Shenzhen Topband Co.Ltd(002139) ( Shenzhen Topband Co.Ltd(002139) )
Événement: Shenzhen Topband Co.Ltd(002139) Réaliser un bénéfice net de 565 millions de RMB, en hausse de 6,16% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 432 millions de RMB, en hausse de 13,28% par rapport à l’année précédente.
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La croissance des revenus a dépassé les attentes et les activités de chaque secteur ont maintenu une forte croissance: le secteur des outils est devenu le premier secteur d’activité de l’entreprise en 2021, avec un chiffre d’affaires de 2994 milliards de RMB, en hausse de 43,36% d’une année sur l’autre. Selon le rapport annuel de l’entreprise, l’entreprise est entrée dans le système d’approvisionnement de plusieurs clients principaux, la part de marché a augmenté régulièrement. Les principaux moteurs de la croissance de ce secteur sont l’expansion continue des scénarios d’application, l’ouverture du marché incrémental, la mise à niveau technologique du marché des stocks et la réalisation de l’électrification au lithium et de l’Wireless. Le secteur des appareils ménagers a réalisé un chiffre d’affaires de 2959 milliards de RMB en 2021, en hausse de 37,36% par rapport à l’année précédente. La principale raison en est que le développement des grands clients s’est déroulé sans heurt et que le nombre et le volume des clients ont augmenté. En 2021, le nouveau secteur de l’énergie a réalisé un chiffre d’affaires de 1241 milliard de RMB, en hausse de 38,86% d’une année sur l’autre, ce qui est devenu la troisième courbe de croissance de l’entreprise, en mettant l’accent sur le stockage de l’énergie, les voyages écologiques et d’autres domaines. Nous pensons que le secteur devrait continuer à croître à l’avenir.
Les bénéfices à court terme sont sous pression et le niveau des bénéfices devrait se rétablir progressivement: la hausse des prix des matières premières et la pénurie de marchandises en 2021 ont eu un certain impact sur la marge bénéficiaire brute, qui était de 21,28%, en baisse de 3,11 PCT par rapport à l’année précédente. En raison de l’augmentation excessive de certaines matières premières et de la grave pénurie d’approvisionnement, les travaux de réduction des coûts des matières premières et d’amélioration de l’efficacité de la fabrication de l’entreprise n’ont pas atteint l’objectif fixé au début de l’année, et certaines commandes d’expédition à prix élevé ont eu lieu au deuxième semestre de 2021, qui n’ont pas été transmises de façon significative aux produits en aval et aux nouveaux produits, ce qui a eu un certain impact sur les bénéfices d’exploitation de l’entreprise à court terme Nous pensons qu’à l’avenir, avec la baisse progressive des prix des matières premières, la rentabilité devrait se rétablir progressivement.
La troisième courbe de croissance garantit la croissance à long terme de l’entreprise: les activités de la troisième courbe de croissance de l’entreprise sont principalement axées sur le stockage de l’énergie et les voyages écologiques, fournissant des onduleurs, des noyaux électriques, des systèmes de gestion des batteries, des batteries, des armoires de changement d’énergie, des packs pour le stockage de l’énergie dans les stations de base de communication, le stockage de l’énergie domestique, les véhicules à deux ou trois roues, d’autres véhicules spéciaux, les nouveaux véhicules énergétiques, l’Internet des objets et d’autres domaines. Solutions de produits et de systèmes tels que la commande des moteurs. Selon le rapport annuel de la compagnie, les revenus d’exploitation du stockage d’énergie domestique et du stockage d’énergie portatif ont doublé en 2021 et devraient continuer à augmenter fortement en 2022. Le stockage d’énergie domestique est principalement destiné au stockage d’énergie domestique à l’étranger, à l’alimentation électrique des véhicules de tourisme et des yachts et à d’autres sous – secteurs pour fournir des produits complets de batteries au lithium, tandis que le stockage d’énergie portable est principalement destiné aux clients de tête en Chine pour fournir des produits d’onduleur.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: le coût des matières premières de la société est continuellement sous pression. Nous avons réduit notre bénéfice net prévu pour 2022 – 2023 à 699 / 878 millions de RMB, soit 7,66% / 7,77% par rapport à la baisse précédente. Le bénéfice net prévu pour 2024 de la nouvelle société est de 1085 milliard de RMB, ce qui correspond à pe20 / 16 / 13X. Nous sommes optimistes quant aux perspectives de développement de l’entreprise en tant qu’entreprise leader dans le contrôle intelligent et maintenons la cote d’achat.
Indice de risque: risque de baisse de la marge brute; La demande du marché en aval est inférieure aux attentes; La récurrence de l’épidémie augmente le risque.
