Zijin Mining Group Company Limited(601899) ( Zijin Mining Group Company Limited(601899) )
Événement: la société divulgue le rapport annuel 2021. Du point de vue de l'ensemble de l'année, en 2021, le bénéfice net attribuable à la mère s'élevait à 15,7 milliards de RMB, en hausse de 141% par rapport à l'année précédente; Les bénéfices non nets ont été déduits d'environ 14,3 milliards de RMB, en hausse de 83% par rapport à l'année précédente. Au cours d'un seul trimestre, le bénéfice net du 21q4 a atteint 4,4 milliards de RMB, en hausse de 126% d'une année sur l'autre et en baisse de 5% d'une année sur l'autre; Le bénéfice non net a été déduit de 4,2 milliards de RMB, en hausse de 153% d'une année sur l'autre et en baisse de 4% d'une année sur l'autre.
Les résultats de la résonance de volume et de Valence augmentent également. Volume: en 2021, les ventes de cuivre, d'or et de zinc minéraux de la société étaient respectivement de 567000 tonnes, 45,7 tonnes et 399000 tonnes, soit une augmentation annuelle de 26,1%, 19,5% et 14,9%; Prix: les prix de vente du cuivre, de l'or et du zinc des minéraux de base en 2021 sont respectivement de 53 600 yuan / t, 348,69 yuan / G et 14 100 yuan / T. l'augmentation de la quantité et du prix du cuivre et du zinc ainsi que l'augmentation de la production d'or ont contribué à la forte augmentation des résultats en 2021. Dont 24% des revenus et 53% du bénéfice brut provenant de l'exploitation du cuivre; Les revenus provenant de la contribution des entreprises aurifères sont de 45% et le bénéfice brut de la contribution est de 21%; Les entreprises de zinc (plomb) contribuent pour 5% aux revenus et pour 8% au bénéfice brut; L'argent, le fer, le cobalt et l'acide sulfurique ont contribué à 26% des revenus et à 18% du bénéfice brut.
L'expansion de la production et de l'exploitation de trois mines de cuivre de classe mondiale a eu lieu à ce moment - là. En 2022, la production de cuivre s'est élevée à 860000 tonnes, principalement grâce à la mise en service de trois grandes mines de cuivre. Mine de cuivre camoa - kakula: l'usine de traitement de 3,8 millions de tonnes de la phase I a été achevée et mise en service en mai 2021, avec une production annuelle de 200000 tonnes de cuivre après l'accouchement et 106000 tonnes de cuivre en 2021; Le concentrateur de 3,8 millions de tonnes de la phase II sera mis en service quatre mois à l'avance le 21 mars 2022, et la production annuelle globale de la mine devrait atteindre 340000 tonnes de cuivre; Par la suite, la capacité de production et de traitement de 7,6 millions de tonnes sera portée à 9,2 millions de tonnes par l'amélioration technique d'un an, ce qui permettra d'obtenir une production annuelle de cuivre de 450000 tonnes; Après la mise en service de la phase III en 2024, la production annuelle de cuivre devrait dépasser 800000 tonnes. Peji Copper and Gold Deposit: the Upper ORE BELT was formally put into Production in October 2021, with Annual Copper production estimated to 91400 tons and Gold 2.5 tons, and Annual Copper production estimated to 135000 tons and Gold 6.1 tons at the peak. Mine de cuivre Julong: la phase I a été achevée et mise en service en décembre 2021, avec une production annuelle estimée à 160000 tonnes de cuivre après l'accouchement.
Le projet de la phase I du lac salé de 20 000 tonnes a été lancé et le nouveau circuit énergétique a été aménagé stratégiquement. En octobre 21, la société a investi 4,9 milliards de RMB pour acquérir la nouvelle société lithium, dont l'actif de base est le projet argentin 3Q Lithium Salt Lake, avec une ressource de 7,63 millions de tonnes de lce, une réserve de 1,67 million de tonnes de lce et une concentration moyenne de lithium de 786mg / L. La clôture du projet a été achevée le 25 janvier et le début officiel a eu lieu le 20 mars. Selon le plan d'étude de faisabilité, le projet de la phase I a une production annuelle de 20 000 tonnes de carbonate de lithium de qualité batterie, avec un investissement de 2,4 milliards de RMB, qui est principalement produit par la méthode de précipitation. Il est prévu que le projet sera achevé et mis en production d'ici la fin de 2023. En ce qui concerne le faible taux de récupération du lithium, la société estime également qu'il y a un espace d'amélioration évident après une étude expérimentale préliminaire; Entre - temps, on s'attend à ce que la construction de la phase II du projet commence en 2023 et que la capacité de production de sel de lithium augmente de 4 à 6 tonnes. En ce qui concerne la capacité spécifique, on estime que l'entreprise aura une capacité de 20 000 tonnes de sel de lithium à la fin de 2023 et une capacité de 50 000 tonnes en 2025.
Conseils en matière d'investissement: les prix du cuivre et de l'or demeurent élevés en raison de la reprise économique à l'étranger et des anticipations d'inflation. Les réserves de ressources minérales de l'entreprise sont abondantes et le « modèle Zijin » améliore l'efficacité opérationnelle de l'entreprise. Nous prévoyons que le chiffre d'affaires de l'entreprise sera de 2776,5 / 3132,9 / 32376 milliards de RMB en 2022 - 2024, avec un taux de croissance annuel de 23,3% / 12,8% / 3,4%; Le bénéfice net correspondant attribué à la société mère est de 273,07 / 310,8 / 35,42 milliards de RMB, le taux de croissance annuel est de 74,2% / 13,8% / 13,9%, le cours actuel des actions correspondant à PE est de 11x / 10x / 8x, et la note d '« achat» est maintenue.
Conseils sur les risques: les principaux projets miniers en construction de l'entreprise n'ont pas été mis en service comme prévu; Les prix du cuivre et de l'or ont fortement chuté; Fluctuation du taux de change du RMB, etc.
