Bestore Co.Ltd(603719) ( Bestore Co.Ltd(603719) )
Q4 la croissance des revenus a été accélérée d’une année sur l’autre et les bénéfices ont été sous pression à court terme.
La société a publié son rapport annuel 2021 et a réalisé un bénéfice d’exploitation de 9324 milliards de yuan (+ 18,11%) sur l’ensemble de l’année 2021, avec un bénéfice net de 282 millions de yuan (- 18,06%) pour la société mère. Dont 2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2755 milliards de RMB, en hausse de 16,53% par rapport à l’année précédente, et une croissance de 28,27% par rapport à l’année précédente, avec un bénéfice net pour la société mère de – 34 milliards de RMB (- 142,17%) et une perte du premier trimestre. La croissance des revenus de Q4 s’est encore accélérée, mais l’entreprise a optimisé sa stratégie d’exploitation face à l’augmentation des prix des matières premières, à la propagation de l’épidémie et à d’autres facteurs, ce qui a entraîné une forte augmentation des dépenses de promotion et d’entreposage, ce qui a entraîné une pression à court terme sur le côté des bénéfices. Compte tenu de l’incidence répétée de l’épidémie sur l’ouverture des magasins hors ligne, le flux de passagers et les changements dans les règles de flux en ligne, nous avons réduit le bénéfice net attribuable à la société en 2022 – 2023 à 3,72 (- 1,88) / 473 (- 212) millions de RMB, augmenté le bénéfice net attribuable à la société en 2024 à 611 millions de RMB, le SPE correspondant à 0,93 / 1,18 / 1,52 RMB, le cours actuel des actions correspondant au PE de 2022 – 2024 à 30,2 / 23,8 / 18,4 fois, l’évaluation est à un niveau raisonnable, et maintenu la cote d ‘« achat ».
Deux roues motrices pour l’innovation de produits et l’expansion de canaux, avec une croissance constante des revenus d’exploitation
Côté produit, 565 nouveaux SKU en 2021 et jusqu’à 1555 SKU à la fin de l’année. L’entreprise s’est concentrée sur la recherche et le développement de catégories de base et a obtenu des résultats efficaces sur les marchés des collations pour enfants, des boîtes – cadeaux de festival et d’autres segments: elle a créé le premier produit unique de 500 millions de RMB de porc conservé, avec une augmentation annuelle de plus de 41%; Le chiffre d’affaires final de la marque de collations pour enfants “Xiaoshi Xian” était de 420 millions de RMB, en hausse de 41,2% d’une année sur l’autre, dont 130 millions de barres nutritives saines pour les étoiles; Les revenus des produits de la catégorie des boîtes – cadeaux ont augmenté de 72,1% d’une année sur l’autre. Entre – temps, l’entreprise a mis en place un nouveau mécanisme de mise en marché rapide de produits de 35 jours et a créé de nombreux types de pain de seigle et de pain ondulé qui ont atteint des ventes de plus de 10 millions de RMB en juin. À l’extrémité du canal, les activités en ligne de l’entreprise ont été transférées à l’exploitation d’utilisateurs raffinés, et les nouveaux canaux tels que le commerce électronique social / communautaire ont été rapidement mis en place et élargis, avec un chiffre d’affaires de 4,86 milliards de RMB (+ 21,4%), dont le chiffre d’affaires de la sector – forme de jiaoyin a augmenté de 3,6 fois d’une année sur l’autre; 619 nouveaux points de vente hors ligne (185 points de vente directs et 434 franchisés) ont été ouverts. Compte tenu de l’augmentation nette de 273 points de vente après la fermeture des points de vente, le revenu d’un seul point de vente a augmenté de 5,6% d’une année sur l’autre et le revenu hors ligne a augmenté de 16,3% à 4,29 milliards de RMB d’une année sur l’autre.
Développement de l’intégration de tous les canaux et de la superposition de produits de luxe sur le marché du segment, et amélioration de la rentabilité en 2022
En 2022, l’entreprise assurera une croissance régulière des revenus grâce au développement intégré de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959)
Conseils sur les risques: l’expansion des magasins hors ligne est inférieure aux attentes, l’expansion des catégories est inférieure aux attentes, l’impact continu des canaux en ligne, etc.
