Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) ( Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) )
Conclusions et recommandations:
Résumé du rendement:
Le chiffre d’affaires annuel annoncé a atteint 25 milliards de RMB, en hausse de 9,7% d’une année sur l’autre, avec un bénéfice net de 6,67 milliards de RMB, en hausse de 4,2% d’une année sur l’autre, et la marge brute a diminué de 3,5 points de pourcentage pour atteindre 38,7% d’une année sur l’autre; 4q a réalisé un chiffre d’affaires de 7,01 milliards de RMB, en hausse de 23% d’une année sur l’autre, a enregistré un bénéfice net de 1,96 milliard de RMB, en hausse de 7,2% d’une année sur l’autre, et a réduit la marge brute de 3,73 points de pourcentage à 38,13% d’une année sur l’autre. 4q le rendement est légèrement meilleur que prévu. Plan de dividende: un dividende en espèces de 7,6 RMB est versé pour chaque 10 actions et une action bonus est versée.
Tout au long de l’année, l’entreprise a réalisé des revenus de 14,2 milliards de RMB, 4,53 milliards de RMB et 2,67 milliards de RMB dans trois catégories, à savoir la sauce soja, la sauce huître et la sauce aromatisante, en hausse de 8,8%, 10,2% et 5,6% d’une année sur l’autre, et s’est améliorée trimestriellement au deuxième trimestre. 4q au cours d’un seul trimestre, les revenus des trois principales catégories se sont élevés à 4 milliards de RMB, 1,34 milliard de RMB et 660 millions de RMB, en hausse de 20,8%, 21,3% et 13,6% d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une augmentation significative. L’impact des achats collectifs Dans les communautés bénéficiaires devrait être atténué et les prix devraient augmenter à la fin d’octobre (intervalle de 3 à 7%). À l’heure actuelle, l’augmentation des prix a été digérée avec succès et les ventes finales n’ont pas été affectées de façon significative. À court terme, les prix du soja sont élevés ou baissent en raison de l’influence du marché périphérique ou d’une certaine pression sur les coûts, mais l’impact global peut être contrôlé par L’ajustement du portefeuille de produits et le contrôle des coûts.
En ce qui concerne les produits, à l’exception des trois principaux produits actuels, l’entreprise s’est transformée en une entreprise de sector – forme de condiments au fil des ans. À l’heure actuelle, des catégories telles que le vin de cuisson et le vinaigre ont pris forme et se sont développées rapidement. En 21 ans, Le revenu total des autres catégories a atteint 2,2 milliards de RMB, en hausse de 13,4% par rapport à l’année précédente. Cette année, la nouvelle catégorie devrait continuer à se développer bien et à renforcer encore la compétitivité de l’entreprise.
En ce qui concerne les pipelines, l’année dernière, l’entreprise a considérablement accéléré l’aménagement de nouveaux pipelines de détail et la transformation du marché. Au cours des 21 dernières années, le chiffre d’affaires annuel en ligne a atteint 700 millions de RMB, en hausse de 85,2% d’une année sur l’autre, et le taux de croissance de 4q a atteint 186%. Les pipelines hors ligne n’ont pas été desserrés. Le nombre de concessionnaires a continué à être densifié, avec une augmentation nette de 379 nouveaux concessionnaires. Cette année, nous prévoyons continuer à approfondir le développement collaborati
En ce qui concerne les dépenses, sous l’influence de la pression des coûts, la compagnie a encore resserré le contrôle des dépenses. Le taux annuel des dépenses a diminué de 1,23 point de pourcentage à 7,75% d’une année sur l’autre, tandis que le taux trimestriel des dépenses 4q a augmenté de 3,24 points de pourcentage à 6,79%, principalement en raison de la différence de période de base causée par l’ajustement des critères de revenu 20q4.
En ce qui concerne les flux de trésorerie, les flux nets de trésorerie provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 6,32 milliards de RMB, en baisse d’environ 9% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des coûts d’achat et de la rémunération de la main – d’oeuvre causée par la hausse des prix des matières premières au cours du premier semestre de l’année.
En ce qui concerne la capacité de production, l’entreprise a essentiellement achevé l’aménagement de la base nationale de capacité de production, et le taux global d’utilisation de la capacité de production est actuellement supérieur à 95%. On s’attend à ce que la construction de chaque base et la libération de la capacité de production soient accélérées à l’avenir.
À court terme, le solde du passif contractuel de 4q s’élève à 4,7 milliards de RMB, en hausse de 5,8% d’une année sur l’autre. On s’attend à ce que les résultats du premier trimestre continuent de croître régulièrement dans l’ensemble et que l’épidémie nationale freine temporairement la reprise des aliments et des boissons, Mais avec l’amélioration de l’épidémie, la consommation de aliments et de boissons se redressera. Nous maintenons notre jugement selon lequel la performance de l’entreprise sera positive trimestriellement, et nous prévoyons réaliser un bénéfice net de 7,46 milliards et 8,68 milliards respectivement en 2022 – 2023, en hausse de 12% et 16% d’une année sur l’autre. Le SPE est de 1,77 yuan et 2,06 Yuan respectivement. Le cours actuel des Actions correspond à PE est 51 fois et 44 fois respectivement, et nous maintenons la proposition d’investissement de « fonctionnement de la section ».
Conseils sur les risques: la pression sur les coûts a dépassé les attentes, la restauration n’a pas repris comme prévu et le développement de nouveaux pipelines de vente au détail n’a pas augmenté comme prévu.
