Fujian Sunner Development Co.Ltd(002299) ( Fujian Sunner Development Co.Ltd(002299) )
Questions:
Annonce de la société: Fujian Sunner Development Co.Ltd(002299) Après ce changement de capitaux propres, rwc détient Fujian Sunner Development Co.Ltd(002299) 63848323 actions, avec un ratio de participation de 5133%.
Guoxin Agricultural View: 1 Fujian Sunner Development Co.Ltd(002299) Deuxièmement, l’industrie de l’élevage de poulets à plumes blanches est entrée dans une période de maturité. Dans le contexte de l’effondrement du Centre de profit de l’industrie en aval, l’entreprise a mis en place et accéléré l’expansion vers la plaque de transformation en profondeur des aliments en aval, et le canal a une période de croissance diversifiée. Cette fois – ci, l’entreprise a obtenu une licence supplémentaire de rwc étranger, ce qui montre également qu’elle est optimiste quant au développement futur à long terme de l’entreprise. À l’heure actuelle, l’industrie du poulet de chair à plumes blanches est au bas du cycle, et nous pensons que le moment de l’inversion du bas du marché du poulet blanc sera proche, principalement en raison de la double pression de l’augmentation des coûts des aliments pour animaux et de la baisse des prix, les semis de poulet, les poulets commerciaux et d’autres liens d’élevage sont dans un état de perte profonde, le coût des semis de poulet est de 2,5 yuan / poulet, mais le prix des semis de poulet n’est que d’environ 1 yuan / poulet, le comportement de l’industrie de changer de plumes pour retarder l’élimination a diminué, et la tendance à l Entre – temps, nous nous attendons à ce que le cycle du porc soit inversé en 2023, ce qui devrait stimuler la demande de poulets de chair à plumes blanches. En outre, du point de vue de l’investissement, la marge de sécurité de Fujian Sunner Development Co.Ltd(002299) Indice de risque: épidémie incontrôlable soudaine à grande échelle; L’expansion de l’échelle n’est pas aussi risquée que prévu. Suggestions d’investissement: Fujian Sunner Development Co.Ltd(002299) En ce qui concerne l’activité alimentaire, l’entreprise a connu une croissance rapide avec des catégories de produits riches, une forte capacité de R & D et une couverture multicouche des canaux. Sur la base du maintien de l’avantage traditionnel du côté B, l’entreprise se concentrera également sur le canal du côté C, ouvrant ainsi une nouvelle période de croissance Pour l’entreprise. En résum é, nous croyons que l’entreprise, en tant que chef de file de l’intégration de la chaîne industrielle du poulet à plumes blanches, continuera d’améliorer sa part des activités alimentaires, d’une part, améliorera considérablement la capacité anti – cyclique de l’entreprise, et le Centre de profit augmentera régulièrement, d’autre part, peut – être mènera l’ensemble de l’industrie à la transformation en profondeur des aliments et à l’affaissement, afin de créer une marque de consommation de poulet de premier plan en Chine. On s’attend à ce que le bénéfice net attribuable à la société mère pour la période de 21 à 23 ans soit de 4,59 / 16,72 / 3341 milliards de RMB, que le bénéfice par action soit de 0,37 / 1,34 / 2,68 RMB et que le taux de croissance du bénéfice soit de – 77,5% / 264% / 100%, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
Commentaires:
Augmentation de la participation de rwc Asset Advisors (US) LLC à l’étranger, démontrant la confiance dans le développement à long terme de l’entreprise
Conformément à l’avis public de la société, rwc Asset Advisors (US) LLC a augmenté sa participation dans 1697100 actions de la société le 16 mars, soit 0136% du capital social total. Après ce changement de capitaux propres, l’actionnaire rwc détient Fujian Sunner Development Co.Ltd(002299) 63848323 actions, avec un ratio de participation de 5133%, devenant le deuxième actionnaire en importance de la société. En outre, rwc a indiqué qu’elle avait commencé à augmenter progressivement ses participations par voie de négociation centralisée au cours des six mois précédant le 16 mars. De septembre 2021 à mars 2022, la proportion des achats nets totaux par rapport au total des participations actuelles était respectivement de 0,37%, 54,38%, 22,90%, 11,97%, 1,00%, 1,02% et 5,27%, et la proportion de la croissance nette des participations totales par rapport au total des participations actuelles au cours des six mois précédents était de 97,7%. Rwc a démontré sa confiance dans le développement à long terme de l’entreprise en établissant une participation stable dans Fujian Sunner Development Co.Ltd(002299) .
Les obstacles à l’élevage sont profonds et l’industrie alimentaire ouvre de nouveaux horizons.
Nous pensons que Fujian Sunner Development Co.Ltd(002299) D’une part, l’entreprise a l’intégration de la chaîne industrielle et l’avantage d’échelle, le coût unitaire diminue constamment. De 2009 à 2019, la capacité de production annuelle des poulets de chair à plumes blanches de la compagnie est passée de 96 millions à 500 millions d’oiseaux, soit une augmentation de 4,2 fois. En raison de l’avantage d’échelle, le coût unitaire de l’entreprise continue de diminuer. Depuis le troisième trimestre de 2021, les entreprises de l’industrie ont subi des pertes fréquentes et la plaque d’élevage de l’entreprise a réalisé des bénéfices de fond. En outre, à la fin de 2019, l’entreprise a atteint l’autosuffisance de tous les poulets reproducteurs de la génération ancestrale, s’est débarrassée de la restriction de l’offre de sources de semences étrangères et a encore mis en évidence ses avantages de premier plan. Entre – temps, après dix ans de mise en page de la sélection, l’entreprise a forgé avec succès la lignée de soutien « Shengze 901» pour les poulets de chair à plumes blanches, et a officiellement obtenu le certificat de nouvelle variété (lignée de soutien) pour le bétail et la volaille délivré par la Commission nationale des ressources génétiques du bétail et de la volaille en décembre D’autre part, la chaîne industrielle de l’entreprise s’étend rapidement au secteur de la transformation en profondeur des aliments en aval, avec des canaux de croissance diversifiés. L’entreprise dispose d’une vaste gamme de produits, d’un positionnement différencié de chaque usine, d’une excellente capacité de recherche et de développement de produits, répondant efficacement aux besoins diversifiés des clients et bénéficiant d’une grande faveur de la part de clients de haute qualité. En outre, l’entreprise se consacre à la création d’experts en cuisine centrale et en cuisine familiale pratique. Compte tenu de la cuisine centrale et de la cuisine préfabriquée dans la période de pointe du marché, l’espace de marché aux extrémités 2B et 2C est vaste, et les affaires aux deux extrémités devraient connaître une forte croissance à L’avenir.
Capacité de production ou élimination accélérée des poulets de chair à plumes blanches, l’évaluation de la plaque étant au bas
Du point de vue de l’industrie, l’industrie de l’élevage a bénéficié d’un cycle de prix élevé des protéines animales causé par la peste porcine africaine en 2019, et l’industrie du poulet à plumes blanches a atteint un sommet historique des bénéfices tout au long de l’année. Selon les données de la Direction générale de l’industrie avicole, la capacité de production de l’industrie a été rapidement rétablie depuis 2019. Au 13 mars 2022, il y avait 17265 millions d’ensembles de poulets de la génération ancestrale (en production + en réserve) et 30878 millions d’ensembles de poulets de la génération parentale (en Production + en réserve), et les stocks de poulets de la génération ancestrale et de la génération parentale étaient à des niveaux historiquement élevés. Le prix des semis de poulet de substitution commerciale est de 1,08 yuan / pièce, tandis que le prix des semis de poulet de substitution parentale est de 23,28 yuan / set, tous deux à un niveau historiquement bas. En ce qui concerne l’évolution future de l’offre de l’industrie, nous prévoyons que la capacité de production ou l’élimination accélérée de l’industrie du poulet à plumes blanches sera principalement due au fait que l’ensemble de l’industrie de l’élevage de poussins et de l’élevage terminal de poussins commerciaux est actuellement dans un état de perte profonde. Prenons l’élevage de poussins par exemple, le coût des poussins est d’environ 2,5 yuan / pièce, tandis que le prix de vente des poussins est proche de 1 yuan / pièce, et la perte profonde d’un seul poussin est proche de 1 En raison de la double pression exercée par la hausse des prix des matières premières pour aliments des animaux en amont et la baisse des prix de vente en aval, la tendance à la perte s’aggrave encore. Par conséquent, nous prévoyons que l’industrie de l’élevage de poulets de chair à plumes blanches adoptera un changement de plumes pour retarder l’élimination des poulets reproducteurs, ce qui réduira considérablement, tandis que certains groupes d’élevage à forte perte élimineront activement la capacité de production ou augmenteront. De plus, du côté de la demande de l’industrie, nous nous attendons à ce que le cycle du porc s’inverse d’ici 2023, ce qui devrait stimuler le marché des poulets de chair à plumes blanches. À l’heure actuelle, le prix spécifique des céréales porcines a atteint 4,24, ce qui est au niveau le plus bas de l’histoire. Les porcelets et les porcs d’engraissement sont au niveau de perte le plus grave de l’histoire. L’élimination des truies triples dans l’industrie sera certainement accélérée. Entre – temps, au cours du premier semestre de 2022, la pression sur les prix des porcs est plus forte, ou il y a une deuxième baisse des prix des porcs, et les investisseurs individuels devraient concentrer leur capacité de nettoyage et
Étant donné que les poulets de chair à plumes blanches constituent l’un des principaux substituts de la viande de porc, leur demande de consommation bénéficiera de l’inversion du cycle du porc. Dans l’ensemble, nous pensons que l’industrie du poulet de chair à plumes blanches devrait s’attendre à une inversion du bas du marché sous la tendance de l’accélération de l’élimination de la capacité et de l’augmentation de la demande. Entre – temps, compte tenu de la grande marge de rappel globale de la plaque de poulet blanc au début de la période, une attention particulière peut être accordée à la cible principale dans le contexte de la Sous – évaluation.
En ce qui concerne l’industrie alimentaire, le mode d’approvisionnement de l’élevage du poulet blanc est mûr et le Centre de profit de l’industrie s’enfonce profondément dans la transformation. Du côté de l’offre, l’industrie de l’élevage du poulet à plumes blanches est entrée dans une période de maturité et le Centre de profit de l’industrie du poulet à plumes blanches s’est affaissé vers l’aval: 1) les poulets de chair à plumes blanches chinois de la génération ancestrale dépendent principalement de l’introduction à l’étranger, les variétés introduites sont relativement homogènes, la technologie d’élevage n’est pas différente; Étant donné que les entreprises d’élevage de poulets à plumes blanches ont commencé spontanément à s’étendre à la transformation en profondeur des aliments en aval après avoir subi des pertes au cours du dernier cycle, afin de lisser les fluctuations du cycle des bénéfices et d’améliorer la stabilité des bénéfices. Du point de vue de la consommation, le potentiel de développement de l’entreprise de cuisine centrale est énorme, ce qui devrait ouvrir un nouvel espace de croissance pour les entreprises d’élevage de poulet à plumes blanches: 1) le poulet à plumes blanches convient mieux à la production industrielle à grande échelle et a l’avantage inné de développer L’entreprise de cuisine centrale. En outre, la cuisine centrale adopte le mode d’achat centralisé et a besoin d’un grand volume d’élevage et d’une source stable de fabricants professionnels de matières premières. La demande de cuisine centrale augmente rapidement, ce qui permettra à l’entreprise de connecter davantage de clients de haute qualité. La cuisine centrale peut efficacement réduire le coût des matières premières grâce à l’achat, à la transformation et à la distribution centralisés. En 2018, l’échelle du marché de la cuisine centrale en Chine a atteint 2758 milliards de RMB, avec un taux de croissance composé de 23,2% sur cinq ans. En outre, les activités de la cuisine centrale sont principalement axées sur les clients de l’extrémité B, ce qui est propice au développement d’une relation stable de coopération en matière d’approvisionnement et à la gestion d’excellentes entreprises de poulet blanc.
Conseils en matière d’investissement: Chef de file de l’intégration de la chaîne industrielle du poulet blanc, développement rapide des activités alimentaires et maintien de la cote d ‘« achat »
Fujian Sunner Development Co.Ltd(002299) En ce qui concerne l’activité alimentaire, l’entreprise a connu une croissance rapide avec des catégories de produits riches, une forte capacité de R & D et une couverture multicouche des canaux. Sur la base du maintien de l’avantage traditionnel du côté B, l’entreprise se concentrera également sur le canal du côté C, ouvrant ainsi une nouvelle période de croissance Pour l’entreprise. En résum é, nous croyons que l’entreprise, en tant que chef de file de l’intégration de la chaîne industrielle du poulet à plumes blanches, continuera d’améliorer sa part des activités alimentaires, d’une part, améliorera considérablement la capacité anti – cyclique de l’entreprise, et le Centre de profit augmentera régulièrement, d’autre part, peut – être mènera l’ensemble de l’industrie à la transformation en profondeur des aliments et à l’affaissement, afin de créer une marque de consommation de poulet de premier plan en Chine. On s’attend à ce que le bénéfice net attribuable à la société mère pour la période de 21 à 23 ans soit de 4,59 / 16,72 / 3341 milliards de RMB, que le bénéfice par action soit de 0,37 / 1,34 / 2,68 RMB et que le taux de croissance du bénéfice soit de – 77,5% / 264% / 100%, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
Une épidémie incontrôlable à grande échelle; L’expansion de l’échelle n’est pas aussi risquée que prévu.
