prévoit que les revenus de ses activités d’essai en 2022 continueront de croître rapidement au cours des dernières années.
Biology Business: en 2021, le chiffre d’affaires est d’environ 1 985 milliards de RMB (YOY + 30,1%), et la société prévoit que le chiffre d’affaires du secteur continuera de croître rapidement au cours des dernières années en 2022.
Wuxi ATU: en 2021, le chiffre d’affaires de Wuxi ATU était d’environ 1026 milliard de RMB (2,79% d’une année sur l’autre), dont le ctdmo de thérapie cellulaire et génique en Chine a connu une croissance rapide d’environ 87% d’une année sur l’autre, ce qui a partiellement atténué l’impact des activités aux États – Unis en raison du retard dans la présentation des demandes d’inscription de certains clients et de l’épidémie de covid – 19. L’entreprise s’attend à ce que les activités du secteur s’accélèrent en 2022 et que le taux de croissance des revenus dépasse celui de l’industrie.
Wuxi ddsu: le chiffre d’affaires réalisé en 2021 est d’environ 1251 milliard de RMB (YOY + 17,47%), et la mise à niveau itérative sera effectuée en 2022 pour répondre aux exigences plus élevées des clients en matière de services de recherche et de développement de nouveaux médicaments en Chine.
Prévision et notation des bénéfices: le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 est estimé à 8,36 milliards de RMB, 10,55 milliards de RMB et 13,83 milliards de RMB, avec une croissance annuelle de 64,1%, 26,1% et 31,0%; Les PE correspondants sont respectivement 39x, 31x et 24x. Nous croyons fermement que l’entreprise, en tant que chef de file du Service d’externalisation de la recherche et de la production de nouveaux médicaments, continuera de croître et de maintenir sa cote d’achat.
Conseils sur les risques: la situation épidémique a une incidence sur les risques opérationnels, l’exécution des commandes n’est pas aussi bonne que prévu, la demande de recherche et de développement pharmaceutiques diminue, les différends commerciaux internationaux augmentent et le taux de change change change change.
