Fujian Torch Electron Technology Co.Ltd(603678) ( Fujian Torch Electron Technology Co.Ltd(603678) )
Événement: le 22 mars, la compagnie a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 4734 milliards de RMB, en hausse de 29,48% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 956 millions de RMB, en hausse de 56,83% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 949 millions de RMB, en hausse de 61,88% d’une année sur l’autre. Entre – temps, la société a publié un plan de distribution des bénéfices et distribué des dividendes en espèces de 0,48 yuan / action à tous les actionnaires, pour un montant total de 220 millions de yuan.
Le volume d’affaires et le prix des composants et des pièces ont augmenté, et les nouveaux matériaux ont atteint un approvisionnement stable: dans l’ensemble, en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 4734 milliards de RMB, YOY + 29,48%; Réaliser un bénéfice net de 956 millions de RMB pour la société mère, YOY + 56,83%; Le bénéfice net non attribuable à la mère était de 949 millions de RMB, YOY + 61,88%; La marge brute a atteint 35,52%, YOY + 3,67 PCT; Les recettes de vente ont considérablement augmenté, les flux de trésorerie opérationnels nets atteignant 594 millions de RMB, YOY + 223702%. Par activité:
Composants: la demande en aval de l’électronique militaire, de la 5G, de la nouvelle énergie et d’autres sources d’énergie est forte, et la substitution nationale est accélérée, de sorte que l’activité des composants auto – produits continue de croître rapidement. L’entreprise continue d’accroître la production et l’efficacité, la structure des produits est continuellement optimisée, les expéditions de produits à haute valeur ajoutée augmentent considérablement et la rentabilité augmente régulièrement. En 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 1523 milliard de RMB, YOY + 43,01%, une marge brute de 78,02%, YOY + 7,49 PCT. Parmi eux, la société par actions a réalisé un chiffre d’affaires de 1361 milliard de RMB, YOY + 42,65%, un bénéfice net de 689 millions de RMB, YOY + 58,87%; Guangzhou TIANJI a réalisé un chiffre d’affaires de 174 millions de RMB, YOY + 37,48%, un bénéfice net de 58 millions de RMB, YOY + 44,97%; Fujian Millimeter a réalisé un chiffre d’affaires de 73 millions de RMB et un bénéfice net de 02 millions de RMB.
Nouveaux matériaux: en 2021, les produits ont formé une capacité d’approvisionnement stable et le volume des affaires a augmenté régulièrement, réalisant un chiffre d’affaires de 66 millions de RMB, YOY + 34,80%, une marge brute de 74,44%, YOY + 3,91 PCT. Parmi eux, Lya New Materials a réalisé un chiffre d’affaires de 122 millions de RMB, YOY + 15,12%, un bénéfice net de 41 millions de RMB, YOY + 26,54%; Lya Chemical a réalisé un bénéfice net de 0,05 milliard de RMB; Liattao n’a pas encore réalisé de bénéfices.
Commerce international: maintenir une coopération stable avec des fabricants de renommée internationale, développer activement les marchés émergents tels que IOT, 5G et nouveaux véhicules énergétiques, et réaliser un chiffre d’affaires de 3 062 milliards de RMB en 2021, avec une augmentation annuelle de 23,86%, une marge brute de 12,92%, et une diminution annuelle de 1,02 PCT.
Les avantages de la recherche et du développement technologiques sont clairs et l’investissement dans la recherche et le développement est continuellement augmenté: l’entreprise dispose d’un système complet de recherche et de développement technologiques, formant une série de technologies clés allant de la conception de produits, du développement de matériaux à la technologie de production. Guangzhou TIANJI, une filiale de Guangzhou, est l’une des rares entreprises en Chine à réaliser l’ensemble du processus, de la préparation de matériaux diélectriques tels que la céramique et le film mince à la production de composants passifs micro – ondes. Sa capacité de puce à micro – ondes et sa technologie de préparation diélectrique, le substrat diélectrique de la couche limite des grains, sont à l’avant – garde de la Chine. Les nouveaux matériaux de Liya Casas – 300 céramiques spéciales ont maîtrisé une série de technologies exclusives pour l’industrialisation des “matériaux céramiques spéciaux de haute performance” sous licence exclusive. En 2021, l’investissement de la société dans la recherche et le développement a atteint 108 millions de RMB, YOY + 58,12%.
Accorder une grande importance au développement des talents et à l’incitation au capital – actions pour démontrer la confiance: l’entreprise rachète des actions par voie d’appels d’offres centralisés avec des fonds propres pendant trois années consécutives pour mettre en œuvre le plan d’actionnariat des employés ou l’incitation au capital – actions. En 2021, la société a utilisé 29 994500 RMB pour racheter 560600 actions, et le compte spécial de titres pour le rachat a détenu 1 953300 actions après le rachat. Au cours de la même période, la société a mis en œuvre une incitation limitée à l’achat d’actions, accordant 8268 millions d’actions à 147 membres clés du personnel, Représentant 0,18% du capital total, et le prix d’exercice était de 30 yuan / action. Le plan d’incitation est évalué en deux ans sur la base du chiffre d’affaires ou du bénéfice net en 2020: le premier objectif d’évaluation de la période de levée des restrictions à la vente est d’augmenter le chiffre d’affaires ou le bénéfice net d’au moins 30% en 2021 et le premier objectif d’évaluation de la période de levée des restrictions à la vente est d’augmenter le chiffre d’affaires ou le bénéfice net d’au moins 69% en 2022. L’incitation au capital est utile pour stabiliser l’équipe de talents de base et stimuler le développement à long terme de l’entreprise.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la société de 2022 à 2024 sera respectivement de 5941 milliards de RMB, 7192 milliards de RMB et 8691 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera respectivement de 1253 milliards de RMB, 1580 milliards de RMB et 1911 milliard de RMB, le SPE sera respectivement de 2,73 RMB, 3,44 RMB et 4,33 RMB, et le PE correspondant sera respectivement 19,5 fois, 15,5 fois et 12,3 fois, et la cote d’investissement « buy – A » sera attribuée.
Indice de risque: la demande en aval est inférieure aux attentes; L’expansion des produits n’a pas été aussi rapide que prévu; Augmentation continue des comptes débiteurs; La concurrence sur le marché s’est intensifiée.
