Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) ( Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) )
La société a publié son rapport annuel de 2021, avec une forte augmentation des bénéfices d’une année sur l’autre; L’activité électrolytique de l’entreprise a atteint un niveau de production élevé et la capacité de production d’Hexafluorophosphate de lithium, de VC et d’autres matériaux a été progressivement augmentée; Maintenir la cote de surpoids.
Points clés à l’appui des notations
Les bénéfices de la société en 2021 ont considérablement augmenté d’une année sur l’autre, ce qui est conforme aux attentes: la société a publié son rapport annuel pour 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 11 091 milliards de RMB, en hausse de 169,26% d’une année sur l’autre; Le bénéfice a atteint 2 208 milliards de RMB, en hausse de 314,42% par rapport à l’année précédente; Déduction faite de 2 169 milliards de RMB à but non lucratif, en hausse de 310,55% par rapport à l’année précédente. Selon les estimations, 2021q4 a réalisé un bénéfice de 655 millions de RMB, en hausse de 441556% d’une année sur l’autre et en baisse de 15,09% d’une année sur l’autre; Après déduction des 659 millions de RMB à but non lucratif, la croissance annuelle a été de 5 150,84%, en baisse de 11,51% par rapport à l’année précédente. Entre – temps, la société a annoncé qu’elle avait l’intention de verser des dividendes en espèces de 5 yuans (y compris l’impôt) par tranche de 10 actions et d’ajouter 10 actions par tranche de 10 actions à tous les actionnaires au moyen de la réserve de capital. La société avait prévu un bénéfice de 2,1 à 2,3 milliards de RMB en 2021, et le rendement annuel était conforme aux attentes.
Les données d’exploitation de janvier à février sont brillantes: la société a déjà publié les données d’exploitation de janvier à février 2022, avec un chiffre d’affaires d’exploitation d’environ 3,3 milliards de RMB, en hausse d’environ 260% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice est d’environ 860 millions de RMB, en hausse d’environ 470% par rapport à l’année précédente.
Le volume d’affaires des matériaux de batterie lithium – ion a augmenté rapidement, et le volume d’affaires du phosphate ferrique devrait augmenter: en 2021, le chiffre d’affaires de l’entreprise des matériaux de batterie lithium – ion s’élevait à 9733 milliards de RMB, en hausse de 265,92% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 36,03%, en hausse de 8,42% d’une année sur l’autre. La société a livré 144000 tonnes d’électrolytes tout au long de l’année, en hausse de plus de 97,3% par rapport à l’année précédente. On s’attend à ce que les expéditions d’électrolytes atteignent plus de 300000 tonnes en 2022 et que la proportion d’auto – approvisionnement en matières premières, comme l’hexafluor, augmente progressivement pour atteindre plus de 90%. Le volume d’affaires du phosphate ferrique de l’entreprise est progressivement déchargé, avec une livraison d’environ 20 000 tonnes en 2021 et devrait atteindre 60 000 à 80 000 tonnes en 2022, ce qui contribuera à l’augmentation des performances.
Les flux de trésorerie d’exploitation se sont nettement améliorés: en 2021, la marge brute de vente de la société était de 34,98%, en hausse de 0,01 point de pourcentage par rapport à l’année précédente, la marge nette de vente était de 20,80%, en hausse de 8,65 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. En outre, les flux de trésorerie nets générés par l’exploitation de la compagnie en 2021 s’élevaient à 2 047 milliards de RMB, en hausse de 223,59% d’une année sur l’autre, dont 1 058 milliards de RMB de flux de trésorerie nets au cours du quatrième trimestre de 2021, en hausse de 629,66% d’une année sur l’autre et de 291,85% d’une année sur l’autre.
Évaluation
Sous le capital social actuel, en combinaison avec le rapport annuel de 2021 et les changements industriels de la société, nous ajustons le bénéfice projeté par action de la société de 2022 à 2024 à 5,25 / 6,39 / 7,31 Yuan (le bénéfice dilué initial prévu par action de 2022 à 2023 était de 3,96 / 5,07 Yuan), ce qui correspond à un rapport P / e de 19,2 / 15,8 / 13,8 fois; Maintenir la cote de surpoids. Principaux risques liés à la notation
La concurrence des prix dépasse les attentes; La demande de nouveaux véhicules énergétiques n’a pas répondu aux attentes; Les nouvelles capacités ne sont pas libérées comme prévu; La recherche et le développement de nouveaux produits ne répondent pas aux attentes; L’incidence de l’éclosion de covid – 19 a dépassé les attentes.
