Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) ( Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) )
Saisir rapidement les nouveaux véhicules énergétiques, la climatisation à fréquence variable, l’industrie de l’énergie éolienne, l’industrie émergente, de la transformation au décollage. Fondée en 2008, l’entreprise a rapidement ouvert trois circuits d’application d’aimants permanents de terres rares, à savoir les nouveaux véhicules énergétiques, la climatisation à fréquence variable et l’énergie éolienne, et est maintenant entrée dans les principales chaînes d’approvisionnement de Tesla Byd Company Limited(002594) Après l’achèvement du deuxième trimestre du projet de 8000 tonnes de Baotou, la capacité de production brute de l’entreprise atteindra 23000 tonnes, et la production de produits perméables à la limite des grains haut de gamme atteindra 4111 tonnes en 2020, ce qui représente 42,8% de la production totale de l’entreprise, se classant au premier rang mondial. Le siège social de la société est situé à Ganzhou, avec une capacité de production brute d’aimant permanent ND – Fe – B existante de 15 000 tonnes. En janvier 2022, la capacité de production de 8 000 tonnes de la base Baotou a été officiellement mise en production. Le projet Ningbo 3000 tonnes est en cours de construction pour comparer les composants magnétiques haut de gamme, et la disposition de la capacité de 40 000 tonnes devrait être formée en 2025. L’achèvement récent de l’offre publique d’actions H favorisera davantage la mise en page de la Stratégie internationale et la dynamique de croissance de l’entreprise sera suffisante.
Les matériaux magnétiques permanents à haute performance des terres rares présentent des barrières concurrentielles élevées et des avantages concurrentiels de base importants. Le processus de production de matériaux magnétiques permanents à haute performance des terres rares est long, la demande de stabilité du processus est élevée, la période de certification en aval est longue de 3 à 5 ans, la viscosité du client est forte. L’environnement de travail du compresseur de conditionnement d’air à fréquence variable et du moteur d’entraînement du nouveau véhicule énergétique exige des performances NdFeB plus élevées. La technologie de pénétration de la limite des grains de l’entreprise a été brevetée en Chine, au Japon, aux États – Unis, en Europe et dans d’autres pays et régions. Cette technologie peut réduire de 50 à 70% la consommation de terres rares lourdes et moyennes tout en améliorant les performances magnétiques permanentes des terres rares, ce qui permet d’économiser plus de 25% du coût des matières premières des terres rares. La technologie de pénétration de la limite des grains de l’entreprise est de premier plan dans le monde. Actuellement, l’entreprise a une capacité de production de 56sh, 54uh et d’autres matériaux magnétiques de haute qualité. D’ici 2020, la production d’aimants permanents de terres rares à haute performance de pénétration de la limite des grains sera de 4111 tonnes, avec une part de marché de 21,3%. L’entreprise se classera au premier rang mondial. Les produits futurs progresseront progressivement vers le Haut de gamme et la rentabilité de l’entreprise
Les indicateurs financiers de base sont en avance sur les pairs et zhangxianggao a un potentiel de croissance de premier plan. Croissance: grâce à des avantages techniques puissants et à une qualité de qualité stable, l’entreprise a réalisé l’importation et le rejet rapides de nouveaux véhicules énergétiques, de l’énergie éolienne et de la climatisation à fréquence variable par les clients en aval. De 2015 à 2020, le chiffre d’affaires de l’entreprise a atteint 23,7% cagr, la moyenne des pairs a atteint 14%, le bénéfice net de l’entreprise a atteint 18,8%, et le niveau moyen des pairs n’a atteint que 1%; Rentabilité: avec l’augmentation progressive de la proportion de produits haut de gamme, le niveau de la marge brute est resté stable à plus de 20%, le niveau du taux de dépenses a diminué régulièrement et le Rao a dépassé 15%, soit plus de deux fois la moyenne des pairs.
Le circuit à double carbone et à haute prospérité offre un espace de croissance à long terme et les aimants à haute performance des terres rares devraient maintenir un équilibre serré à moyen terme. Dans le contexte de la révolution énergétique, la tendance à la croissance des nouveaux véhicules énergétiques et de l’énergie éolienne est claire. Le plan d’amélioration de l’efficacité énergétique des moteurs vise à améliorer progressivement la perméabilité des moteurs économes en énergie, ce qui entraîne une croissance à long terme de la demande de matériaux magnétiques des terres rares. On estime que le cagr17 du côté de la demande sera de 2020 à 2025. 3%, côté alimentation cagr16. 0%, les aimants NdFeB de haute performance resteront en équilibre serré, et l’entreprise, en tant que leader, devrait bénéficier des dividendes de la croissance de l’industrie.
Suggestions d’investissement: l’entreprise continue de cultiver en profondeur des matériaux magnétiques ND – Fe – B à haute performance, et la nouvelle capacité de production est sur le point d’entrer dans la période de libération à court terme. Le chiffre d’affaires de l’entreprise est estimé à 4275, 6137 et 8038 milliards de RMB respectivement de 2021 à 2023, avec un bénéfice net de 439, 623 et 978 millions de RMB, et un SPE de 053, 0,75 et 1,17 RMB / action. L’Ep devrait être 59,4, 41,9 et 26,7 fois respectivement, et une note d ‘« achat» devrait être accordée pour la première couverture.
Indice de risque: risque d’augmentation des prix des matières premières des terres rares; La demande en aval est inférieure aux risques prévus; Les risques de changement majeur des itinéraires technologiques; Risque de capacité inférieure aux prévisions.
