Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) ( Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) )
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 16 milliards de RMB au cours de la période considérée, soit + 32,3% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’est élevé à 1684 milliard de RMB, soit + 15,18% d’une année sur l’autre; Les flux de trésorerie opérationnels se sont élevés à 1 556 millions de dollars, soit – 25,46% d’une année sur l’autre. Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 4,3 milliards, soit + 22,3% d’une année sur l’autre et + 6,31% d’une année sur l’autre. Q4 a réalisé un bénéfice net de 391 millions de RMB, soit + 5,67% d’une année sur l’autre et – 16,71% d’une année sur l’autre.
1. L’activité automobile continue d’être réalisée et les matières premières par étapes sont sous pression: Au cours de la période considérée, la société a réalisé un chiffre d’affaires consolidé de 16 milliards de RMB, en hausse de 32,3% par rapport à la même période de l’année précédente; Les revenus des entreprises de réfrigération et de climatisation se sont élevés à 11,2 milliards, soit + 26,46% d’une année sur l’autre; L’activité automobile a enregistré un chiffre d’affaires de 4,8 milliards, soit + 94,5% d’une année sur l’autre, avec une croissance rapide et conforme aux attentes. En 2021, le bénéfice net attribuable à la mère s’élevait à 1684 milliard de RMB, en hausse de 15,18% par rapport à la même période de l’année précédente. La marge brute annuelle était de 25,68%, soit – 4,13 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation des coûts des matières premières et des frais de transport. Parmi eux, la marge bénéficiaire brute des appareils de réfrigération et de climatisation était de 26,46%, soit – 1,53 PCT par rapport à l’année précédente. La marge brute de l’industrie automobile était de 23,85%, soit – 3,41 PCT par rapport à l’année précédente. Il montre que la transmission des coûts des matières premières dans le secteur de la climatisation est plus flexible et plus rapide. Au cours de la période considérée, les quatre dépenses représentaient 13,49%, soit – 3,15 PCT par rapport à l’année précédente, et le contrôle des dépenses était bon; Parmi eux, les d épenses de R & D ont augmenté de 44,9% d’une année sur l’autre. L’investissement continu de R & D est utilisé pour renforcer la construction de la force du produit et pour renforcer la compétitivité de l’entreprise sur le marché en optimisant continuellement l’itération. Au cours de la période considérée, le taux d’intérêt net attribuable à la société mère était de 10,51%, en baisse de 1,56 PCT par rapport à l’année précédente. Sous l’influence négative de l’environnement extérieur, le taux d’intérêt net a été maintenu relativement bien, ce qui indique une excellente capacité de gestion de la société.
2. Q4 a réalisé le chiffre d’affaires trimestriel le plus élevé: Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 4,3 milliards de RMB, soit 22,3% d’une année sur l’autre et + 6,31% d’une année sur l’autre, ce qui a également atteint le chiffre d’affaires trimestriel le plus élevé jamais enregistré par l’entreprise. La marge brute de Q4 est de 18,3%, en baisse de – 10,9 PCT et de – 5,83 PCT d’une année sur l’autre. Le noyau est également affecté par les matières premières, et la réaction sera retardée dans le rapport. Q4 a réalisé un bénéfice net de 391 millions de RMB, un taux d’intérêt net de 9,13%, un bénéfice annuel de – 1,55 PCT et un bénéfice annuel de – 2,62 PCT.
3. Automotive + Refrigeration and Air Conditioning Dual Wheel Drive continue to Cultivate The Globalization step: after more than 30 Years of Development, the company has established a leading position in the Global Refrigeration and Electrical Appliance and Automobile Heat management field, and the company has the first Global Market share of products such as Air Conditioning Electronic Expansion Valve, four – way Switching valve, Electromagnetic Valve Microchannel heat exchanger, vehicle electronic expansion valve, New Energy Vehicle thermal management integrated Avec la pénétration à grande vitesse de la nouvelle énergie, l’entreprise a progressivement développé des composants et des sous – systèmes dans le domaine automobile, et a développé avec succès diverses entreprises automobiles dans le monde, y compris Volkswagen, Benz, BMW, Volvo, Toyota, GM, Geely, Byd Company Limited(002594) Deuxièmement, les activités de réfrigération et de climatisation de l’entreprise ont également connu une croissance rapide. À l’avenir, le transport des réfrigérateurs et de la chaîne du froid, en tant que point de départ stratégique de l’entreprise, devrait s’accumuler et se développer rapidement pour réaliser le remplacement domestique; La part de marché des pompes Omega d’Avico est la plus élevée au monde. Avec la popularisation des appareils ménagers haut de gamme, l’entreprise devrait également devenir un point de croissance potentiel à l’avenir.
Stratégie d’investissement: Nous prévoyons que le bénéfice net de la société sera de 2,3 / 2,7 milliards de RMB en 22 / 23. Actuellement, le cours des actions correspond à 26 fois le pe26 dynamique de la société en 2022 et maintient la cote d ‘« achat » de la société.
Conseil de risque: le volume des ventes des clients est inférieur aux prévisions et les prix des matières premières continuent de se détériorer.
