Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) ( Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) )
Matériau cathodique profond, tête de précurseur ternaire. Fondée en 2014, l’entreprise s’intègre dans la chaîne industrielle mondiale et dirige le développement de l’industrie le long de l’orientation de la recherche et du développement de précurseurs TERNAIRES à haute teneur en nickel et à faible teneur en cobalt, d’oxyde de cobalt à haute tension, de produits diversifiés et de recyclage complet. L’aval est finalement utilisé dans les secteurs à forte croissance tels que les nouveaux véhicules énergétiques, le stockage de l’énergie et l’électronique grand public. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 20 072 milliards de RMB, en hausse de 169,81% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’est élevé à 939 millions de RMB, en hausse de 123,48% d’une année sur l’autre, et l’indice financier de base a continué d’augmenter fortement.
Précurseur ternaire: le boom de l’industrie a augmenté et les prix ont fortement augmenté. Côté demande: les matériaux cathodiques des batteries électriques ont connu un processus de développement allant du manganèse de lithium, du phosphate ferrique de lithium au matériau cathodique ternaire. Le précurseur ternaire est la matière première de base des matériaux cathodiques TERNAIRES, avec une production annuelle de + 79,4% en 21 ans et une forte augmentation de la demande. Prix des précurseurs TERNAIRES: la forte demande et l’augmentation des coûts des matières premières ont entraîné une forte hausse des prix. Selon les données de Wind, à la mi – mars 22, le prix 523 du précurseur ternaire était de 156000 yuan / tonne, soit + 26% d’une année sur l’autre, le plus élevé depuis 2018. Structure concurrentielle: la production industrielle de CR4 est de 62%, entrant dans l’ère oligarchique, Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) , Gem Co.Ltd(002340) , Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) Entrée potentielle: itération rapide des produits, barrières techniques accrues, nouveaux arrivants difficiles à former la compétitivité. Tendance technologique: dans le processus de progrès technologique et d’itération des produits, le précurseur ternaire à haute teneur en nickel est la tendance.
Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) : technologie de base de pointe, liaison client et intégration pour construire des avantages. Moteur de recherche et de développement: grâce à la recherche et au développement efficaces de « cinq en un », l’entreprise a un taux de production stable à l’avant – garde de l’industrie, un certain nombre de technologies de base sont en tête de l’industrie, avec plus de 25% d’équipement non standard, ce qui rend difficile la reproduction normalisée. Coopération avec les principaux clients: LG Chemical et Samsung SDI sont directement Export és et fournis par les produits précurseurs TERNAIRES de l’entreprise, ainsi qu’avec des entreprises et des clients bien connus tels que Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) L’expansion de la production et l’augmentation de la vitesse, la pensée de la disposition intégrée est claire. À la fin de 2021, la société avait une capacité de production de précurseurs TERNAIRES de 200000 tonnes par an, et la capacité devrait être portée à 500000 tonnes par an en 2023. Entre – temps, l’entreprise a activement mis en place le projet de fusion minérale des ressources en nickel de l’Indonésie et prévoit d’achever la fusion du minerai de nickel latéritique avec une capacité de production annuelle de 60 000 tonnes de nickel – métal à haute teneur en nickel – glace et d’accélérer le processus de mise en page internationale.
Prévision des bénéfices: Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 1,98 milliard de RMB, 3,19 milliards de RMB et 3,80 milliards de RMB respectivement, et que le prix courant des actions correspondra à PE de 40x, 25x et 21x respectivement. Étant donné que l’entreprise est le leader mondial dans le domaine des précurseurs positifs, les clients sont principalement LG, Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Donner une cote « surpoids ».
Conseils sur les risques: risques liés à l’évolution des politiques de l’industrie des nouveaux véhicules énergétiques, à la fluctuation des prix des matières premières, à la concentration relative des clients en aval et aux flux de trésorerie nets négatifs des activités d’exploitation. L’information publique utilisée dans l’étude risque d’être retardée.
