Shanghai Microport Endovascular Medtech (Group) Co.Ltd(688016) ( Shanghai Microport Endovascular Medtech (Group) Co.Ltd(688016) )
Événement: la compagnie a publié un rapport rapide sur les résultats de 21 ans. En 2021, elle a réalisé un revenu annuel de 685 millions de RMB (YOY + 45,59%), un bénéfice net de 316 millions de RMB (YOY + 47,30%) et un bénéfice non net de 289 millions de RMB (YOY + 51,22%). Au cours d’un seul trimestre, le Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 174 millions de RMB (YOY + 22,81%), un bénéfice net de 66 millions de RMB (YOY + 26,70%) pour la société mère et un bénéfice non net de 56 millions de RMB (YOY + 34,22%) déduit, ce qui correspond aux attentes du marché.
Commentaires:
Le volume des produits augmente rapidement pour atteindre une croissance rapide. 21q1 / Q2 / q3 / Q4 les revenus d’un seul trimestre étaient respectivement de 1,97 / 1,65 / 1,48 / 174 millions de RMB, en hausse de 99,07% / 42,51% / 30,48% / 22,81% par rapport à l’année précédente; 21q1 / Q2 / q3 / Q4 le bénéfice net versé à la mère au cours d’un seul trimestre était de 1,02 / 0,83 / 0,65 / 66 milliards de RMB, en hausse de 70,96% / 35,96% / 55,93% / 26,70% par rapport à l’année précédente. Nous nous attendons à ce que la croissance des produits Hercules LP dans nos principales activités demeure stable; L’endoprothèse de recouvrement aortique ramifiée castor, l’endoprothèse de recouvrement aortique abdominal Minos et le cathéter de dilatation de la capsule médicamenteuse reewarmptx ont tous maintenu une croissance rapide.
La recherche et le développement continuent d’être solides et les pipelines de produits devraient être encore enrichis. Les pipelines progressent régulièrement et devraient devenir un moteur de d éveloppement à moyen et à long terme, dont 67,04 millions de RMB ont été dépensés au cours des trois premiers trimestres des 21 dernières années, et les investissements dans la R & D représentent 13,1% des revenus. Ryflumen Peripheral High Pressure balloon was approved on the Market in November 21, fontus Branch intraoperative stent system was approved on the Market in December 21, Talos Straight tube thoracic aortic stent system was approved on the Market in January 22. De plus, le système d’endoprothèse de la veine iliaque a été intégré dans le Groupe clinique. De nombreux types de produits, tels que le filtre de la veine cave, le dispositif de prise de thrombus veineux et l’endoprothèse vasculaire périphérique, en sont au stade de la vérification de la conception et de l’examen de type, et devraient être approuvés et mis sur le marché successivement au cours des deux à trois prochaines années.
Prévision et évaluation des bénéfices: l’entreprise est le chef de file de la segmentation dans le domaine de l’intervention aortique en Chine, avec une croissance rapide enregistrée au cours des 21 dernières années. Compte tenu du volume de nouveaux produits sur le marché, nous avons augmenté les prévisions EPS de 4,37 / 6,08 RMB pour 21 – 22 ans (la valeur initiale était de 3,76 / 5,20 RMB, avec une augmentation de 16,2% / 16,9%) et les prévisions EPS de 8,33 RMB pour 23 ans, avec une augmentation annuelle de 46,47% / 39,32% / 36,94%. Le cours actuel des actions correspond à un pe de 36x pour 22 ans.
Conseils sur les risques: les politiques d’achat centralisé de consommables de haute valeur et de DRGS entraînent des risques de baisse des prix des produits; Les progrès de la recherche et du développement sont inférieurs aux risques prévus; Risque d’accident médical.
