Baolingbao Biology Co.Ltd(002286) ( Baolingbao Biology Co.Ltd(002286) )
Événement: la société a publié un rapport rapide sur les résultats de 2021 et a réalisé un bénéfice net de 202 millions de RMB pour la société mère en 2021, en hausse de 304,65% d’une année sur l’autre; 21q4 a réalisé un bénéfice net de 41 millions de RMB, en hausse de 108789% par rapport à l’année précédente.
Bénéficiant d’une offre et d’une demande florissantes d’érythritol, la performance de l’entreprise s’est considérablement améliorée au cours des 21 dernières années.
Avec l’augmentation rapide de la demande de sucre de substitution par les consommateurs, l’érythritol présente un écart important entre l’offre et la demande en 2021, ce qui représente une augmentation importante par rapport à la même période en 20 ans. En tant que première entreprise industrielle d’érythritol en Chine, l’entreprise dispose de ressources clients abondantes et de commandes suffisantes. En outre, la nouvelle capacité de production de l’entreprise s’est accélérée et la capacité d’érythritol a été portée à 30 000 tonnes au cours du troisième trimestre de 2021. Nous prévoyons que 30 000 tonnes supplémentaires seront libérées au milieu de 2022, ce qui fournira une garantie solide pour la croissance des ventes subséquentes.
La mise en page anticipée de l’alodone devrait former un nouveau point de croissance de la performance
L’alodone présente les avantages d’une douceur élevée, d’une bonne solubilité, d’une faible teneur en calories et d’une faible glycémie. Elle a été approuvée par de nombreux pays dans le monde entier et a un grand espace de marché. L’entreprise est la plus grande entreprise produisant de l’alodone en Chine. La technologie est relativement mature. La capacité actuelle est de 7000 tonnes, avec une augmentation prévue de 30000 tonnes. Nous prévoyons qu’une partie de l’alodone peut être mise en production d’ici 2022, avec un avantage de premier plan. À l’heure actuelle, la Chine n’a pas réussi l’approbation et toutes les ventes à l’exportation de ses produits. Avec la croissance continue de la demande mondiale et la libéralisation progressive de la politique chinoise, l’alodone devrait devenir la deuxième courbe de croissance de l’entreprise.
En tant que principale entreprise de sucre fonctionnel, l’avantage de base de l’entreprise est évident
Nous pensons que l’avantage concurrentiel de l’entreprise se reflète principalement dans trois aspects: 1) L’avantage de l’ensemble de la chaîne industrielle: l’entreprise est le seul fournisseur de services de fabrication de produits sucriers fonctionnels de catégorie complète en Chine, qui peut répondre pleinement aux besoins diversifiés des clients en aval; Avantages de la R & D: l’entreprise dispose d’une forte capacité de R & D et continue de fabriquer des aliments et des boissons conformes aux tendances de la santé; Avantages de la marque et du marché: Au fil des ans, l’entreprise a continuellement renforcé la capacité de marketing des grands clients et des solutions de marketing, et a personnalisé des solutions pour les clients avec une forte adhérence des clients.
Les incitations au capital montrent la confiance dans le développement et l’objectif de la phase I est atteint avec succès.
En septembre 21, l’entreprise a publié un plan d’incitation au capital pour lier en profondeur les cadres supérieurs et les techniciens de base. Selon le projet de plan, l’objectif de l’évaluation est d’atteindre un chiffre d’affaires d’exploitation de 26,0 / 37,5 / 4,5 milliards de RMB et un cagr de 31,6% d’ici 2021 – 2023; Le bénéfice net réalisé est de 1,5 / 2,6 / 340 millions de RMB et le cagr est de 50,6%.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
Nous pensons que dans le cadre de la tendance générale à la réduction du sucre, l’entreprise, en tant qu’entreprise de premier plan dans le secteur du sucre fonctionnel, devrait bénéficier de ses propres avantages. α Atteindre une croissance rapide des performances. On s’attend à ce que le chiffre d’affaires de 2022 – 2024 soit de 37,8 / 46,8 / 5,5 milliards de RMB, que le bénéfice net attribuable à la mère soit de 2,8 / 3,6 / 420 millions de RMB, que le SPE soit de 0,8 / 1,0 / 1,1 RMB et que le PE correspondant soit de 15,4 X / 12,1 X / 10,4 x respectivement, et que la cote d ‘« achat » soit maintenue.
Indice de risque: la concurrence industrielle s’intensifie; Fluctuation de la demande des clients en aval; Les ventes de produits de l’entreprise sont inférieures aux prévisions; Risque d’échec de l’approbation
