Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) ( Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) )
Description de l’événement
La société a récemment publié le rapport annuel 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 4022 milliards de RMB / + 52,57% en 2021; Réaliser un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée de 863 millions de RMB / + 58,77%; Réaliser un bénéfice non net de 813 millions de RMB / + 58,59% attribuable aux actionnaires de la société cotée. 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 1 910 millions de RMB / + 56,66% et un bénéfice net de 508 millions de RMB / 54,67% pour la société mère.
Commentaires sur l’événement
Le bénéfice net du revenu a augmenté rapidement, avec une seule contribution de 60% au rendement de Q4. En termes de revenus, en 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 4022 milliards de RMB, soit + 52,57% d’une année sur l’autre. L’échelle des ventes et les revenus de vente ont augmenté rapidement et la popularité des produits et des marques a encore augmenté. En ce qui concerne le bénéfice net, 863 millions de RMB ont été réalisés au cours des 21 dernières années, soit + 58,77% d’une année sur l’autre. Avec l’accélération progressive du taux de croissance des revenus de l’entreprise depuis le deuxième semestre de l’année, le taux de croissance du bénéfice net a progressivement ralenti, principalement en raison de l’augmentation des dépenses de vente de Q4. Cependant, sous l’influence de l’effet siphon du double 11 double 12 Shopping Festival, le seul Q4 a contribué à près de 60% des bénéfices de l’année.
Les catégories de soins de la peau contribuent principalement aux revenus et les canaux de distribution en ligne augmentent rapidement. En ce qui concerne les catégories, le chiffre d’affaires de l’entreprise dans les catégories de soins de la peau, d’instruments médicaux et de cosmétiques en 2021 était de 36,29 / 3,26 / 53 milliards de RMB, soit + 53,75% / + 67,12% / – 18,77% d’une année sur l’autre, dont plus de 90% dans les catégories de soins de la peau et un taux de croissance plus élevé dans les catégories d’instruments médicaux. En ce qui concerne les sous – canaux, en 2021, la part des canaux en ligne et hors ligne de l’entreprise était respectivement de 82,33% / 17,67%, et l’auto – assistance en ligne était le principal canal de vente. Le chiffre d’affaires des canaux de distribution indépendants / concessionnaires en ligne était respectivement de 25,32 / 767 millions de RMB, soit + 52,72% / + 49,42% d’une année sur l’autre, et la part des canaux dans l’activité principale était respectivement de 63,19% / 19,15%, ce qui est resté essentiellement stable par rapport à la même période de l’année précédente. En ce qui concerne les sous – sectorformes, les ventes en ligne proviennent principalement de l’auto – exploitation, de la distribution et de la vente par procuration de sectors – formes tierces, avec un chiffre d’affaires de 2849 milliards de RMB, soit + 56,22% d’une année sur l’autre, et la proportion de canaux est de 71,1%, soit une augmentation d’une année sur l’autre; Parmi eux, Alibaba est la principale sector – forme de vente, avec un chiffre d’affaires de 1872 milliard de RMB, un chiffre d’affaires annuel de + 45,56%, un taux de croissance plus élevé et un pourcentage de canaux de 45,36%. Au cours des 21 dernières années, l’entreprise a intensifié ses efforts pour investir des ressources dans le commerce électronique émergent, y compris ziyin Express.
La coopération entre les pharmacies hors ligne et les chaînes de pharmacies s’est intensifiée et le taux de croissance des canaux a été plus élevé que celui des chaînes de pharmacies en ligne. En ce qui concerne les aspects hors ligne, au cours des 21 dernières années, l’entreprise a coopéré étroitement avec les clients du DUT, a activement lancé des projets de coopération stratégique avec les chefs de file régionaux de la chaîne, tels que Shandong et Shaanxi, et a saisi les possibilités d’Internet des pharmacies de la chaîne et de transformation numérique des membres des pharmacies, a activement intégré le nouveau système et modèle de coopération de détail hors ligne, couvrant plus de 20 000 canaux du dut et s’installant dans plus de 4 000 magasins watsons. Les ventes des canaux de distribution et de distribution hors ligne se sont élevées à 706 millions de RMB, soit + 58,27% d’une année sur l’autre, ce qui est légèrement supérieur à la croissance en ligne, avec 17,56% des canaux, ce qui représente une légère augmentation. Au cours des 21 dernières années, l’entreprise a lancé le projet « Private Domain Operation » dans près de 500 points de vente hors ligne dans tout le pays, et plus de 100000 membres se sont joints à plus de 1 000 communautés membres. Grâce à un service et à des échanges unifiés et professionnels, l’entreprise augmente la loyauté des membres du domaine privé et améliore le statut du domaine vertical.
Les taux ont continué de baisser au cours de la période et les flux de trésorerie ont augmenté rapidement avec les revenus. En ce qui concerne la marge brute, la société a réalisé une marge brute de vente d’environ 76,01% en 21 ans, en baisse de 0,24 PCT par rapport à l’année précédente, qui est restée essentiellement stable; Le taux d’intérêt net attribuable à la mère était de 21,45%, en hausse de 0,84 PCT par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne le taux de dépenses, le taux de dépenses de l’entreprise au cours de la période de 21 ans est de 50,45%, en baisse de 0,31 PCT par rapport à l’année précédente. L’effet de contrôle des dépenses de l’entreprise au cours du premier semestre de l’année a été bon, et l’augmentation des investissements de marketing a été encouragée par le Festival du shopping au cours du deuxième semestre de l’année, et Bien que l’entreprise ait augmenté les dépenses de promotion de l’image de marque, les dépenses de personnel et les dépenses de canaux de commerce électronique, ce qui a entraîné des dépenses de vente de + 51,81% d’une année sur l’autre; L’augmentation des coûts salariaux des cadres supérieurs et d’autres dépenses administratives a entraîné une augmentation des dépenses de gestion de + 45,57% d’une année sur l’autre, mais l’augmentation des dépenses correspond essentiellement à l’augmentation des revenus. Les taux de vente et de gestion ont diminué de 0,21 PCT / 0,29 PCT d’une année sur L’autre, ce qui a entraîné une baisse globale des taux au cours de la période d’influence et une efficacité globale relativement élevée de la gestion et du contrôle des dépenses. En 2021, les flux de trésorerie opérationnels de la société se sont élevés à 1 153 millions de RMB, en hausse de 167,44% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la croissance rapide des revenus de vente des produits.
Conseils en matière d’investissement
L’entreprise est positionnée dans les soins de la peau sensibles, le positionnement de la marque est clair, la matrice de la marque est fondamentalement formée, l’avantage de la marque est progressivement établi, la fidélité de la marque principale est élevée. En 21 ans, la marque Winona s’est classée au premier rang sur le marché chinois des produits de soins de la peau de qualité dermatologique, augmentant sa part de marché de 2pct d’une année sur l’autre. Le SPE devrait être de 2,79 / 3,91 / 5,16 RMB pour la période 2022 – 2024, ce qui correspond au prix de clôture de la compagnie le 22 mars de 156,23 RMB, et le PE devrait être de 55,92x / 39,93x / 30,28x pour la période 2022 – 2024, ce qui maintient la cote « achat ».
Risque présent
Les marques étrangères haut de gamme et les marques locales de pointe augmentent le risque de concurrence sur le marché; Le risque de concentration relative de la sector – forme de vente et de la marque; Le risque de sous – traitance; L’éclosion de covid – 19 présente un risque d’incertitude.
